最后，哔哩哔哩获利了，然后呢？

文｜王毓婵

编辑｜乔芊

今年第三季度，哔哩哔哩最终以“调整后净利润2.4亿元”的成绩实现了单季度利润。与去年同期调整的净亏损相比，为8.63亿元。

本季度，增值服务、广告、游戏、IP衍生品等业务各自贡献了38%的收入。、29%、25%和8%。尤其值得注意的是，游戏业务改变了前几个季度的低迷，收入同比增长84%；而且，广告收入同比增长 保持稳定增长的27.8%。这两项业务在“盈利对决”中起着重要作用。

虽然哔哩哔哩首席执行官陈睿很早就设定了今年盈亏平衡的目标，但现在Q3的收入有些“历史巧合”。比如游戏收入的高增长，很大一部分是代理发行热门游戏《三国:指定世界》带来的收入。如果去掉这个游戏的影响，其他老游戏还在下滑。

虽然第三季度兑现了盈利承诺，但财务报告发布后，哔哩哔哩股价下跌了12%。对于投资者来说，我们更关注哔哩哔哩未来能否继续盈利的势头。

原画《三国：谋定天下》将领

广告：Q4也有好处，短期内问题不大。

广告业务作为第二大、最具成长性的业务，其下一步表现非常重要。

第三季度，除了暑假游戏行业购买量的好处，其实并不是广告行业的旺季，甚至在宏观环境的影响下更是负面。然而，哔哩哔哩的广告业务保持了稳定的增长，证明了这项业务的韧性。财务报告解释说，增长主要是广告产品优化和广告效率提高造成的。

COO李媚在电话会议上解释说，哔哩哔哩本季度广告增长主要有三个原因:一是开发“多屏多场景”，促进信息流、搜索框、PC、Pad端口投入更多广告收入；第二，打通“花火” “起飞”，提高移动终端的智能投放设置，使客户数量同比增长7倍；第三，依靠AIGC工具，降低了广告门槛和成本。

此外，李媚在电话会议上透露了一些有趣的数据，可以让我们看到哔哩哔哩广告形式的变化——首先，效果广告的增长速度比其他类型快，接近Q3的50%。；其次，“花火”和“起飞”广告系统开通后，花火的商业订单比例不断提高，第三季度接近60%。“商业订单必须同时投放有效广告”。

可见，效果广告正在哔哩哔哩快速增长。这种广告不同于传统的“UP主恰饭”品牌广告。在广告主预算尚未恢复的市场环境下，关注效果广告是很常见的，哔哩哔哩也回应了这种期待。而且效果广告通常比品牌广告更愿意投流，可以给哔哩哔哩带来短期内看得见的好处，这也解释了为什么哔哩哔哩要打通“花火” “起飞”。

一位有哔哩哔哩投流经验的服务提供商告诉36Kr，业内一般称这款游戏为“花飞”，即预算为37%，在“花火”中为UP主花费70%，在“起飞”中为哔哩哔哩投资30%。

一直以来，“花火”只有5%，可以算是业内“最良心”的平台之一，但仅仅依靠这5%的哔哩哔哩广告收入显然是不够的。“起飞”的出现，可以算是平台解决了这个问题，没有与UP主的利益正面冲突。

预计在“双十一”的加持下，哔哩哔哩的广告收入将在今年Q4大幅增长。李媚透露，今年双十一，哔哩哔哩GMV同比增长150%以上，UP业主同比增长近80%，为包括3C数码、家居装饰、美容化妆品、服装、母婴在内的所有行业带来了50%以上的新客户率。在“双11”期间，哔哩哔哩的广告收入同比增长近50%。

游戏：Q3险胜，下一款热门还没有出现。

在这一关键时期，哔哩哔哩游戏业务很少拖后腿，离不开《三国：谋定天下》对哔哩哔哩游戏业务的增援。

根据第三方平台的数据计算，长桥海豚投研估计 Q3《三国：谋定天下》流水 15 亿，按照一贯的确定周期，预计会有一定的期限。 10 本期确定了1亿元的收益。但是如果去掉这个 10 亿，其它老游戏仍在同比下滑。

哔哩哔哩游戏业务有两个关键问题:《三国:命令世界》还能贡献多少季度收入？还有，下一款爆款游戏什么时候会出现？

关于第一个问题，陈睿在电话会议上回应说:“除了短期的表现，我更注重“三国:谋天下”的长期运营结构。我内部也告诉团队，“三国:谋天下”最重要的目标是实现长期运营。我口中的长期运营是指至少五年生命周期的稳定运营。”

十一月十六日，《三国：谋定天下》将开始第四季的运作，推出全新的地图、将军和剧本游戏。

陈睿说，经营好《三国:谋定世界》是“来年游戏业务最重要的任务之一”。哔哩哔哩将在未来很长一段时间内做这个游戏，这个游戏真的很到位，“因为这个游戏的天花板足够高”。同时，哔哩哔哩准备在明年下半年推出中文版《三国:谋定世界》，玩游戏出海。

关于第二个问题，陈睿回应说，哔哩哔哩计划在明年的第二元素和SLG跑道之外开辟一条新的游戏跑道。但他没有透露是什么样的游戏。

SLG跑道包括《三国:谋定世界》，二级跑道包括《咒语回归战争》。《咒语回归战争》于11月7日在海外发布。这是哔哩哔哩第一次在除日本以外的所有海外国家发布一款游戏。目前已在70多个国家和地区获得下载榜第一名。《咒语回归战争》和《三国:谋定世界》现在是哔哩哔哩来年最有希望的两款游戏。

对于收入通常“高开低走”的SLG游戏来说，成为长青游戏是相当困难的。从哔哩哔哩Q3的递延收入来看，基本上不难保证Q4游戏的收入，但不确定明年能否继续领先。从目前哔哩哔哩的游戏渠道来看，似乎还没有出现下一次爆炸。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com