京津冀创业投资引导基金开放子基金申请，明确取消返投限制

京津冀创业投资引导基金现已开放子基金申请，官方明确要求不得设置返投等相关限制。

5月11日，中金资本正式对外发布了京津冀创业投资引导基金（下文简称京津冀基金）的被投子基金申请邀请公告，全面开启子基金的公开征集与遴选工作。

此次发布的申请公告清晰划定了申报准入门槛、对应投资领域范围、具体投资要求以及出资规则，其中明确强调，京津冀基金拟投资的子基金不得设置返投条款，也不允许要求子基金做出其他形式的返投承诺。

LP投顾创始人国立波分析认为，这一规则的明确意味着京津冀基金已经全面进入子基金遴选与直投项目布局的常态化投资阶段，也标志着国家级创业投资引导基金的运作步入成熟正轨，对2026年整个创投行业的引领带动作用将会进一步凸显。

作为国家级母基金，预计撬动上千亿元社会资本流入创投领域

根据本次公告内容，京津冀基金始终坚持「投早、投小、投长期、投硬科技」的投资方向，采用「子基金投资+直投项目」的运作模式，重点投向种子期、初创期的科技创新企业，充分发挥政策引导效能，支撑原创性、颠覆性科技创新以及关键核心技术攻关，助力推动科研成果与创新项目转化落地。

本次的子基金遴选要求显示，申请子基金需要在国家战略新兴产业或未来产业的某一细分领域，具备突出的优势投资能力，同时子基金要将60%及以上的可投资金投入该领域内的项目。除此之外还要求，申请子基金需要具备优秀的种子期、初创期项目投资能力，要将投资总规模的70%以上（含70%）投向符合以下标准的项目：单笔投资金额不超过5000万元，且被投企业的投前估值不高于5亿元；或是子基金作为被投企业的首家机构投资人。

在出资规则方面，京津冀基金在单只子基金中的认缴出资比例不超过30%，也不会担任子基金的第一大出资人。

据公开信息，京津冀基金由中金资本担任管理人，由国家创业投资引导基金有限公司、中投公司及8家系统内企业、中国银行相关主体以及京津冀区域相关主体共同出资，整体目标规模为500亿元。

作为国家级创业投资母基金，京津冀基金按照不超过30%的比例出资参与设立子基金，预计整体可以撬动超过1000亿元的社会资本，共同聚焦「投早、投小、投长期、投硬科技」的方向布局。

此前已完成首批项目签约，4只子基金已落地

据媒体报道，在本次公开遴选启动之前，京津冀基金已经完成了4只子基金以及1个直投项目的签约，并且已经完成了首笔出资。

今年3月25日举办的2026投资北京大会上，京津冀基金完成了首批重点项目签约，落地的四支子基金分别为：星连资本发起设立的天津星连健荣海河创业投资基金，首期规模为6.52亿元；中关村资本发起设立的金种子二期基金，总规模为10亿元；英诺科创发起设立的北京英诺未来科技创业投资基金，首期规模为15亿元；中发领创发起设立的生命园创投二期基金，总规模为10亿元。签约的直投项目为华毅瀛飞。

其中，本次签约的星连资本（Z基金）成立于2021年末，并在2022年4月完成了中国证券投资基金业协会的登记。基金创始合伙人李文珏同时担任智谱AI副总裁，此前曾任中科创星投资总监，主导过智谱AI、聆心智能等项目的早期投资，负责星连资本与智谱AI「Z计划」的协同投资工作。

截至2025年底，星连资本累计已经对接了超过1200个大模型赛道的初创项目，完成了超过30家企业的投资布局。其中，超过九成的被投企业在2025年完成了新一轮融资，有17家已经成长为细分领域的准独角兽企业，还有2家被投企业已经进入了IPO进程。