沪银曾触及跌停 COMEX白银日内涨幅超6%

贵金属市场依旧处于大幅波动状态。

2月2日晚间（北京时间），贵金属市场全面反弹，截至消息发布时，COMEX黄金、COMEX白银、现货钯金以及NYMEX钯金均已由跌转涨，其中COMEX白银的涨幅超过了6%。另外，现货黄金和现货白银等品种的跌幅也显著收窄。

在最近的两个交易日里，贵金属市场出现了大幅回调。上周五（1月30日），现货黄金的跌幅超过9%，COMEX黄金期货跌幅超8%，现货白银跌幅超26%，COMEX白银跌幅超25%，这些品种都出现了历史上较为罕见的波动情况。

今日白天，贵金属市场继续向下探底。现货黄金一度下跌超过10%，COMEX黄金曾跌超6%，现货白银一度跌超16%，COMEX白银一度跌超9%。在其他贵金属方面，现货铂金曾跌超12%，现货钯金曾跌超8%，MYMEX铂曾跌超11%，NYMEX钯曾跌超10%。

需要注意的是，虽然COMEX黄金和COMEX白银在日内实现了转涨，但它们的价格仍然低于上周五的收盘价。此外，从国内期货市场来看，在白天有十余个品种跌停之后，夜盘阶段多数期货品种低开，其中上期所的沪银期货低开后持续走低，一度触及跌停。

对于贵金属未来的走势，多数机构持乐观态度。光大期货认为，贵金属价格出现剧烈调整，是对前期极端超买以及过度拥挤交易情况的一次“挤泡沫和降杠杆”式的强制性清算，不过支撑贵金属的长期核心变量，像美元信用体系重构、去美元化储备趋势以及地缘政治裂痕常态化等，并没有发生逆转，长期驱动逻辑依旧完整。

高盛交易部门负责人Mark Wilson表示，尽管市场近期波动剧烈，但投资者不应该过度解读这场“持仓清洗”，因为年初至今推动市场发展的核心驱动因素并没有发生实质性的改变。Mark Wilson认为，这次调整的直接诱因是投资者持仓过度拥挤。总敞口已经处于99百分位数的极端水平，系统化量化策略的表现表明拥挤度成为了一个突出问题。此次快速回调更多的是技术性调整，并非基本面逻辑发生了转变。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中指出，对于投资者来说，这意味着虽然短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的“更大事件”，否则这场由货币贬值驱动的牛市很难轻易终结。不过，投资者必须警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险，这将是对“贪婪”情绪的一次剧烈清洗。