段永平手握1000亿，为什么要坚持腾讯茅台？

01-18 10:49

假设你手里有1000亿元，你会用它做什么？

这个问题对我们普通人来说太空虚了，但对于投资巨头段永平来说，这是2025年的首要考虑因素。一向低调的段永平很少公开露面，甚至很少说话，但这位手里至少管理着1000亿元资产的超级大鳄，一举一动都引起了投资者的极大关注。不，他在雪球上的几句话被推上了热搜。

近日，段永平的雪球账号“大道看不见，我有型”与投资者互动，称“我今天买了腾讯和茅台。”这是投资者在问“你觉得腾讯受到制裁怎么样，现在是不是一个很好的开仓位置？如果是你，你觉得腾讯应该占多少位置？”答案。

近期，段永平出手的腾讯股价波动较大，2024年，腾讯股价上涨40.6%，但2025年前5个交易日，腾讯股价累计下跌11.46%。腾讯股价连续6次下跌，其中1月7日下跌7.28%，1月8日下跌2.74%，从2024年12月31日到2025年1月8日。

1月9日收盘，是段永平出手当天，股价持续下跌的腾讯开始企稳反弹。截至1月9日收盘，该股股价收盘1.14%，报373.4港元。虽然涨幅不算太大，但却稳定了之前一波六连跌的下滑趋势。股价波动趋于正常，1月14日收盘，腾讯股价再次上涨2.46%，收于375港元，总市值3.459万亿港元。但是，与2021年725.608港币的高点相比，股价仍接近腰斩。

值得注意的是，段永平卖出的茅台之前也遭受了六连败。2025年前5个交易日，股价下跌6%，段永平卖出后，茅台股价也出现反弹。2024年，茅台股价全年下跌8.46%，天妃茅台股价下跌，市场对茅台的信心动摇。但段永平认为“茅台股票下跌并不意味着公司情况不好”，以此支持茅台。

投资者的消息让段永平关注的所有股票都反弹了。这位拥有数千亿管理资产的大鳄，未来的趋势成为投资者关注的焦点。

“学渣”的反击

段永平出名了，很多人自然认为是学霸，其实不然。起初，段永平不仅不是学霸，甚至不是名副其实的“人渣”。第一次高考4门课的总分只有80多分。

段永平出生于1961年，出生于教师家庭。他的父母是江西水利电力学院的老师。即使在上个世纪的三年自然灾害中，段永平也没有在这样的家庭中感到饥饿。1966年，段永平的父母响应上山下乡的号召，带他去井冈山接受中农再教育。

他在井冈山段永平度过了一个快乐的童年。他和当地农村孩子没什么区别。他上山砍柴，下河钓鱼，爬树挖鸟巢，在野外玩得很开心。因为他的父母下乡，他对他的教育不够重视。当时段永平的学习时间几乎为零。1977年，中国恢复了高考，16岁的段永平也挤进了千军万马的木桥。那一年，段永平在570万考生中并没有脱颖而出，总分只有80多分。

聪明的人总有机会感到羞耻。一年后，段永平再次挤进这座木桥。与一年前的四门课程相比，总分超过80分。这一次，他每科平均成绩超过80分，被浙江大学无线电系录取，成为学校唯一的本科生。比巨人集团创始人史玉柱早两年，成为史玉柱的学长。

刚刚从井冈山到杭州，段永平感觉自己就像刘姥姥进了大观园。即使是第一次给杭州的舅舅打电话也不知所措，不知如何下手。直到有人来打电话，他才学会别人的样子给舅舅打电话。当时段永平自己也没想到，自己连电话都不会打，最后成了制造电话的人。为了自己的梦想，段永平毕业后主动放弃了北京电子管厂的金饭碗。你要知道，当时46元的月薪已经是高薪了，也正是因为他主动打破了金饭碗，才有了更高的步伐。

从国企辞职的段永平，最初选择回学校深造。辞职后的第二年，他被中国人民大学经济系录取，攻读计量经济学硕士学位。研究生毕业后，正值改革开放，段永平的机会来了。

高学历，精力充沛，段永平被任命为日华电子厂厂长。今年，段永平28岁。为了扭转工厂债务200多万元的局面，段永平制造了一个恶霸。无论是学习机还是游戏机，他都花了40万元拿下央视的广告，邀请成龙做代言。“同为父母，希望孩子成为恶霸”的口号俘获了“希望孩子成为人才”的父母，成为城市家庭的必需品。就这样，段永平第一次下海就实现了反击。这样就有了后来的步步高，以及后来的OPPO、手机品牌如vivo。

“巴菲特”中国版

段永平是知名企业家。他创立了“小霸王”和“步步高”两个知名品牌，然后担任步步高集团董事长。在段永平的加持下，步步高管也创立了vivo。、OPPO两大手机品牌，以及快递品牌极兔。但2006年和巴菲特的午餐真的让段永平出名了。段永平花了62万美元成为第一个拍下巴菲特午餐的中国人。

段永平和巴菲特的午餐持续了三个小时。在此期间，外人无法知道他们详细谈论了什么。或许和段永平一起去巴菲特吃午饭的黄铮，才意识到了其中的奥秘，然后才有了后来的拼多多，一度成为中国富豪。外界深不可测，认为段永平从巴菲特那里得到了投资的“金手指”。段永平也被国内金融市场称为“中国巴菲特”。

在那次聚会之后，段永平公开表示，巴菲特是他进入投资领域的引路人。正是因为他偶然看到了巴菲特的一本书，他才坚定了自己的投资选择。和巴菲特一起吃完午饭，他从巴菲特身上学到的不是做什么，而是什么都不做。“不做空，不借钱，不做不懂的事”成了段永平的“三不”原则。

“不做空”之所以被段永平排在“三不原则”的第一位，是因为段永平在这方面遭受了很大的损失。在此之前，做空百度让段永平损失了2亿美元。“不借钱”就是不借钱投资。段永平认为这种“空手套白狼”的方式太冒险了。“反正你一辈子都会失去无限的机会，但是借钱可能会让你再也没有机会了。”

与贾跃亭和许家印相比，段永平信仰不借钱，风险系数明显较低。与许多投资者渴望成功的相比，段永平从巴菲特那里学到的长期投资已经成为段永平一步步走向投资神坛的唯一途径。网易、苹果、腾讯、茅台都是段永平的长期投资，尤其是苹果、腾讯、茅台。

身家1800亿

从福布斯中国富豪榜上可以看出段永平的低调。段永平并没有出现在榜单的前100名，但据相关媒体报道，段永平的价值已经超过1800亿元。根据最新福布斯榜单，其净资产应进入前十，高于李兆基家族1750亿元和马云家族1650亿元，李兆基家族和马云家族在榜单中排名第九和第十。

在此之前，段永平很少露面。1月5日，段永平回到母校浙江大学，与师生举行了90分钟的交流会。交流内容高达2万字，引起了广泛关注。段永平在交流会上的核心观点几乎都是长期投资的内容。综上所述，我们应该关注商业模式和长期投资。遇到好公司不要太担心。

由于美国SEC公布的一份文件，段永平也在2024年初被推上热搜，曝光了他的美股持股情况。文件披露，一个名字叫H&H International Investment, 第四季度，LLC投资机构增持阿里巴巴，减持苹果，伯克希尔哈撒韦等。该投资机构资产规模已达144.57亿美元，约等于1000亿人民币，再加上在a股港股和一级市场的其它投资，净资产已超过1800亿。而且这个机构就是段永平旗下的投资机构。

从下图的持仓细节可以看出，段永平的持股重点是苹果、伯克希尔哈撒韦、谷歌和阿里，这四家公司的持股总额占其美股的99.15%，尤其是苹果的持股比例高达79.54%。段永平从2011年开始持有苹果股份。2011年，苹果的最高股价只有5.78美元。即使段永平以高位进入仓库，他在苹果的收入也至少是60倍。根据段永平持有的苹果股份和股价，其在苹果的市值约为140亿美元。