今日，a股赢得了守卫战。

今日a股，赢得了一场没有硝烟但相当激烈的守卫战。

昨天晚上，美国发布了一份纸质公告，将腾讯、宁德等列入名单，让不少投资者一夜难安。

要知道，腾讯是港股之王， 宁德是a股创业板的股王，一旦暴跌，对市场影响很大。昨天，a股港股开始跌破下跌，尤其是a股的三只乌鸦，让越来越多的投资者担心和恐慌。

在这个特别关键的微妙时刻，美国突然向我们两大市场板块的股王开火，可见其危险的意图真的足够准确和恶毒。如果对方的阴谋成功，后果可能会很严重。

由于腾讯今天暴跌超过7%，港股未能保持下去，幸运的是，下午有所反击，最终恒指收跌1.22%，恒科指下跌0.92%。

这里边，去年股价开始飙升，曾经市值超过9000亿港元的小米集团此时转身暴跌。跌幅一度比被列入名单的腾讯更严重，也给港股带来了很大影响。

a股市场表现更加强劲，三大指数不但从跌到涨，而且都涨幅超过0.7%，其中深成指位于国产芯片半导体，AI、在消费电子等板块的强力帮助下，收涨了1.14%。宁王一度开盘下跌超过6%，但随后有所反弹，最终小幅下跌2.84%，表现比腾讯好很多。

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高息股与跑道股同飞

今日a股总成交额1.09万亿元，较前一交易日增长179亿元，全市近4400股上涨，同时有105只股票上涨。

从盘面上看，可能是因为某个团队资金的明显流入支撑。今天银行、资源等高息资产表现可观，四大银行都涨了一个点以上。

昨天的文章“3200点，别慌！”如上所述，监管部门最近几天一直在不断制定政策，引导大额资金进入市场(如大幅提高回购加持资金支持比例，反复与保险公司讨论如何打通保险资金进入市场的障碍等。...）。就在几条线前几天有了明显的回调，让资金有勇气在今天再次上车(或者也有一定的听劝)。

它也给市场带来了重要的支撑。

别忘了，毕竟控制一直在想尽一切办法引导各种大基金进入市场，潜在的增量基金可以进入市场的规模绝对是巨大的。看看大量金融基金疯狂抱团疯狂抱国债羊毛，我们就明白了，仅24附息国债11，现在单日交易就高达近800亿元。

昨天的文章也分析过，光是国内的保险公司，如果放开手脚加持股票型基金，将运营资金比例提高到管控允许的上限，潜在的增量空间就是几万亿美元。

因此，对于几家国有银行和其他高息蓝筹资产，你可能会继续更放心。一旦出现明显的回调，也可能是再次入市的机会。

另外一方面，今天国内替代的概念也再次引起了市场的关注。

今天，铜缆高速连接板块爆发，太辰光等多股涨停；半导体板块下午上涨，被a股市场炒作，认为可以和英伟达的寒武纪相比。今天暴涨超过10.55%，再创历史新高，市值无限接近3000亿元。这一AI芯片巨头目前仍然很难在短期内看到足够的盈利业绩，但是股价不断飙升，正在教股东“重新建立认知”。

除了寒武纪，半导体、芯片等概念表现非常强劲，海光信息大幅上涨9%以上，中芯上涨4%以上，北方华创、韦尔股份上涨3%以上。这些板块的核心领导者之所以疯狂，也是因为科技圈顶级英伟达在CES。 2025年带来的惊喜，增强了市场炒作和预期。

今日，国际消费电子展被称为“科技届春晚”（CES 2025年开幕式上，英伟达黄仁勋刚刚把开场演讲变成了一场大型AI秀。在此期间，英伟达抛出了许多王炸”，包括GeForce。 RTX 最强卡皇RTX5090系列GPU亮相。

不但英伟达，还有谷歌，Meta、AMD、一批顶级海外头部科技巨头，如戴尔，发表演讲，发布新产品，包括AI芯片，AIPC、最受欢迎的跑道行业，如AI穿戴和机器人。国内也有很多知名厂商，比如汽车、存储、机器人、智能家居等。，这也给a股市场带来了强烈的炒作氛围。

而且这个历时4天的科技届春晚盛会才刚刚开始。

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继续抓住科技主线

关注本届“科技届春晚”的具体重点。

CES 在AI赋能下，2025延续了2024年的AI主线，进一步展示了各种终端设备。

除英伟达芯片外，端端AI是CES展览的最大亮点，目前已有多种AI眼镜芯片确定在此CES。 会议的亮相，还包括AI智能家居和其他可穿戴产品。

根据VR陀螺的统计，AR/VR/XR板块的参展商主要集中在中国、美国和韩国，国内公司包括AAC。、京东方，大朋VR、亿境虚拟，歌尔股份等。

AI眼镜显示技术的突破可能会成为本次展会的重点内容。作为AR眼镜的核心光学方案，光波导技术被称为消费AR眼镜的最佳解决方案，具有透光率高、重量轻、视角大、体积小的优点，预计将出现在众多展出的产品中。

业内人士预测，2025年将成为AI眼镜的第一年，市场将迎来“百镜对决”。AI眼镜是目前AI模型应用中最好的可穿戴设备，因为它具有音频和摄像头，并且随着多模态模型能力的提高和AI模型能力的提高 AgentAI眼镜的功能和应用领域(智能体)的成熟将大大提高。

根据XR产业垂直研究机构Wellsennnn XR，从2025年开始，AI智能眼镜将在保持传统眼镜销量稳定增长的大环境下迅速渗透到传统眼镜中；预计到2029年，AI智能眼镜年销量将达到5500万副；预计到2030年，AI智能眼镜产业将进入高速发展时期；到2035年，AI智能眼镜的销量将达到14亿副。

在1-100时期，智能眼镜不仅需要找到合适的使用场景，还需要硬件迭代的支持。

比如在芯片领域，AI端侧应用最明显的就是计算能力和存储，未来端侧会增加计算功能，所以端侧的存储数据量也会增加，相应的存储芯片容量也会开始升级，有利于兆易创新、普冉股份、百维存储等国内存储和模块化工厂。

此外，还可以重塑现有的物联网和消费电子产品，包括手机、电脑、可穿戴和各种物联网设备。引入AI功能后，可以刺激更换需求。

去年十月，苹果在北美首发Apple。 Intelligence将陆续扩大使用区域，中国、法国、日本、西班牙等地区将于明年逐步推出。而且苹果SE4也有望在明年3月发布，据报道，iPhone将于明年发布。 17 Slim可能是十年来最大的外观替代品。

未来随着端边AI利用率的提高，计算能力需求对于芯片产业链，特别是先进的封装能力将带来更大的挑战。

据台积电介绍，目前CoWOS月产能达到7.5万个新高，比去年翻了一番。但是现在客户需求太旺盛，来年供应还是很紧张的。计入代工价格上调的台积电市值不断创出新高。

AI的最佳投影方向除了智能穿戴外，还有人形机器人，这也是本次展会的另一个热门话题。预计CES2025将出现在多种人形机器人产品中。

黄仁勋在场介绍了与英伟达合作的合作伙伴名单，包括国内厂商宇树科技人形机器人H1和小鹏汽车人形机器人老铁。

（CES2025)

随后，还有很多新产品将陆续发布，XHAND1灵巧手包含星动时代，兆威机电17灵巧手，面向家庭场景的人形机器人CASBOT灵宝，大象机器人轮试人形机器人Mercury X1、速腾聚创的零部件，灵巧的手和人形机器人产品，瑞尔曼的机械臂创新方案，石头技术的仿生机械手 扫地机器人，追寻科技的机械手 扫描机器人等等。

从国内政策来看，2025年将是人形机器人真正量产的时候。高价值的痛点阶段，大增量空间，与主机厂商高度相关的零部件供应商，将迎来第二波扩大估值的机会。

转过头来，工业创新能以更快的速度发展，除了有良好的工业基础外，还必须有足够的内需来形成正反馈。

去年，细分市场的市场需求明显回升。去年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，创下近三年第三季度智能手机出货量最大。2023年 到目前为止，Q4每个季度的贷款数量都在逐年增加。

三是全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，全球AR/VR头戴设备出货量增长12.8%，全球AI PC出货量达到1330万台，占本季度PC出货量的20%。而且这种AI功能的普及推动了屏幕、存储、光学等硬件的升级，进而推动了终端产品的价格上涨。

由于去年设备更新和新旧置换(以下简称“两新”)大大促进了家用电器和汽车的销售增长，国家对内需的政策倾向逐渐增加，尤其是消费电子。

一月三日，国家发展改革委副秘书长袁达在新闻发布会上表示，国家发展改革委副秘书长袁达在新闻发布会上表示，今年将大幅增加超长期特别国债资金规模，加大实施“两新”工作力度。

特别提到，“两新”工作将扩大范围，将设备更新支持范围扩大到电子信息、安全生产、设施农业等领域，对手机等数码产品进行新的补贴，对于个人消费者选择手机、平板电脑、智能手表手环等三类数码产品给予补贴。

“两新”正式纳入这三类数码产品，明年将大幅增加国债资金规模。去年，规模约为3000亿元，拉动了9000多亿元(汽车 销售家用电器)。

数码产品的消费迭代时间会比汽车和家用电器短很多。原来性能更新缓慢，商品更换周期被迫增加。但现在硬件更换升级，近年来AI功能注入必将是大势所趋，更换周期将再次缩短。

因此，这项政策本身与消费电子产品有着天然的匹配度。加上春节前的各种消费促销活动，以及各地已经开展的一些消费电子补贴活动，整体市场有望进一步改善，消费电子相关供应链也将受益匪浅。

去年，在补贴政策、行业周期运行和技术创新的共同努力下，消费电子指数上涨了24.5%。虽然有业绩反转的因素，但估值修复的贡献更大。

今年，国补和AI终端落地共振带来的增长点，将是消费电子市场持续的主要逻辑。

一方面，AI 底层技术加快创新，像AI眼镜这样的新型消费电子产品能否爆炸，大厂商如何调整战略布局，这里有很大的预期差距。

另一方面，AI终端生态的主要产品仍然应该属于手机和PC。如果新需求叠加国家补充鼓励，市场销量有望大幅增长，那么上游零部件和 IC 制造商有望表现出更大的业绩弹性。

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尾声

回过头来看，今天的机构和主力资金并没有借机施加压力，反而流入了近500亿元，给市场带来了最关键的信心支撑。当然，很多比例很可能来自某个团队的资金。

这也可以看出，监管部门对市场的关注还是很明确的，手里有很多工具。如果盘面确实出现可能影响较大的突变，肯定会有应对措施。

这样也算是给投资者一种放心的保证。

目前，国内股市的高息资产和科技跑道的核心龙头都得到了市场的深度认可，今年很可能成为两条核心主线并行的市场格局。

假设前者代表守卫，后者代表攻击，你更喜欢哪一方？