英伟达H200获准对华出口：三大核心问题解析
黄仁勋、苏姿丰“带货”，图片由AI生成
美国时间12月8日，特朗普通过社交媒体宣布，在国家安全得到保障的前提下，美国将允许英伟达向中国大陆等地区的商业客户出口H200产品，作为交换，英伟达需向美国政府缴纳25%的销售分成。对此，英伟达回应称，向商业客户供应H200是一项值得肯定的举措。
围绕H200出口解禁一事，有三个关键问题值得深入探讨：相关流程何时落地、哪些主体将从中受益，以及这一事件会对国产生态造成何种影响？
其实，H200出口解禁的传闻早已有之，此前的争议焦点在于美国行政部门与立法部门之间的博弈，具体而言，是如何打消美国国会对“美国AI领先地位可能丧失”的顾虑。一位科技政策研究员曾表示，美国商务部和国会未必乐见其成，这一提议最终落地的概率有待观察。
相关流程需要多长时间？
从特朗普此次在社交媒体官宣允许H200出口的举动来看，上述顾虑已得到安抚。值得注意的是，过去一段时间，黄仁勋在多个场合释放信号，称不确定大陆客户是否会采购H200，且H200已不算先进产品。不过，黄仁勋的言论只是起到了助推作用，更关键的信号来自特朗普的官宣动作。
此前H20获得出口许可时，也是通过特朗普在社交媒体官宣，这意味着美国行政、立法等部门已基本达成共识。前述科技政策研究员强调，即便有人反对，特朗普仍有制约手段。从官宣节奏来看，各方对H200解禁的共识已形成，接下来只需解决政策流程和执行层面的问题，这还需要一定时间。另一位长期关注科技政策的研究员也指出，特朗普官宣并不意味着立即可以销售，还需走正常法规流程，直接批准许可与出口管制条例不符。
H200的性能是否落后？
实际上，H200出口解禁共识的达成，是基于其性能已“相对落后”这一前提。2023年11月，英伟达正式发布H200，2024年第二季度开始向全球客户和云服务厂商供货，第二季度下旬进入量产阶段，第三季度后大量交货，单卡价格3万-4万美元，8卡服务器约30万美元。该芯片采用台积电4N工艺，核心为GH100 GPU，内置800亿晶体管，热设计功耗700W，配备NVLink 4互联技术，拥有18条链路、900GB/s的互联带宽，搭载HBM3e显存，容量141GB，带宽达4.8TB/s。
2024年时，H200是绝对先进的产品，其FP16算力高达1979T，FP8算力3958T，而特供中国大陆的H20 FP16算力仅148T，FP8算力296T，H200的互联带宽也是H20的一倍。但到2025年底，基于Blackwell架构的B200等产品上线并成为行业主流，H200退居次位，性能相对落后。一位产业研究员表示，放行Hopper架构的H200，不放Blackwell架构产品，美国既能向国内交代“仍领先一代半”，中国客户也能买到所需产品。特朗普官宣允许H200出口，本质上是因为H200已不代表最先进的算力，这也基本消除了各界的担忧。
能否推动中国大陆市场“解冻”？
此次交易中，英伟达需缴纳25%的销售收入分成，相比H20出口时的15%提高了10个百分点。按中国大陆单季度100亿美元的营收贡献估算，H200出口每年至少能为美国政府带来100亿美元的收入。对英伟达而言，这意味着中国大陆市场销售有望“解冻”。此前黄仁勋多次表示英伟达在中国大陆市场份额为0，H200出口将带来新机遇，其性能远优于阉割版的H20，更易获得客户青睐。
一位产业研究员指出，中国客户的模型多基于Hopper架构GPU开发，现阶段Hopper架构的吸引力大于Blackwell架构，因为适配Blackwell架构需要重新开发算子、工具链和底层软件，工程量巨大。对模型开发商来说，从Hopper架构迁移到新架构，需重新开发运算模块、搭建工具流程和重构底层程序，成本高昂。从英伟达的角度看，H200的利润空间比H20更理想，H20是H100阉割版，增加了制造成本，而H200无需阉割，作为老产品，平均毛利率有望接近或超过80%。
受此消息影响，英伟达美股周一盘后交易快速拉升，涨幅超1%，市值增加超450亿美元。值得注意的是，AMD也已确认获得解禁，可向大陆客户出口MI308芯片。此前多家大厂向英伟达下达的160亿美元H20订单未能交付，随着H200解禁，这些需求或将转换为新订单，2026年有望释放。有产业研究员表示，国内大厂已压制两个季度的需求，资本开支将累加到明年，需求规模较大。
关于H200出口对国产生态的影响，多位国产算力芯片从业者认为，这与国产产品并不直接冲突。一位算力分销商表示，H200对中国客户有实际应用价值，国内云厂主要将其用于训练，推理性价比不高；而国产AI芯片目前多应用于推理场景。凯腾律所合伙人韩利杰也指出，此举主要是帮助英伟达盈利，与中国本土产品竞争是次要的。
本文来自微信公众号“腾讯科技”，作者：苏扬，36氪经授权发布。
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