现场直播卷不动，这个教培巨头改成了“打螺丝”？

最近，一家名为“天水智联锻压机床有限公司(以下简称“天水智联”)”的新公司悄然成立，注册地显示为甘肃天水。

让很多投资者困惑的是，这背后的股东竟然是著名的教育培训公司豆神教育科技(北京)有限公司(以下简称“豆神教育”)。

豆神教育的大部分业务都是做直播电商，甚至投资者都有这样的疑问：堂堂教培巨头，为什么要从直播间杀进制造业？

此前，还有另一家知名的教培公司铅笔(02469.HK）一脚走进“养生局”，从做题卖课扩展到卖保健品。

为什么这些深耕教培的公司纷纷开始了“副业”？

近日，豆神教育(3000100.SZ）发布2024年年报，实现营业收入7.57亿元，同比下降23.77%；实现净利润1.37亿元，同比增长334.04%。

与此同时，豆神教育2025年第一季度报告显示，净利润同比增长68.05%，约3736.71万元。

根据对其年度报告的分析，其直播电商业务(占原营业总收入的41.39%)在2023年仍占据近半壁江山，2024年下滑约37%。％。近几年来，R&D支出出现断崖减少，其子公司及其法定代表人被“限制”。

这家教培巨头的“跨界”转型究竟能走多远，从直播卖货到“打螺丝”？

布局AI 知名教培企业机器人要“打螺丝”？

最近，在深交所互动易平台上，一些投资者也向豆神教育抛出了成立天水智联的问题，询问公司是否将业务扩展到制造业。

“公司将积极布局教育场景的AI硬件”是豆神教育的一个简单回答。

据国家企业信用信息公示系统显示，天水智联注册资本5000万元，经营范围包括“工业机器人制造、特种作业机器人制造”等，由豆神教育全资持有。

为什么一家深耕教培的公司会切入热门机器人跑道？

豆神教育董事长窦昕在去年底举行的一次数字智能技术会议上提到，未来将制作三种硬件产品，包括一种人形机器人产品，旨在在这条热门跑道上快速布局。

从天水智联的业务范围来看，两家公司似乎有着高度的联系。

当时，窦昕还表示，他们与一家工业机器人公司合作，对方将成为人形机器人的生产线、供应商和硬件提供商。他们看到的使用场景是“AI自修室”。“人形机器人最需要的是场景，但这个场景一定不是toC。toC太贵了，还有安全问题。一定是toB。”

根据年报，豆神教育于2023年开始布局人工智能教育业务。2024年10月，公司发布了自主研发人工智能教育垂直应用“豆神AI”的大模型。

此外，豆神教育还通过外部合作成立了多家公司。年报显示，2024年，豆神教育新成立了北京豆神智能创新科技有限公司、北京豆神智能科技有限公司等10家公司。

工商数据显示，北京豆神智能创新科技有限公司的业务与人工智能有关。北京豆神智能科技有限公司的经营范围与服务机器人、工业机器人等有关。

股权渗透显示，东莞拓斯达科技有限公司是北京豆神智能科技有限公司持有的股东之一，也是深交所上市公司拓斯达的子公司。拓斯达主要从事工业机器人等服务，是广东省领先的机器人企业。

在一系列令人眼花缭乱的布局下，可以窥探豆神教育。 强大的机器人领域布局，但是其中的商品进展到底如何？

5月16日，豆神教育在回复投资者提问时表示，公司计划打造基于教育场景的AI智能产品，目前已有随身智能体销售。未来，我们将继续推出分离式随身智能体、智能桌面学习机器人、AI护眼屏、AI学习驾驶舱等。具有学习陪伴等功能。

同时，豆神教育介绍，公司目前规划的机器人是一种学习指导分离陪伴机器人，被称为“学习精灵”。该产品已经设计好，预计今年将大规模生产。

AI跑道没有黎明，收入占比不到4%，研发支出减少了悬崖。

豆神教育曾被命名为北京李思辰科技有限公司，于2009年上市，是创业板首批上市公司。公司主要从事艺术学习服务、直播电子商务、文化旅游研究、智能教育服务、人工智能（AI）教育业务。

2020年，豆神教育实现营业收入7.57亿元，同比下降23.77%；实现净利润1.37亿元，同比增长334.04%，扣除后归母净利润超过1亿元，同比增长119.86%，扭亏为盈。

此前，豆神教育业绩预测显示，业绩变化的主要原因是毛利率同比增长，管理费用和财务费用同比下降。2024年，豆神教育管理费用约9584.82万元，同比下降44.14%；同期财务费用约为-2203.51万元，比去年同期下降115.24%。

值得注意的是，近几年豆神教育的研发支出出现了断崖式的下降。

据财务报告显示，自2020年一度达到1.14亿元以来，豆神教育的R&D支出逐渐下降，到2024年为461.58万元，比2023年的4188.12万元下降88.98%。2025年一季度，豆神教育的R&D支出仍在下降，约99.4万元，比上一期下降78.16%。

在年报中，豆神教育披露了公司未来的发展战略和经营计划，其中提到：公司将继续坚定发展人工智能（AI）教育业务，把公司打造成以科技为主导的教育企业。今后，公司将加强教研队伍力量，提升内容研发能力。

如今，豆神教育的R&D支出下降会影响公司的核心竞争优势和创新能力吗？红星教育传媒橡树实验室联系了豆神教育，但尚未得到回复。

另外，根据豆神教育的介绍，公司正在进行人工智能（AI）凭借多年在阅读、写作和大语文领域的丰富教育理解和资源积累，该领域的坚定投资成功将大模型技术应用于知识地图建设、精准讲座目标识别等前沿领域。但就业绩而言，AI似乎还没有成为公司的增长引擎。

财务报告显示，截至报告结束，“豆神AI”产品用户已超过20万。到2024年，豆神教育人工智能（AI）实现教育业务营业收入2730.91万元，仅占营业收入的3.61%。

去年10月，豆神教育仍在发布的股票交易异常波动公告中提醒，2024年前三季度，公司AI教育产品产生的相关收入占营业收入的不超过4%。请注意风险。

直播电商业务增长乏力，其子公司及其法定代表人被“限高”

2021年，受政策等因素影响，豆神教育也像新东方一样进入直播领域，希望“降低公司运营成本，提高人才利用率。”

当时窦昕带领核心成员通过各种新媒体平台发布短视频。内容模式以中国文化文史知识为主，然后通过直播销售商品为用户提供课程和商品。几年后，直播电商的销售业务逐渐成为豆神教育的主营业务之一。

2024年，豆神教育通过直播电商实现了约2.59亿元的营业收入，约占本期营业总收入的34.17%。其中包括8755.26万元的艺术学习服务、人工智能（AI）教育业2424.31万元。

但是，与2023年相比，2024年豆神教育直播电商业务收入下降了37年左右。％。2023年，豆神教育通过直播电商的销售收入约为4.11亿元，约占本期总营业收入的41.39%。

橡树实验室注意到，截至5月20日，抖音账号“窦昕-豆神天蝎星”拥有256.8万粉丝，商品窗口有44件好货，其中8277张读书卡售价3299元，显示为豆神志谱大模型联合制作，声称还获得了吉尼斯世界纪录，“世界上学习人数最多的文学课”。

北京豆神未来教育科技有限公司是“窦昕-豆神天蝎星”的认证信息。公司成立于2019年5月20日，由中国未来教育科技(北京)有限公司100%持仓的法定代表人朱雅特(豆神教育董事兼副总裁、朱雅特)。

今年3月，中国未来教育科技(北京)有限公司收到北京市海淀区人民法院发布的《限制消费令》，中国未来教育科技(北京)有限公司因未能在执行通知指定期限内履行生效法律文书确定的支付义务，公司及公司法定代表人付晖被限制高消费。

法庭出具的限高令

财务报告显示，未来中文教育科技(北京)有限公司是豆神教育的全资子公司。

此外，根据小红书账号“窦昕”的顶级笔记，2025年3月5日，窦昕正式入驻小红书。5月7日，该账号显示粉丝数量为225，5月20日，粉丝数量为5.6万。窦昕此前曾表示，豆神教育计划在2025年第一季度推出AI录直播产品，并将其价格降至极低水平，同时扩展到数学和英语科目。

窦昕声称要把价格“打到‘地板价’，或者几乎没钱，或者‘收电话费送手机’。如果你买了这个，我会把你的硬件和机器送回家。这样，我们就可以和我们在线教育行业的每一个合作伙伴‘学习武术’。"

现在，豆神教育的数学、英语业务进展如何？外部仍在翘首以待。

本文来自微信微信官方账号“橡树实验室”，作者：橡树作者，36氪经授权发布。

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