大新闻人民币正在迅速“收复失地”

作 者丨陈植

编 辑丨张铭心 许婷婷

全球人民币支付比例正在迅速“收复失地”。

七月十八日，环球银行金融电信协会（SWIFT）最近发布的月度报告显示，今年6月，人民币在全球支付中的比例达到了4.61%，基于额度统计的全球支付货币排名，比5月份增加了0.14。％，连续第八个月维持全球第四支付货币地位。另外，6月份全球人民币支付比例仅低于3月份，创下年内次高。

业内人士认为，随着人民币在全球贸易投资清算应用领域的日益广泛，人民币在SWIFT全球支付中的比重有望在3月份迅速突破年内4.69%的高点。

一位股份制银行跨境业务部门人士指出，经过4月和5月的小幅下跌，人民币SWIFT在6月份的全球支付比例迅速上升，主要受三个因素影响。第一，新兴市场国家不断推进跨境贸易本币结算，使得人民币越来越多地应用于中国的跨境贸易结算。第二，6月份，国际资本继续大幅增加国内债券。使得跨境投资项目的人民币需求保持旺盛；第三，欧元全球支付比例持续下降，无形中推高了人民币全球支付比例。

值得注意的是，6月份人民币在SWIFT全球支付中的比例明显上升，这也与本月全球支付环境的波动有关。6月份，全球所有货币支付金额较5月份逐月下降3.23%，但人民币支付金额仅逐月下降0.22%，这使得人民币全球支付比例相应上升。

上述股份制银行跨境业务部门认为，这突出了人民币支付金额在全球经济波动导致全球支付金额波折的情况下，保持了较高的韧性。

特别是今年以来，海外市场对人民币贸易融资的需求增加，正成为推动人民币国际化有序推进的新引擎。一位外资银行家向记者透露。具体来说，由于美联储保持高利率的影响，越来越多的跨国公司和新兴市场国家的本土企业尝试使用人民币作为保理融资货币。归根结底，人民币汇率波动比较稳定，再加上人民币融资利率明显低于美元，使得人民币越来越被视为理想的保理融资货币。

他说：“即使美联储在9月份拨动降息枪栓，未来人民币也将在全球市场保理融资领域占有一席之地。归根结底，首先，人民币融资利率在很长一段时间内仍将低于美元。第二，越来越多创建“一带一路”国家的公司也发现，通过人民币进行跨境贸易融资和贸易结算，不仅可以降低二次外汇交换的风险，还可以显著提高资金结算的效率。”他指出，这可能会推动未来人民币在全球支付中的比重“稳步上升”。

跨国贸易升温

许多业内人士认为，尽管6月份人民币对美元的汇率从7.24下降到7.27周边，但这并不影响人民币在跨境贸易结算领域的应用范围不断扩大。

归根结底，与其他发达国家的货币汇率相比，如日本货币和日本货币，一度大幅下降，人民币汇率保持更高的韧性，吸引越来越多的海外企业愿意在跨境贸易阶段接受人民币。

一家国内电子产品制造企业海外业务部负责人向记者指出，6月份，越来越多共创“一带一路”国家的企业使用人民币进行贸易结算的想法不断增加。

在他看来，这背后的深层次原因是美联储上半年延迟降息，导致美国金融利率居高不下，迫使越来越多的公司共同创造“一带一路”。中国公司积极寻找其他货币替代品——汇率稳定变化的人民币，成为他们眼中理想的替代品。

据上述外资银行家介绍，为了消除海外企业对人民币汇率下降风险的焦虑，近日，他们通过海外网点向更多创建“一带一路”的中国企业提供远期结售汇、人民币外汇期权、人民币外汇下跌期、新兴市场货币无资金支付长期结售汇款。（NDF）等待外汇衍生品服务，使他们有足够的汇率风险对冲工具来规避人民币汇率下降的风险，更加安全地利用人民币进行各种贸易结算。

对他来说，目前人民币在一些新兴市场国家跨境贸易结算阶段普及推广的主要挑战主要有三个方面：

一是部分新兴市场国家人民币供应不足，导致当地企业在跨境贸易结算中缺乏足够的人民币；

第二，面对美联储延迟降息导致本币汇率下跌，一些新兴市场国家加强了资本管制，导致当地企业使用人民币进行跨境贸易和对外支付的审批流程相对较长；

第三，在一些新兴市场国家和地区，当地银行存在跨境贸易结算时差、不知道如何使用CIPS结算跨境业务人民币等问题，影响了当地企业使用人民币进行跨境贸易结算的效率。

针对这些挑战，许多外资银行依托全球网点，从其他网点调整人民币头寸，以满足许多国家和地区当地企业的人民币项目需求。一方面，为企业搭建合规的跨境资金流动操作架构，提高企业尽快通过当地金融监管部门批准，利用人民币跨境支付的运营效率。

值得注意的是，6月份SWIFT全球支付人民币所占比例创下年内次高，也离不开海外资本持续大举加持国内债券。

受第三季度RRR降息预期升温、未来人民币汇率升值前景广阔、国际地缘政治风险推高资金避险设备需求、债券息差交易持续活跃等因素影响，市场普遍预计6月份海外资本仍将大幅加持国内债券，推动跨境投资项目人民币需求旺盛。

一位国内私募宏观经济学家指出:“虽然北向资金进出，但全球资本对中国国内债券的需求旺盛，有效支撑了跨境投资项目对人民币的需求不断增加。这在一定程度上也使得人民币在全球支付中的比重保持了较高的增长韧性。

人民币保理融资在海外市场成为“新推手”

记者还了解到，6月份推动人民币国际化和人民币全球支付比例创下年内最高新动力，增加了国际市场对人民币贸易融资的需求。

“从第二季度开始，越来越多的跨国公司和新兴市场国家的大型企业开始积极尝试使用人民币进行保理融资，而不仅仅是走出国门的中国公司。上述外资银行家告诉记者。其背后，三个因素正在推动人民币在全球市场跨境贸易领域的地位不断上升。第一，很多全球企业都在遭受美国高金融成本的折磨，更倾向于用低利率的人民币进行跨境贸易融资；第二，与其他货币相比，人民币汇率整体波动相对稳定，为保理融资建立了良好的货币基础；第三，随着新兴市场国家不断推进跨境贸易本币结算，今年以来，越来越多的新兴市场国家和地方企业开始将贸易合同结算货币从美元转换为人民币等其他货币，进一步增加了国际市场对人民币贸易融资的需求。

然而，不同国家的人民币供给差异仍然对人民币跨境贸易融资需求满足率和人民币全球应用领域的扩大构成了新的挑战。

记者多方了解到，仅在东盟地区，不同国家和地区的人民币供应差异较大，部分国家和地区的人民币存款相对充裕，公司很容易找到人民币进行跨境贸易融资；相反，一些国家和地区的人民币存量较小，当地企业只能依靠当地大型银行寻找美元脱产交易来完成人民币跨境贸易融资，但脱产交易点往往波动较大。导致当地人民币贸易融资利率不稳定。

为了解决这些挑战，一些外资银行正在建议相关部门在国际市场推出人民币再融资工具，如跨境人民币信用证再贴现工具，不仅可以有效解决一些国家和地区的人民币供应，还可以处理当地企业的人民币跨境融资需求；它还可以促进人民币保理融资在国际市场的形成，促进更多海外企业安心使用人民币进行跨境贸易融资和贸易结算支付。

很多业内人士指出，未来人民币在全球支付中的比例能否持续上升，主要受两个因素影响。第一，中国与世界其他国家的经贸往来越来越紧密，能否进一步推动人民币结算应用领域的双边跨境贸易投资不断扩大；第二，金融企业能否根据全球公司的资金使用需求推出更多的人民币金融产品，让全球企业在各个业务环节应用更多的人民币。