美股通胀减温稳定？这并不简单

由于美债收益率下降，核心通胀数据低于预期，美股市场强劲反弹。

周三(1月15日)，标准普尔500指数上涨1.8%，收于5949点，创下10周以来最大单日涨幅。道琼斯工业平均指数上涨703点，上涨1.7%，收于43221点。纳斯达克综合指数上涨2.5%。三大股指均创下特朗普获胜以来最大单日百分比上涨。

根据美国劳工统计局周三发布的数据，2024年12月，不含食品能源需求的关键CPI同比下降至3.2%，再次点燃了投资者对美联储今年某个时间降息的预期。

Aptus Capital 约翰·卢克·泰纳·泰纳·Advisors固定收益业务负责人(John Luke Tyner)评论说：“我们认为以前股市过于悲观，今天市场的反应是意料之中的。”

New York Life “低于预期的通胀数据无疑是个好消息，回报率从高点下降，市场预计美联储将在6月份降息，”Investments全球市场战略团队周三在客户报告中写道。

然而，由于特朗普政府的关税政策和减税政策对美国债务负担的影响存在不确定性，目前的看涨情绪能否持续是一个大问题。

如果标普500上涨到5975点左右，泰纳认为股市可能会遇到阻力。

三大股指强劲上涨，核心通胀减温引燃降息预期。

回报率下降，减轻股市压力。

周三，标准10年期美债收益率大幅下降13.4个基点，达到4.653%，平复了投资者的焦虑。此前一天的回报率已经上升到4.802%，这是2023年10月以来的最高水平。

最近，10年期美债收益率一度超过4.75%，一些华尔街人士认为，这可能会导致股市回调。

Focus Partners 首席市场策略师Wealth理查德·斯坦伯格(Richard Steinberg)谈及回报回落时说：“投资者得到了喘息的机会，过去三周市场形势动荡，他们需要对自己的财务规划进行评估。

长期利率的大幅上升一度给市场带来压力:特朗普胜利后，美股涨幅受到腐蚀，估值较高的科技股受到打压，数字货币创下记录后大幅下跌。

去年9月以来，美联储多次降息，但债券收益率仍大幅上升。与此同时，美国经济在此期间继续增长，劳动力市场保持强劲势头。投资者担任特朗普政府即将上任的政策可能会导致通货膨胀居高不下。

各种因素可能会阻止美联储在2025年进一步降息。回报率的上升一直是成长股投资者头疼的问题，尤其是股票估值高的时候。

后续走势由特朗普税收和经济政策决定

斯坦伯格团队对标准普尔500的预测在今年年底达到6500点(即9%的回报率)没有改变，但他指出，随着投资者对特朗普第二个任期的企业税有了更多的了解，标准普尔500的上涨将有时停止，有时继续。

最近，特朗普在“真相社交”(Truth Social)根据上一篇文章，他提出了2017年边境问题、美国能源生产和即将到期的减税政策 法案所需的资金将由向其他国家征收关税来填补，这是一项强有力的法案。

降低企业税可以让目前的股票估值相对于利润来说没有那么贵，尤其是如果美联储今年进一步降息，美国长期债券收益率进一步下降，从而降低贷款成本。

但是，如果政府支出不减少，减税将进一步增加美国行业的沉重债务负担，这可能会导致债券市场再次出售，“债券警察”将卷土重来。

斯坦伯格说:“我认为税收政策可能是目前市场面临的最大未知因素。财政政策和税收政策会有什么影响？10年期美债收益率会有什么反应？这些问题将决定股市的后续走势。”

本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：巴伦周刊，编辑：郭力群，36氪经授权发布。

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