第一批牛市妖股崩盘

没有一轮完整的牛熊周期，就是一个不完整的“股生”。

如今，仅在过去的10个交易日里，许多投资者就经历了从怀疑、犹豫、兴奋、疯狂、再失望、后悔的心路历程，这反映了股市的疯狂。

今日，a股没有迎来奇迹日，上证指数，创业板下跌2.55%、在过去的四天里，5.06%的仓位分别从最高位减少了13%。、18%。

经统计，近期市场上有些涨幅惊人的股票已经开始大幅回撤，有些甚至比区间最高价还要腰斩。这些之前暴涨的股票很难不引起投资者的注意。不知道有多少人不顾风险，以高昂的持仓成本接手了烂摊子，甚至增加了杠杆。

前几天在房地产交易中心门口出入会面，后来在心里互道了一两个字母的投资者，也迎来了第一轮的结果。

有些人被泼天财富砸中，有些人因此支付了高额学费。

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上涨行情持续不到一周，但成交额和快速上涨高度令人瞠目结舌。如果一开始还是怀疑犹豫，一旦风险偏好被大阳线重新点燃，翻转也会颠覆认知。

就IPO而言，近两三年IPO市场景气度一直很差，公司要么推迟上市，要么一上市就开始破发。

然而，当你敲钟时，你会遇到市场的翻转。这是你烧了多少高香才遇到的机会。在上表大幅涨跌的股票中，前三位主角都是上市新股。

根据交易方式，新股上市前5个交易日没有涨跌限制。

无线媒体是河北广电控股的新媒体运营平台，媒体板块的公司在之前的牛市中常常成为资金火爆的对象。

新股上市当天暴涨318.83%，换手率达到81.4%，从29.11的开盘价到10月8日361元的新高，短短4个交易日的涨幅居然超过了10倍(如果以9.4元的发行价格，涨幅会高达38倍)，这在a股历史上是罕见的。但更让人意想不到的是，它的股价只用了2个交易日就回到了80元左右。勇于追高的勇士至少可以在这里损失近8成本。

无线媒体以14倍PE和9.4元的价格发行，回到80元周边市盈率仍超过100倍。目前业绩连年下滑，估值泡沫一目了然。

但是仍然有大量的投资者去疯狂追逐，往击鼓传花的游戏，最后被深陷和亏损，真的怪不得别人。

另外一家生产印花胶浆的公司长联科技，9月30日在创业板上市，当天股价上涨1703.98%！

但是一天17倍的神话，只需3天就能消化得快一干二净。

然而，这些投机基金在短短几个交易日内离开市场，导致整个新股板块崩溃。长期以来，这些缺乏基本面支撑的股票可能会一直喋喋不休。

现在还有一个已经分裂的主题叫做金融IT，说白了，就是股票交易软件。

金融业IT股的弹性被这一轮牛市所夸大，股票交易软件被炒出来，就像券商一样，都是牛市的旗手。

金融技术指数与整体市场走势有着特别大的相关性，随着时间的推移，金融技术板块已经从底部暴力反弹。

8月28日，金融技术仍处于近6年新低，但10月9日反弹超过94%。近10天，7只股票的股价翻了一番，指南针、同花顺、东方财富都涨了70%以上。10天9板暴力上涨的银之杰，从9月中旬的低点到最近的高点，甚至暴涨了近5倍。

但是它背后当然有杠杆资金在推动股价，比如银之杰的龙虎榜上出现了许多熟悉的热钱。

值得注意的是，9月27日该公司挂出20cm当天，控股股东、实际控制人三人通过协议转让方式将其持有的4946.20万股无限流通股转让给自然人，占总股本的7.00%。但是市场似乎对这一信息视而不见，30号星期一回来继续20cm涨停。

这些题材的昙花一现也给创业板带来了麻烦。超卖板块聚集的创业板可以在节前连续两天上涨超过10%，节后可以连续回调17.62%。

经过这些分析，我想解释的是，牛市总能萌发出各种催化题材的故事，但这些故事并不是投资者致富的故事(当然除了股东和热钱机构)，反而很可能是陷阱。

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在这一轮疯狂的牛市中，创业板几天就直接从1528点工作到2550点，幅度高达67%。整个市场1300多只股票的市值一度飙升50%，这是极其不真实的。

所以最近我们也一直在提醒大家，疯牛一下子涨得太猛，必然要回调，要注意市场节奏和仓位控制。

在这波行情中，每个参与者的背景和彼此的利益关系都非常复杂，或者是造成剧烈波动的重要原因。

每个人都应该认为，之前有大量的资金被深度困住，比如解决问题。他们中的一些人可能已经缺乏现金流，迫切需要资金。面对来之不易的财富，他们怎么能抑制不住减持的冲动呢？

比如一些地方城市投资金融控制集团，已经有了很大的债务漏洞，急需用钱来化债。在几家控股/参股的上市公司市值增长几十个点后，减持套现获得资金几乎是不可避免的。

昨天(10日)，一只券商股在连续7板上涨近1倍后，当天上演了天地板，从上涨10%开盘到快速大规模抛售，再到收盘收盘收盘跌停，今天继续收盘跌停，引起市场关注。有短文说，其第三股东某金控公司两天抛售10多亿元是股价崩盘的关键。

与此同时，上市公司的股东和高管们，面对这波泼天财富，韧劲也不足。根据wind的数据，到目前为止，a股股东和高管的减持行为明显活跃。270多家上市公司发布了股东减持公告和100多家公司发布的高管减持公告(两者有一定比例的重叠)。在此期间减持的上市公司中，有的减持规模已经超过10亿元，有的减持规模已经超过1亿元。这样的规模只有几天，真的不算少。

另外一方面，这波股市的杠杆资金和短期资金太多，造成了一个非常严重的问题。

因为这些资金，大部分都不是针对长期投资的，有的是临时看到牛市来了，把所有的积蓄和生活费都转进去；有的钱是从银行和各种网贷借来的；有的甚至把借来的钱加到杠杆上，在市场上筹集了近一倍的资金，甚至在市场外非法集资上筹集了几倍的杠杆。

所以他们对亏损的容忍度极低，尤其是场外几倍杠杆的基金。只要股票下跌几分，就会直接暴跌。因此，当他们发现错误时，他们会立即切肉出售，这将导致市场的践踏回调。

所有这些，都是一下子涨得太快造成的。

在这种情况下，大幅回调应该是意料之中的。这是投资者的基本道德。如果你不想理解，你必须在高位冲上去，那只能是韭菜的生命。

但是，这并不意味着a股的牛市已经结束。

虽然从目前宏观经济和上市公式的表现来看，仍然无法给予股市作为上层建筑的有益支持，甚至房地产、外贸、消费等很多行业仍然承受着巨大的复苏压力，刺激和提升需要很长时间。

但是，不要低估国家这次拯救经济、改善股市的决心。无论是刺激经济还是改善股市的目标，最终都必须完成。“9/24”重磅发布会已经足够证明了。

然而，强大的政策并没有一推出就立即生效，而是需要时间逐渐产生效果，而不是像股市这样的预期高度，可能需要半年或一年才能达到。否则，即使现在实现了，也很难站在基础上，只能通过回调来纠正，然后重新起航。

事实上，监管部门绝对不希望所有员工都有疯狂的牛市，而是希望稳定的慢牛，让投资者通过投资股市稳定赚钱。最好不要有大涨大跌的蛾子。

所以在我看来，这波大幅回调是非常及时和值得的。

通过暴力回调，及时吓退了那些不能冒险、不应该借钱、不应该杠杆入市的投资者，同时也给了各行各业大规模入市开仓的机会(国家队、社保基金、产业基金、券商、公募、保险等)。).

毕竟这么多老板的资金还没有进入市场或者进货还不够。如果股市首先被散户疯狂炒作暴涨，失去了估值吸引力，如果老板们不接手，股市就无法维持。

而且老板们的资本成本足够低，有足够的时间耐心等待。散户不一样。如果后续不涨，就会出现问题，尤其是那些借来杠杆的资金。

所以一定要给大佬一个好的位置，让他们先上车。

唯有如此，大佬和散户都绑定在一起，利益方向一致，股市才有更多的可能走稳走高。