华尔街风：超配中国股票

现在买什么股票？中国科技股是摩根大通战略分析师的首选。

自2021年以来，新兴市场的股票比欧美发达市场的同类股票落后40%。2025年，香港恒生指数上涨16%。美国银行战略分析师在给客户的邮件中表示，新兴市场的股票可能会推动下一轮牛市。摩根大通的战略团队给出了更直接的首选——中国科技股。

在2025年，以DeepSeek为主的中国科技进入了爆发的第一年。由于美国国防部通讯局和海军大规模使用DeepSeek，五角大楼和白宫异常不安，削弱了美国人的人工智能领先优势，尤其是日本人孙正义想向特朗普拿出1000亿美元的星际之门作为名字，这不仅进展缓慢，而且被马斯克背刺，取笑他们没钱。足以窥探中国人工智能的崛起，使美国科技界陷入焦虑状态。

除了DeepSeek如雨后春笋般涌现之外，中国超级市场的深度为大型场景提供了更广阔的平台。以阿里巴巴为首的中国科技企业，未来三年陆续宣布投资人工智能基础设施。比如阿里巴巴三年内的算率等基础设施投资将超过3800亿元。以人工智能为龙头的产业链进入了前所未有的飞跃期。以浙江为例，计划到2027年人工智能核心产业规模超过万亿元。

当前，人工智能产业链涵盖了芯片、服务器、光电网络、系统软件、云平台、大型模型、智能终端等产业链。国家先进制造集群、未来产业先导区以浙江为例，到2027年，目标是培养30家百亿级龙头企业。四川作为国家战略腹地，也提出了2027年的战略目标，培养了100家具有全国竞争力的龙头企业，拥有2000多家人工智能企业和2000多亿个产业规模。

除人工智能已成为百花齐放的竞争格局外，机器人行业也同样如火如荼。在春晚上，宇树机器人的表演点燃了整个行业的热情。北京、江苏、上海等地推出的各种机器人运动会，让养在闺房的人形机器人大规模走向大众。机器人不再局限于在工业机器人上打螺丝钉。未来，机器人将走进普通人的家中，为人们提供家务、养老、陪伴等。，让科技真正为人类服务。

当前，除了DeepSeek之外，中国科技的发展、华为、阿里巴巴、腾讯、JD.COM、美团、滴滴、小米等互联网巨头仍然是中国科技发展的主力军。无论是技术人才的聚集，还是资金的支持，宇树机器人、夸父机器人等新秀都有绝对的先发优势。摩根大通团队认为，虽然腾讯、阿里巴巴等重要公司的利润未能点燃投资者的乐观情绪，但对于那些希望继续分散投资，摆脱美国科技股拥挤位置的投资者来说，投资中国科技股只是一个很好的机会。

在摩根大通之前，汇丰集团对一家机构投资者进行了调查。45%的受访机构投资者认为，中国市场的强劲表现是新兴市场前景的最大利好因素。不要低估45%的数据，因为2024年12月，只有29%的受访者对中国市场持乐观态度，15%的受访者对中国市场持积极态度。到目前为止，积极向上的机构投资者已经增加到34%，增长率已经超过100%。

假设汇丰银行的调查是态度的转变，那么渣打银行就更加激进了。在4月份的全球市场展望报告中，中国股票配置调整为超配，认为科技发展和中国刺激政策的潜力可以抵消一些贸易不确定性。渣打拥有庞大的机构投资者群体，他们的财富计划首席投资办公室非常乐观。与中国相关的科技发展刺激措施可能超过贸易不确定性和结构性担忧，为投资者提供了新的机会。

科技股成为国际巨头看久中国资产的首选。花旗集团将美股评级从加持下调到中性，同时将中国股票评级上调到加持。花旗指出，DeepSeek证明了中国技术处于西方技术的前沿，甚至超越了西方技术，这进一步增强了投资者对中国科技股的信心。考虑到中国科技产业的实力、政府对这个行业的支持和廉价估值，即使在股市暴涨之后，中国股市仍然非常有吸引力。

假设华尔街开始狂吹中国风，那么世界各地的机构巨头们就开始采取行动来做更多的中国。全球资产管理巨头贝莱德将阿里巴巴提高到5.08%。阿里巴巴的“买入”评级由花旗、瑞银、摩根士丹利、野村、麦格理等国际投资银行保持。同时，欧洲巨头也开始多做中国，法巴证券在上海开张，他们坚持看好中国经济、投资中国市场的长期战略。汇丰集团长期看好中国电动汽车、可再生资源、生物技术等领域，认为这些行业不仅为经济发展提供了价值，也为出口提供了新的增长点。

另外一个值得注意的现象是，高盛总部的分析师开始覆盖小米集团。高盛的最新研究报告估计，小米智能手机、家电、平板业务在第一季度表现强劲，玄戒O1芯片的自主研发可能会进一步帮助小米的高端战略。高盛对小米的评级只有两个字:买入。以前高盛覆盖小米的团队是中国区，现在华尔街总部已经开始抢占中国区的领土，可见中国科技的发展已经改变了华尔街的规则。

目前，中国正进入科技蓬勃发展的时代。随着新能源、新能源汽车、人工智能、机器人等新兴产业的发展，中国正在突破化石能源碳基文明的束缚，迅速发展成为硅基文明。在中国科技的春天，华尔街的风将中国乐观的未来吹向世界。通过资源的合理配置，多做中国，可以促进人类文明的飞跃。面临着华尔街的风，也许，老百姓会说，这真是百川归海，必然趋势。

本文来自微信微信官方账号“德林社”（ID：delinshe），作家：李德林，编辑：张佳儒，36氪经授权发布。

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