Pantera，10年前买下了全球2%的比特币，你今天在想什么？

2024-11-28

BTC赚了几千倍的钱的男人告诉你，“BTC涨了这么多，我可能已经错过了”是一种错误的心态。

原文：Pantera Capital

创始人：Dan Morehead

千倍盈利

Pantera 比特币基金（Pantera Bitcoin Fund）最近实现了一个疯狂的里程碑 —— 千倍盈利。

随着 BTC 在特朗普胜选之后，暴涨近乎扣除费用和费用后，基金自成立以来的总回报率为30%。 131165%。

我想和大家分享一下我们最初的逻辑，因为这个逻辑对我来说至今也同样具有感染力。

Odaily 注：在 2013 年 7 月 5 日本的一封邮件，Dan 以 CEO 身份呼吁 Pantera 以 65 以市场价格买入美元 BTC，并且说个人已经决定先买先买。 3 一万个，其他人可以决定基金本身是否购买。两天后 7 月 7 日，Pantera Bitcoin Fund 正式成立。

我们选择推出 Pantera Bitcoin Fund 那一天正是十一年过去的一天。 BTC 的最低点。

到目前为止，第一份投资记事本仍然令人印象深刻。

2013 至 2015 2008年，我们在世界范围内购买 2% 的BTC。

即使在11年后，BTC仍然像西瓜籽一样被挤压和拉升。

老实说，我还是忍不住想象，未来很多年我们仍然可以通过 BTC 获得相当可观的收益。

公元 1000 年黄金

之后的一个月左右，我写下了自己对自己的看法。 BTC 核心观点。

昨天和一个投资人讨论了BTC，他有点不屑地说这就像买黄金一样...大错特错！就像公元前一样。 1000 每年都要买黄金！99% 金融财富还没有涉足BTC。当他们开始这样做时，比特币的价值要么为零，要么会增加几个数量级(十、百、千、万...).

现在，作为一个新兴产业，我们已经取得了一些成就。现在可以说“只有” 95%的金融财富还没有完全投资比特币。

从 2024 年 5% 为了增加更高的数字，现在有了一些明确的催化剂:美国控制态度的改善；贝莱德、富达等机构巨头现在正在为所有拥有经济账户的投资者提供低成本、高效率的入市渠道。这种便利最终会促使成千上万的投资者接触到这个重要的新资产类别。

我们认为，第一位明确支持区块链的美国总统上任后，整个行业将受益匪浅。我们认为，区块链的成功符合中国的最佳利益，我们相信每个人最终都会选择中立或支持区块链的立场。这些事情正在发生。 15 多年来，区块链逆风控制正转变为顺风。

Odaily 注：在 2013 年 8 月 21 每天的邮件，Dan 再次狂奶 BTC，并且预计会出现“融涨”行情。

我仍然相信我在这里 11 年前写的内容。

他说：“我认为，世界选择全球货币/支付系统的可能性超过 50%，在这个系统中，自由加密算法将取代银行，VISA、万事达，西联，PayPal 等等。BTC可以取代现金、电子法定货币、黄金、不记名债券等。它可以做所有这些事情。这是自黄金以来的第一种全球货币，也是历史上第一种无国界支付系统。"

这种感觉仍然很准确。我们仍处于起步阶段。95% 金融财富还没有涉及到区块链，他们现在才刚刚开始大规模转型。当他们这样做时，比特币的价格可能是 740000 美金。

Odaily 注：在 2013 年 11 月 6 每天的邮件，Dan 透露 Pantera Bitcoin Fund 单日买入了 100 万美元的 BTC。

BTC 的确出现了“熔涨”行情， 11 这封电子邮件发出后不到一个月，BTC 价格已经突破 1000 美金 —— 而且现在的价格比当时高出近三个量级。

11 年度复合增长率：88%

我知道很多投资者在考虑购买比特币的时候都会这样想:“现在BTC翻了一番，我可能错过了”...然后放弃投资。

没有，这是一种错误的心态。就平均情况而言，BTC 几乎每年都会翻一番。 Pantera Bitcoin Fund 在成立的十一年里，我们的基金复合增长率为 88%。

量级增长

多年以来，BTC 多个数量级的增长已经完成，似乎更进一步是合理的。假如 BTC 达到 740000 如果是美元，那么市值就会达到 15 与资产相比，亿美元 500 从万亿美元的总市值来看，这并非一个难以想象的数字。

尽管过去可能无法预测未来，但是如果趋势持续下去，BTC将在 2028 年 4 月达到 740000 美金。

我想这可能需要更长的时间，也许还有几年，但是我真的觉得 BTC 实现这个目标的可能性很大。

这是我的心态。我不会用我的生命去拿这个筹码，我也不是。 100% 确定区块链资产会继续上涨，但是当你利用上涨的概率乘以行业潜在增长的数量级时，你会发现。 BTC 升值潜力远高于其它可投资资产。

从我近四十年的工作经验来看，这是一笔极具升值预期的交易。

坚持不容易

虽然现在看起来，低价买入 BTC 而且现在看起来很容易拿到，但是实际上很难。

自 2013 年 12 月开始，BTC 出现了 87% 暴跌，并从此淡出人们的视线。三年多过去了，市场仍在下跌。到达 2016 年，几乎每个人都放弃了 BTC，投资者对此不感兴趣。

那一年，我飞遍全世界，做到了。 170 投资人大会，但最后只筹集到了投资人大会 100 万美金。

那一年我们的管理费是 17241 美元，平均值算下一次大会。 100 美金……

本来我们可以买那个酒店的！

我生来就是一名团队合作者。我一直希望BTC社区最终能获胜。多年来，我们一直试图以各种方式帮助社区。

因此，当 Expedia 在 2014 2008年宣布他们将接受 BTC 之后，我们所有的旅游费用都只是通过 Expedia 用 BTC 进行支付。

2015 2008年，我们的团队在路上度过。 59 个夜晚 —— 每天晚上的平均费用 1.5 个 BTC —— 总计 88 个 BTC。

按照今天的价格计算，那是 868.31 一万美元，我们可以买下两家酒店！

这个行业发展惊人

2013 年，当我们准备推出的时候 Pantera Bitcoin Fund 当时我在几家交易所设立了账户，开始汇款做前期准备。当我第一次从办公室进入富国银行的旧金山市场街时，我打算把钱汇到卢布尔雅，卢布尔雅，斯洛文尼亚，我甚至不知道如何拼写卢布尔雅，以至于银行经理来问我很久了，问我在做什么。

PS：如今，我知道斯洛文尼亚是一个非常美丽的国家，在威尼斯的右边，在奥地利的下面…

但是在那个时候，我曾经怀疑自己是否疯了。同时，我还为另一家不知名的小创业公司付了钱，听起来同样不可靠。

当时 BTC 的价格是 130 美元左右。接下来的几天，我眼睁睁地看着。 BTC 的价格从 130 美金跌到了 100 美金。现在回想起来真的很有意思，在最近几轮的熊市中，怀疑论者说的话 FUD(恐惧，不确定，怀疑)本质上与当年没有什么不同。当 BTC 跌到 65 在美元的时候，即使有各种各样的问题，我还是决定尽我所能 —— 推出 Pantera Bitcoin Fund。三十年的交易直觉让我相信，这就是拍摄的那一天！

我曾经给一个小型的BTC爱好者社区发了上面的邮件。当时大概有20个人，都有兴趣参与。现在这个社区有几十万人，那些邮件已经看完了。 270 万次。

我登录了一个名字 Coinbase 创业公司，尝试购买。 30000 个 BTC ，但是这个交易平台却弹出了一个窗口，提示每天的交易限额只是 50 美金（bucks）—— 并非像华尔街的行话那样。 bucks 有时候也指代着百万美元，它们就是 50 美元…我差点得了心脏病。

因为他们还是创业公司，没有地址或者联系电话。在恐慌中，一封电子邮件发送给他们的客户支持邮件地址。 —— 标题非常不寻常，全部大写。 —— "我要买200万美元的BTC"。四天后，他们唯一的员工 —— 一个叫 Olaf 的家伙 —— 回答说：“好吧，你现在的限额是？ 300 美金了。”

也就是说，即使在限额放大之后，我也需要 6667 天堂来完成这笔交易。十一年过去了，我还得再买一次。 2522 天……

幸好，我终于在那里了 Bitstamp 上面如愿以偿地买了那些 BTC。到目前为止，行业已经实现了快速增长，现在加密货币市场的日交易量是 1300 一亿美元。这一行业所走过的距离实在令人惊叹。

区块链的“资产类别”之路

有时候我觉得自己像森林里的大猩猩，注意到地上有一个闪亮的物体...捡起来...转动它...我想知道这是什么...

wow，是BTC！

在这个行业里，我肯定不明白那些令人难以置信的技术项目之间的细微差别，但是我觉得我以前见过这些场景。

曾经是高盛第一个资产支持证券的人。（asset-backed securities）现在每个人都将成为交易员。 ABS 将其视为资产类别； GSCI 那时候我也在那里，现在大家都把商品当作一种资产；90 我曾经在新兴市场投资过时代，现在大家也把新兴市场当作一个资产类别。

区块链也是如此。相信在不久的将来，每个投资公司都会有一个区块链团队，会有一个规模相当大、可持续的区块链资产配置。

非对称交易

我的全球宏观背景是我第一次进入区块链的原因。这种交易的不对称性 —— 开展全球最大的市场工作 —— 让这个机会比我们一般在世界各地追逐的交易要大得多。我相信这是我见过的最不对称的交易。

2014 年 3 月第二届 Pantera 这个主题可以通过区块链峰会的对比来解释。Nathaniel Popper 曾在 2015 年于“数字黄金”（Digital Gold）》这一段写在书中。

午夜扑克游戏前几个小时的晚餐，Morehead 开玩笑说，当时世界上所有的比特币价值大概和 Urban Outfitters 市场价值相同，这是一家牛仔裤和宿舍装修的供应商，市场价值大概 50 亿美金。Morehead 说：“这很疯狂，不是吗？在我看来，当几个世纪的人们像猿星一样探索我们现在的社会时，BTC对世界的影响将与BTC相比。 Urban Outfitters 更大。”

当我在 2020 年 11 当每月更新这一数据时，比特币的市值已经达到了与欧莱雅相当的水平。当然，防水睫毛膏无疑是一项伟大的发明，但我仍然认为它是不对称的。

让我们进一步探索…”在欧莱雅，我们的使命是...最优质的美容产品在护肤、化妆、护发、染发等方面都很受欢迎。

这个听起来很棒，听起来和比特币的使命“金融民主”惊人地相似。 ——但是我认为金融的最终规模显然要大于化妆品。

最近，比特币的市值已经超过了 Meta（前 Facebook）。网上分享照片的确很酷，但是我觉得让地球上所有有智能手机的人都能享受到金融普惠的意义就更大了。