没有“新”故事的以太坊

由于ETH/BTC的汇率再次下降到0.05以下，以太坊再次遭到嘲讽。

不透明的以太坊基金会支出成为导火索，火势迅速蔓延到每个以太坊FUD的方向。有一段时间，活跃度不如新公链，意识形态集中，缺乏创新应用成为ETH的原罪，甚至V神的个人生活也受到了批评，用户对价格表现的失望升级为系统性的批评。

然而，回顾过去一年的以太坊，L2的好故事除了质押的无限婴儿之外，也逐渐失去了双腿。叙事有限，货币价格低迷，Gas新低，即使在今年的ETH风暴中，也几乎站不住脚，跟不上下跌的现实让用户的不满持续沉淀。以太坊最后能不能以正统的名义屹立不倒？

现在，是时候找到以太坊自己的新故事了。

01 以太坊基金会“炮火”连天

八月二十三日，以太坊基金会地址发生变化，将35,000个ETH(9407万美元)转移到Kraken。对基金会来说，大额支出是相当频繁的，从数据来看，从2021年1月1日起，以太坊基金会已经卖出了23.9万个ETH。但是，这种习惯性的转移，却突然在市场上发酵成了舆论漩涡。

市场开始猜测以太坊基金会出售这么高的原因，讨论是否会对ETH价格产生负面影响。以太坊基金会的反应也相当迅速，执行董事AyaMiyaguchi在X平台上发布了一份回应:“这是以太坊基金会资金管理活动的一部分。以太坊基金会的年预算约为1亿美元，主要由赠款和工资组成，部分受助人只能接受法定货币。今年很长一段时间以来，以太坊基金会被告知不要做任何基金活动。由于控制复杂，目前无法提前分享计划。然而，这笔ETH转移交易并不意味着销售，而是将在后续或计划中逐步销售。”

没关系，一个回应被强烈批评，拥有27万多个以太坊基金会。这两年没有披露过详细的支出数据，最新的报告还停留在21年。而且执行董事所描述的1亿美元，显然是一笔高开支，那么多钱，都花在哪里了？Ignas | DeFi还在X上增加了一把火，称2023年第四季度以太坊基金会拨款高达3000万美元，但与2023年第三季度相比，该基金会拨款只有890万美元，今年的资金是去年的3倍多。虽然基金会支持创新项目，但缺乏全面透明的支出报告。

尽管Sundial Mirage 创始人SIGNAL和前链闻总编辑 许多业内人士，如LiuFeng，都对1亿美元的预算表示理解，称考虑到基金会的巨大规模，1亿美元的经营预算仍在可控范围内。与Netflix相比，SIGNAL称Netflixe市值2950亿美元，仅两位高管就支付了8000万美元，而以太坊市值3320亿美元，略高于Netflixe，相比之下，1亿美元已十分谨慎。但市场仍未能掩盖炮火，难以停止对支出“不透明”的质疑，逐渐从不透明上升到基金会发现ETH价值的失败。

由于社区异议的增加，基金会最终做出了回应，ETHGlobal 成员Hudson Jameson表示，目前以太坊正在编写最新的支出报告，将统一统计22年和23年的支出，并将于11月进行Devcon。 SEA 会议前发布。

Hudson用图表描述了支出的大致用途。22年来最大的支出是L1研发，占比30.4%，包括外部项目团队的支持和金辉内部的支出。其中，内部支出占38。％外部支出的份额为62％。同时，社区发展也占据了21.8%的份额。

23年来，最大支出转变为新机构拨款，“新机构”类型包括 Nomic Foundation、0xPARC、L2BEAT等特性，占36.5%。有意思的是，创始人V神在评论区对个人年薪18.2万元的新加坡元做出了回应，也引发了热议。很多支持者认为工资这么低做出巨大贡献的V神才是真正的建设者。

舆论似乎正在转变。质疑以太坊基金会只是最表面的导火索。核心原因在于ETH的原罪——近年来令人失望的价格表现。

02 以太坊没有新故事

从去年开始，以太坊就没有新的故事。

若回顾区块链的发展，除了BTC作为价值定海神针外，真正在应用中得到广泛推广的，还是以太坊。从20年震惊市场的Defi到21年NFT，这台世界计算机无疑发挥了它的作用。、链游炒作，再到MEME的狂热，几乎每一个行业的破圈，都离不开以太坊的关键基础设施。这一点也得到了数据的证实，截至8月29日，根据DefiLlama的数据，以太坊TVL已达47亿美元，占公链总数的56.37%，成为公链的领头羊。ETH自然也一路攀升，从几百美元上升到现在的2500美元左右，除了BTC之外，ETH也一路攀升。

回到现在，以太坊还有什么叙述吗？自从以太坊从POW转回POS后，产品升级就是主要叙述，Layer2是一种集中炒作的生态，此后，内部叙述效应减弱，ETF成为一种新的外部叙述。但是从实际情况来看，不管是什么样的叙述，关键指标——ETH的价格并没有真正推动。与之形成强烈对比的是，BTC作为一种价值货币不断上涨。就两者的汇率而言，ETH相对于BTC的弱化程度肉眼可见，目前只有0.042，但一年前，这个比例仍然是0.07。

即便没有与BTC进行比较，从价格走势来看，ETH的增长也开始比SOL更弱、其他货币，如BNB。货币价格的下跌，可以从侧面反映出活跃度的下降，而Gas的下降，则有效地反映了生态的下降。据Etherscan的数据显示，目前以太坊的Gas平均为0.758Gwei，已经达到历史底层，当然，坎昆升级引进了“Blob“效果，但是这么低的Gas，最直观的呈现就是缺少以太坊上的热门应用。The Block的数据还显示，以太坊的月交易量已经达到了数月来的最低水平。

事实上也是如此，DeFi Summer暂时很难再现，NFT和链游甚至跌入谷底，甚至MEME叙事也被Solana围攻，随着Tona，、随着Base等生态系统的兴起，市场上不可避免地会出现一种唱衰的声音，Solana超越了以太坊的论调。另外，代币持有人数排在第三位，月活跃用户排在第七位，交易笔数排在第11位，数据似乎无法与以太坊的领先称号相匹配。

在这种背景下，关于以太坊系统可行性的讨论逐渐变得醇厚，转POS也成为一个新的争议点。而且无论安全性的深入探讨，只是扩张需求带来的协议复杂性、发展方向复杂性、MEV和Flashbot的复杂性和治理复杂性，重叠构成了以太坊建筑顶部密不可分的乌云，进一步增加了以太坊的脆弱性。

关于以太坊的讨论，X上行业人士，来源@NPC_Leo

以Rollup为例，Rollup现在已经占据了所有日常交易的87%。在这种扩张方案下，Gas成功降低了成本，但通过机制避免的通货膨胀又发生了。一些分析人士认为，以Rollup为核心，可以促进L2吸收以太坊空间，长期带来流量和成本，但是在实际使用中，L2 独特的生态系统可以发展并分成单独的链条，从而降低L2对以太坊的成本贡献。

不可否认，目前大部分以太坊L2确实更倾向于选择商业叙事级质押杠杆宝宝，共享部件引入layer3应用链。即使不选择这条路径，L2叙事的音量也会逐渐减少，产品升级的收入也会减少，链上的数据也会低于预期，ZKS和ZKS。Blast 代币发布后的表现也不好。

在这种背景下，市场对以太坊的不满和失望逐渐沉淀，最终基金会爆发。三箭资本创始人Zhu Su直言，以太坊基金会的问题不在于在代币还没有被发现价值的时候出售。他们生来就是倾销商，最大的问题是目前无法为生态系统提供连贯的路线图和有效的领导。

Web3 风险投资者@LordWilliamUK更为激进，历数以太坊基金会六项罪行，称基金国会化被资金围猎，纸上科研而非实际创新，支出不透明，忽视了应用领域的正统维护，优质潜在项目流失，迭代缓慢。

有些人甚至上升到V神个人，希望他们多关注货币价格和生态建设，而不是情感生活。V神也挺有意思的，直接抛出最近两个月写的代码作为回应。

03 没有价格，和闲鱼有什么不同？

然而，针对以太坊的各种问题，这种理想主义的创始人似乎相当乐观。“团队在做事，货币价格听天命”的呼吁不止一次传出，或者说发表以太坊最大的困境就是“金融属性太多”的言论引起了争议。就在最近，它被所有人围攻，因为它传达了对DeFi的不满和攻击。对于这一点，一些业内人士开玩笑说：“如果没有DeFi，以太坊的价格可能仍然停留在400美元。”

是不是以太坊真的不行？这一问题众说纷纭。不可否认，以太坊是一个非常强大的社区，与ETH相关的资产仍然是整个市场的重要基础。ETH，在这个阶段，除了BTC唯一一家机构认可并成功纳入ETF的货币之外，即使在主流世界，以太坊也受到了高度重视。在一波又一波“以太坊杀手”的新公链中，以太坊坚实的发展基础得到了站稳脚跟的证实，其建设者始终坚持长期耕耘的信念，注重技术实用性，传递价值观。

然而，随着不断演变，以太坊已经从意气风发的初期极客主义进入了成熟稳定的规模发展中期，增速逐渐放缓。当以太坊发展迅速时，任何问题都可以通过专注于技术来处理，但当发展开始放缓，问题出现在水面上时，不时会伸出一根微小的硬刺来撩拨客户的敏感心灵。

尤其在目前流通有限的市场中，即使是以太坊，寻找新故事、寻找新应用也变得更加重要。作者的朋友小野之前提到过，“没有必要改变它。即使不需要华而不实的所谓layer2，BTC也能获得美元的流动性溢出。然而，除了BTC之外的所有硬币都必须增加。只有增加，才能获得新的流动性。一旦停止增长，就会逐渐落后。..落后..”这句话非虚，ETH 自推出以来，ETF表现不佳，机构对以太坊略有负面看法，这一点也可以侧面证实。

回到2018年9月，V神在产业峰会上被质疑对ETH价格暴跌的看法。当时他提到价格没那么重要，无奈地说“不要再问价格问题”。后续他也以“如果ETH没有未来，其他数字货币也是如此”的问题告终。

这个答案，相信四年后，他可能还是会这样回答，但结果真的是这样吗？以太坊的正统性隐含着需要兑现的承诺:项目方希望获得以太坊的技术和流量，获得一份；客户希望ETH永远向上，满足对增长的期望；所有这些都要求以太坊永远在路上。如果没有实际利益，两棵树可能不会倒塌。

最近，Matrixport的交易员“矿工召北”在微信官方账号写道，他运营的战略基金“柳园”，单边风险防控稳定。由于ETH的单向自由落体，整个基金只用了一周时间就抹去了整个牛市的涨幅。“到目前为止，净值已经消失，仓位仍然存在”。虽然大部分评论都是用吃瓜嘲讽说“都是小V，不是老师的错”，但也可以窥探一下用户对以太坊的狭隘看法。

或许V神错了，价格很重要，因为在最有钱的货币市场，没有价格，和闲鱼有什么不同？

本文来自微信微信官方账号“陀螺财经”，作者：陀螺财经，36氪经授权发布。

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