A股年内最大IPO登场，一签最高可赚3495元

作者 | 何明俊

编辑 | 高秋榕

7月16日，A股迎来年内最大IPO，华电新能（600930.SH）正式在A股上市。

同花顺iFind数据显示，盘前华电新能股价涨幅就高达72.96%，报价为5.50元/股。开盘后，其股价迅速上扬。开盘仅6分钟，华电新能就触发第一次临停，股价报7.15元/股，涨幅达124.84%。9点48分，触发第二次临停，股价报8.80元/股，涨幅为176.73%。随后，股价最高点触及10.17元/股，之后逐步回落至首次临停区域附近。

截至当日收盘，华电新能报7.18元/股，涨幅为125.79%，总市值达到2942亿元。

作为国内最大的新能源企业，华电新能的上市引发了投资者的高度关注。

公告显示，华电新能的控股股东是央企中国华电集团，它是中国华电以风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台。公司主要从事以风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营。

招股说明书表明，华电新能计划募资约180亿元，主要投向“风光大基地项目”“就地消纳负荷中心项目”“新型电力系统协同发展项目”“绿色生态文明协同发展项目”这四类布局。

其中，风光大基地项目平均资本金净利润率为9.39%，平均投资回收期（税后）为12.67年；就地消纳负荷中心项目平均资本金净利润率为11.24%，平均投资回收期（税后）为13.00年；新型电力系统协同发展项目平均资本金净利润率为11.30%，平均投资回收期（税后）为12.86年；绿色生态文明协同发展项目平均资本金净利润率为9.86%，平均投资回收期（税后）为12.80年。

华电新能在招股说明书中表示：“本次发行完成后，公司的净资产规模将大幅提升，资本结构将得到相应改善，公司抵御财务风险的能力将明显增强。”

财报数据显示，2022年至2024年，华电新能分别实现营业收入246.73亿元、295.80亿元和339.68亿元，分别实现归母净利润85.22亿元、96.20亿元和88.31亿元，分别实现扣非归母净利润83.14亿元、95.43亿元和85.24亿元，资产负债率分别为71.13%、73.18%和73.06%。

目前，风力发电业务仍是华电新能的主营业务，常年占营收比例超60%。太阳能发电业务占比从2022年的19.55%提升至2024年的32.48%，成为公司第二大收入来源。华电新能对太阳能发电业务寄予厚望，称“随着太阳能发电业务板块期末装机容量不断上升，其各年度收入规模亦呈现上升趋势”。

此外，时代财经还注意到，若华电新能超额配售选择权全额行使，发行股数为57.14亿股。

这是今年以来发行股票数量最多的新股，也是2020年以来A股发行股票数量排名第四的新股，仅排在中国电信（601728.SH）、三峡能源（600925.SH）、京沪高铁（601816.SH）之后，而这些也都是大型央国企。

同时，华电新能既是中国华电旗下首家千亿市值上市公司，也是自2023年“827”新政以来A股规模最大的IPO项目，还是A股最大的新能源发电行业上市企业，堪称新能源“巨无霸”。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对时代财经表示：“（华电新能）此次上市是全面注册制以来首个百亿规模以上的主板IPO项目，也是近三年最大央企A股IPO项目，标志着我国能源转型进入规模化与资本化深度融合的新阶段，释放了资本市场对绿色低碳经济转型的坚定信心。”

赛泊资本创始人马赛告诉时代财经，作为国有企业，华电新能IPO成功可能激励其他能源企业通过资本市场融资，其他四大发电集团可能参考华电新能的模式，借助IPO或类似融资方式，加速向清洁能源转型。

据时代财经了解，华能集团、大唐集团、国家能源集团、中国华电和国家电投仍是新能源发电行业的主力军，约占40%市场份额。而华电新能的上市为其他央企拆分新能源资产上市提供了具体参考案例，未来可能会有更多央企新能源资产上市。

值得注意的是，作为年内最具性价比的新股，华电新能发行价为3.18元/股，上市首日就大涨实现翻倍。

以发行价3.18元/股为基准，投资者中一签（500股）仅需缴纳1590元，是2025年以来最低价的新股。按开盘价5.50元/股计算，投资者中一签可赚1160元；按最高点10.17元/股计算，投资者中一签可赚3495元；按收盘价7.18元/股计算，投资者中一签可赚2000元。

柏文喜表示：“因其有‘绿鞋机制’（超额配售选择权），主承销商在上市初30日内有义务维持发行价，形成向上压力与下跌支撑。长期需关注绿鞋机制后的股价表现及行业基本面变化。”

马赛提示称，目前来看短期涨幅相对较高，需要谨慎。从长期来看，华电新能的股价表现将取决于可再生能源政策和行业发展。由于中国承诺2060年碳中和，行业长期增长潜力较大，投资者可能需从中长期角度看待。