突如其来的：重大转变来了

崩了！

全球股票市场崩溃！

日本股市继续下跌，日经225指数收盘下跌4451.28点，跌幅12.4%，报31458.42点，今年以来已经抹去了所有的涨幅，日经指数创下了历史上最大的下跌点，超过了1987年10月的纪录。

台股崩盘1800点，收跌8.4%，创下1967年以来最大跌幅。台湾省半导体制造有限公司，一家人工智能芯片制造商，领跌9.8%，也创下了单日跌幅纪录。

澳大利亚股市创下6月底以来的最低水平。美国股指期货持续下跌，纳斯达克指数期货下跌3%，标准普尔500期货下跌1.6%。欧洲股市也普遍下跌，德国DAX指数期货下跌2.3%，法国CAC40指数下跌1.61%，英国富时100指数期货下跌1.31%。MSCI亚太指数暴跌5%，预计将抹去2024年的涨幅。

在中国，它一开始仍然可以流行一段时间。毕竟人民币汇率上来了，但最终还是承受不了压力，变绿了。最终三大指数下跌1%以上，是2月至今的最低点。

由于外部股市大幅下跌，下午多个跨境ETF大幅下跌，纳指科技ETF、日经ETF跌停225ETF，日经ETF跌停、日经225ETF易方达跌幅超过9%，日本东证指数ETF。、纳斯达克ETF下跌超过8%，纳斯达克ETF下跌超过7%。

这种下跌方式，实属罕见。

然而，这也意味着股票市场的重大转变已经到来。

这转换，到底是什么？

01 谁在逆势上涨？

从今天的下跌来看，之前热门的收益股、AI股，都撑不住了。

的确要找背锅侠，一是美国经济衰退指标——非农就业，以及日本意外加息。。这一点想必大家上周五就明白了，这里就不赘述了。

这个周末还有两大坏消息，一是老巴减持苹果，二是英伟达B系列芯片跳票。

巴菲特减持苹果已经不是第一次了，几个月后就出现了。当时并没有引起恐慌。因为规模小，为了税务问题，他也解释得很清楚。

但是这一次，因为规模太大，一口气减去了一半的持股，和清仓没什么区别。如果是其他股票，那就算了。就像之前的航空公司一样，清仓的时候会清仓，不会有多少人在意。问题是苹果是AI概念中最大的公司之一。

虽然疯狂程度不如英伟达，但苹果AI手机支撑了近期科技板块的崛起，是最大的承受能力。如果它崩溃了，它肯定会导致这个市场崩溃。

另一个英伟达跳票的严重程度是一样的。尤其是服务器厂商，增量来自B系列芯片，现在说要推迟，也就是说服务器也要推迟出货，原本乐观的业绩预测直接打脸。

即使你对AI的长期价值有信心，当市场大幅减仓时，也不要成为挡路的小卒，因为飞镖掉下来的时候，一切都可能受伤。

其实很多机构都预测过这次减仓，只是没想到这么多坏消息会一起出现。财务报告爆炸、经济衰退、地缘纠纷、老巴减持、芯片跳票都超出了预期。

股票市场不变的规律之一，就是资金轮换。这次下跌，当然也逼出了不少资金。这类资金，将寻找下一个价值洼地。

事实上，有许多这样的价值洼地，传统的价值板块，低估值板块，顺周期，都是可能的地方。

然而，今天的盘面，似乎已经给出了答案。

万得热门指数，排名第一的是航空运输，其次是白酒，K-教育，职业教育，旅游。其中航空运输和旅游出行占据TOP 5里的两席。

而旅游业ETF(159766)表现也不错，即使下午市场大跌，ETF仍收涨近1%。

许多人会问，旅游的概念怎么会突然上升？

02 为何是文旅？

消费者驱动的经济增长方式，一直是我国转变发展方式最大的思路之一。

总的来说，世界发达国家曾经有过这样一条发展路线：

工业化-基础设施-消费。

前两种是典型的投资驱动型，只投入更多的资金，建造更多的工厂和公路桥梁，以及更多廉价的经济资源，如土地资源、劳动力资源和环境资源，然后出口市场可以消化，效果很快就会显现出来。然而，这种发展方式也有保质期。之后边际效应会迅速下降，投资效率会大大降低。

此时，应该，也必须顺应现状，及时转变为以居民消费为主导的发展模式。同时，我们也处于这个阶段。

但是，消费细分领域那么多，到底哪一个才是目前真正具有投资价值的呢？

是白酒吗？还是家庭、汽车等大量消费？

这一点必须结合多个方面来看待，才能找到答案。

首先谈谈政策层面。

近日，国务院发布了《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出了6个重点项目。

一是探索餐饮住宿、家政、养老等基本消费潜力；

二是激发改善型消费活力，如文化娱乐、旅游、体育、教育与培训、居住服务等；

第三，培育数字、绿色、健康等新消费；

第四，增强服务消费动能，创新服务消费模式；

第五，改善服务消费市场，加强服务消费控制；

第六，加强政策保障，加强财税金融支持，加强人才队伍支持，提高统计监测水平。

前三种说法都涉及到，文旅。

为何是文化旅游而非其它？

实际上，在当前消费背景下，文旅具有特殊性。刚需性。

一方面，人在解决了吃饱穿暖、生活舒适的问题后，身心愉悦就成了硬性需求，这在很多国家都得到了验证，这是需求方面的；

其次，中国地大物博，旅游资源十分丰富，这是供给方；

第三，文化旅游消费是一种高性价比的消费增长方式。它不需要像工业化那样支付环境成本，也不需要像基础设施那样建设土木工程。简单装饰一下美丽的风景，或者做一些表面建设，就能形成旅游资源，带动一方经济发展；

第四，也是非常重要的一点。基础设施建设结束后，制造业成本高后会流向低成本地区，而文化旅游资源的独特性和可持续性更强，对经济增长的动力更长。

因此，近两年来，各地都争相开发文旅产业，尤其是具有地方特色的文旅产业。

它是国家发展的重大转变，也是投资界的重大转变。

因此，从长远价值来看，文化旅游产业是一个具有持续性、确定性和增长性的产业，其细分可以从交通、酒店餐饮、景点和零售等方面获利。

03 文化旅游真的能投吗？

当前市场波动较大时，最有效的投资策略之一，也就是说，寻找估值仍然处于底部，同时也有利于催化，未来业绩增长具有确定性。

就估值而言，整个旅游板块都很低。

以CSI旅游主题指数为例，截至2024年8月5日，市净率为2.19倍，自上市以来已达到2.75%。也就是说，目前估值低于上市以来97%以上，配备性价比较高。

在有利催化方面，不仅有刚需的特点，还有国内外数十亿人的庞大消费群体，以及各种政策支持。最重要的是，这是一个符合经济增长方式变化的产业方向。

与此同时，各地旅游景点的游客数量屡创新高，黄金周的游客数量更是挤爆了各地的景点。在经历了2022年的低谷之后，旅游业已经恢复增长，随着消费者数量的不断增加，未来业绩的提升也会有更多的确定性。

旅游业是一个集低估值、有益好催化、增长确定性于一体的板块。

ETF是一个很好的选择，可以安全地投资旅游板块。

如旅行ETF(159766)，它追踪的是中国证券旅游的主题指数，包括中国免试、锦江酒店、上海机场、第一旅游酒店、中国东航、峨眉山A。、在景区、购物、旅行社、酒店等领域，宋城演出、黄山旅游等业务涉及上市公司。

通俗地说，旅游ETF(159766)大多数情景，包括乘飞机、游览景点、住酒店、买买买等，都是一站式旅游，聚焦于旅游产业链的核心理念。

已有资金提前布局，自今年3月22日起，超过7亿资金净流入旅游ETF(159766)，其最新规模达到28亿，位居同类产品第一。

04 结语

每一次谈到经济转型的概念，投资者都会更加关注科技板块，比如自控、高质量、人工智能等等。

当然，这没有错。因为科技创新的概念，最容易得到资本的青睐，过去的事实反复证明这是正确的。但问题是这些板块很容易被炒到高位。如果不是低位布局，高位接手会有一定的风险。

相反，虽然另一个行业看起来很传统，但如果在底层阶段买入，性价比优势会很明显。也很容易理解，不像科技股那样需要很高的专业性。

旅游业现在属于这一类。

它的走势可能没有AI那么高，但总比逻辑支撑好，性价比也不错。同时，在可持续性方面，它还具有“细水长流，润物无声”的特点。

在当前科技板块剧烈波动的情况下，这无疑是一个避风港。

如果你对旅游业持乐观态度，不妨研究一下ETF(159766)，一键抓住热门的旅游投资机会。

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