甲骨文豪赌OpenAI：裁员三万、变卖资产，千亿算力订单下的生死博弈

为拿下与OpenAI价值3000亿美元的算力合同，甲骨文创始人Larry Ellison采取极端措施：计划裁员2万至3万人，还将三年前斥资283亿美元收购的医疗巨头Cerner摆上货架。这家科技巨头正以近乎自残的方式，为AI算力梦筹谋资金，其财务状况与信用体系已岌岌可危。

时间回到2022年，Larry Ellison以283亿美元全现金收购Cerner时，曾高调宣称要建立国家级公共卫生数据库，将其视为重要使命。然而短短三年，Cerner就从甲骨文的“战略核心”沦为“变现工具”。

甲骨文与OpenAI签订的这份5年期3000亿美元合同，背后是沉重的资金压力——需先行垫付约1560亿美元的硬件成本，相当于要采购300万块顶级GPU，这几乎是英伟达一年的产能。为填补资金缺口，甲骨文将裁员视为“节流”关键：砍掉3万个岗位，每年可节省约100亿美元自由现金流，这些资金将直接投入德州、威斯康星的数据中心，用于采购GPU设备。

三万岗位裁撤：每年省百亿，只为算力入场券

2026年1月，投行TD Cowen的报告引发硅谷震动：甲骨文正推进大规模裁员计划，涉及2万至3万人，占员工总数超20%。看似“瘦身”，实则是为AI算力项目输血。

甲骨文并非缺乏订单——其手中待履行订单达5230亿美元，但与OpenAI的合同堪称“财务黑洞”。1560亿美元的前期硬件投入，让公司现金流紧绷到临界点。裁员节省的资金，全部流向数据中心建设，OpenAI的合作正从财务层面“吞噬”甲骨文。

信用危机爆发：甲骨文被指“大号P2P”

甲骨文的AI布局根基不稳。为支撑算力项目，公司陷入2008年以来最严重的信用危机：5年期信用违约掉期（CDS）费率飙升三倍，华尔街认为其违约风险逼近“垃圾债”水平；美国本土银行已拒绝为其新数据中心项目放贷。

背负千亿债务、自由现金流转负的甲骨文，曾在2025年9月借OpenAI合同利好发行180亿美元债券，随后又被曝需额外借款250亿至380亿美元填补基建缺口。此举引发老债主不满，俄亥俄州木工养老金计划已将其告上法庭，指控其隐瞒债务规模、用养老资金“赌显卡”。如今甲骨文转向亚洲融资，汇率与利息成本正不断侵蚀AI业务利润。

变卖Cerner：昔日战略资产成“备用电源”

为填补资金窟窿，甲骨文计划出售医疗巨头Cerner。三年前全现金收购的“心头好”，如今成了“变现工具”。即便卖掉Cerner，所得资金也仅能覆盖OpenAI项目不到20%的开支。分析师直言：“Cerner曾是甲骨文的未来钥匙，现在只是维持AI基建的备用电源。”这种“拆东墙补西墙”的做法，意味着甲骨文正拆解过去十年的积累，只为保住AI算力的入场券。

改写行业规则：客户需预付40%定金

为缓解资金压力，甲骨文开始修改行业规则：要求部分客户签合同时预付40%定金，将机房建设的风险与利息转嫁给下游。即便如此，300万颗GPU的部署速度仍赶不上预期，已有传闻称OpenAI因等待不及，将部分订单转回微软和亚马逊。若基建速度跑不赢债务利息，甲骨文手中5230亿美元的订单恐成一纸空文。

Larry Ellison的这场豪赌，堪称科技史上最高规格的债务置换。赢则成为AI时代的“算力巨头”，输则可能沦为商业史上的惨痛教训。在AI算力的巨大诱惑下，甲骨文正以孤注一掷的方式，在生死边缘博弈。

参考资料：

https://www.theregister.com/2026/01/29/oracle_td_cowen_note/

https://hitconsultant.net/2026/01/30/tech-business-oracle-layoffs-cerner-sale-openai-financing-crisis/

https://mlq.ai/news/td-report-warns-oracle-could-eliminate-up-to-30000-positions-amid-ai-infrastructure-costs/

本文来自微信公众号“新智元”，作者：新智元，36氪经授权发布。

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