百度真的把AI应用做成了

今年年初，DeepSeek问世，吸引了外资机构集体转型，唱出了更多的中国资产。其中，以百度集团、中芯、美团、比亚迪等科技龙头股为代表，经常被市场称为“港股十大”。

但在此之前，外资的“赞”仍然停留在研究上，需要基本面的支持才能回归中国股市。因此，今年特别是科技公司第一季度报告的表现成为金融市场的重点变量。刚刚，百度集团第一季度报告的发布，可能会提振观望资金的情绪。

第一季度报告显示，报告期内，百度总收入为325亿元，百度核心净利润同比增长48%至76.3亿元。

与此同时，百度云的业务表现引人注目，增长率达到42%。此外，萝卜快跑先后进入迪拜和阿布扎比，截至5月，已在全球提供1100多万次出行服务。

从这个角度来看，百度在AI应用上设置了“云” “无人驾驶”双引擎效果已显现。

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云业务持续走强，实现“超预期”的可能性

受年初“DeepSeek市场”的影响，科技股迎来了爆炸性的上涨。目前“红利期”已经过去，大部分科技公司的港股市场实际上已经分化。未来能否继续上涨，取决于公司的基本面是否符合或可能超出预期。

看看基本面，核心看看业绩。从第一季度的表现来看，百度云业务已经连续几个季度增长。

随着社交APP等大型生态接入模式和AI交互场景的不断增加，计算能力需求急剧增加，市场一致预测AI相关云服务需求有望上升。

而且百度云业务的发展，正是市场对“AI需求推动云增长”这一预期的证实。

凭借技术驱动，业绩达到市场预测。要得到用户和开发者的认可，无非是能力强，成本低。

百度在今年3-4月连续发布了四款大型模型。其中，文心大模型4.5Turbo具有优异的多模态性能，平均分超过GPT-4o，而且价格较低，每百万token的输入价只有0.8元，导出价3.2元；文心X1 Turbo是第一个自主使用工具的深度思考模型，价格仅为DeepSeek-R1的25%，每百万toke输入价1元，导出价4元，性价比更高。

同时，百度智能云千帆大模型平台接入数百个主流大模型，调用价格较低；宣布适应MCP协议，帮助开发商和公司灵活选择工具，高效接入智能体。

另一方面，框架层飞桨框架3.0具有自动并行、神经网络编译器、高级自动微分等多项技术突破，显著提高了大模型训练效率。此外，百度还点亮了昆仑芯三代万卡集群，保证了训练任务的稳定性和能效。

端到端的推广有助于百度进一步扩大用户基础和应用领域。市场对百度全栈人工智能能力的肯定体现在工程招标上。

市场数据显示，根据2025年Q1大模型招标市场数据，百度智能云以19个中标项目和4.5亿元的中标金额领跑行业，两个核心指标在通用大模型厂商中排名第一。合作伙伴集中在招商局、“天工机器人”等龙头企业。

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智能化驾驶领先，出海巩固先发优势

作为百度AI应用“双引擎”之一的无人驾驶，除了云业务持续走强外，本季度的无人驾驶也持续亮眼。

财务报告数据显示，今年第一季度，萝卜快跑在全球提供了140多万次出行服务，同比增长75%。截至5月，萝卜快跑已在全球提供1100多万次出行服务。

无人驾驶是最受欢迎的AI应用领域之一。无人驾驶也是今年以AI应用为主题的重点跑道之一。该机构的研究人员认为，2025年可能是汽车智能化跨越临界点的一年，AI技术的突破和“智能驾驶平等权利”有望带动行业渗透率的快速增长。

在这种背景下，百度自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”的规划和成果恰到好处。

第一，2024年萝卜快跑率先发布了世界上第一款L4级自动驾驶大型Apollollor ADFM，到目前为止，安全测试里程已经超过1.3亿公里，出险率只有人类司机的十四分之一。安全性领先全行业，安全水平接近国产大型飞机C919。

ARK全球知名投资机构 新闻创始人凯茜·伍德最近也表示，“全球无人驾驶巅峰玩家为美国Waymood”、同时ARK与特斯拉和百度。 Invest旗下的基金进一步增持百度股票。

第二，Apollol ADFM搭载百度第六代智能系统解决方案，同步新款萝卜快跑第六代无人车，量产成本已降至每辆20.46万元，仅为Waymo运营成本的1/7。自行车成本的大幅下降意味着萝卜快跑具有很强的规模化能力。解决成本和规模问题，更接近清晰可见的盈利模式。

纵观国际市场，萝卜快跑也将在国内城市积累的数据和经验导出海外。

今年3月，萝卜快跑在迪拜和阿布扎比宣布大规模检测和服务无人驾驶。根据市场消息，瑞士和土耳其也将紧随其后。

在进入香港之前，萝卜快跑是第一家被允许在开放道路上检测自动驾驶的企业。今年4月，其在香港的检测区域进一步扩大。如今，随着马力的加大，萝卜快跑有望巩固这一先发优势。

然而，在国内供应链集体出海的大环境下，海外物流等基础设施日益完善，许多国家政府纷纷为无人驾驶点亮绿灯。萝卜快跑的海外旅程是乘势而上的。

近日，Apollo与神州达成战略合作，共同打造世界上第一辆无人驾驶汽车租赁。这一举动似乎预示着百度无人驾驶业务更有可能商业化。

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在AI应用的第一年，百度率先落地

坚定加持百度的“木头姐姐”凯茜·伍德曾预测，“2025年将成为无人驾驶的关键一年”。同样，许多研究报告也提出了“预计2025年将成为AIAPP的第一年”的观点。机构投资者将更多AIAPP相关标的纳入投资策略。

在今年，产品和资本预测都期待着AI应用的爆发。

而且“面向应用发展”，正是百度AI战略长期坚持的方向。

实际上，从文心大模型和云平台的开源和迭代中可以看出，百度的初衷是着眼于处理网络层的需求。

比如最新发布的文心大模型4.5 X1大型文心模型 Turbo，除了多模式、强推理的特点外，还强调性价比。百度创始人、董事长李彦宏在新闻发布会上表示，成本下降后，开发商和企业家可以安心开发，公司可以低成本部署大模型，最终推动各行各业应用的爆发。

今年第一季度，百度智能云千帆大模型平台再次升级，增加了扩展模型库和更全面的工具链，支持多模型模型训练和深度思维模型调整，进一步推动AI应用开发。

对云业务的市场认可，单季度增长率为42%，证明了百度“面向应用发展”路径的准确性。

同时，萝卜快跑在全国很多城市和海外很多地方的实验成果和百度自动驾驶业务的表现，也成为百度成功将大模型能力应用到AI的有力注脚。

云业务持续走强，萝卜快跑加速出海，共同支撑百度第二、第三增长曲线。多年的AI能力也在重构百度的其他应用。

例如，作为一个基本的网页搜索，今年第一季度将继续聚焦于提高AI内容质量。通过访问DeepSeek-R1满血版，结合网络搜索功能，我们可以应对高并发性和高带宽性的挑战。2025年3月，百度APP MAU同比增长7%至7.24亿。

另外，截至第一季度末，百度文库AI功能MAU达到9700万，是世界上支付用户最多的AI产品之一。百度网盘AI MAU超过8000万，AI化转型初见成效。

四月份的开发者大会上，李彦宏又一次发布了一款高感染力的数字人、通用超智能体心响APP。、内容操作系统沧舟OS等多种AI应用。去年11月发布的无代码编程工具也于今年3月向全社会开放。每个人都可以用一句话生成应用程序。

AI技术可以改善用户体验，直接提高产品的附加值和用户粘性。随着上述应用AI功能的增强，用户支付率也会增加，有望带动百度收入的增长。

近年来，百度云业务的持续增长反映了AI应用的爆发力。面对AI应用落地第一年的观点，机构预测，从今年第四季度开始，AI应用的收益有望出现在各公司的业绩中。

资本提前布局，龙头科技股加仓。在估值修复论调下，外资谨慎回归，率先转向收益相对更确定的资产目标。

今年第一季度，桥水基金加持百度股票超过十倍，富达投资也加持百度股票近十倍。

2025年，市场普遍认为中国资产估值修复是权益市场的核心逻辑，AI需求是整个投资的主线驱动力。机构的投资策略中经常出现与大模型相关的AI算率和AI应用相关的企业，而高质量的企业出海也被称为长期高增长的轨道。

在这种逻辑下，百度几乎完全符合目标。

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