国投白银LOF全面暂停申购 套利通道关闭

1月26日晚间，国投瑞银基金发布公告，宣布旗下国投白银LOF将于1月28日起暂停申购业务，其中包含定期定额投资方式。至此，该基金的所有份额均已停止接受新的申购申请。

根据公告内容，此次暂停申购主要是针对A份额的调整。此前A份额已实施每日限购100元的措施，而此次则直接升级为暂停申购。值得注意的是，C份额自2025年12月29日起就已处于暂停申购状态。随着A份额暂停申购，原本通过场外申购A份额再到场内卖出以套利基金溢价的渠道也将彻底关闭。

同花顺数据显示，1月27日国投白银LOF复牌后呈现冲高回落的走势，盘中交易价格最高达到4.387元，再次刷新历史纪录。截至当日上午收盘，该基金场内交易价格为4.316元，涨幅超过3%，溢价率更是超过45%。

业内人士分析指出，对于国投白银LOF这类主要投资期货的基金来说，其规模容量存在一定限制。一方面，公募机构作为非期货公司会员，在期货持仓额度上受到比例和数额的双重限制；另一方面，期货交易本身实行持仓限额制度，旨在防范合约持仓过度集中带来的风险。此次国投白银LOF全部份额暂停申购，可能意味着该基金的规模已触及容量上限。

2025年四季报数据显示，截至2025年年末，国投白银LOF的A份额与C份额合计规模已超过180亿元。

截至目前，该基金已连续11个交易日采取停牌措施。其中，1月22日全天停牌；1月23日复牌后，场内价格出现大幅震荡，振幅超过16%，换手率显著增加，成交金额也创下新高。

1月26日，上海期货交易所发布通知称，自1月27日（即1月26日夜盘）交易开始，对非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者以及客户在白银期货已上市合约的交易限额进行调整。具体来看，白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701等合约的日内开仓交易最大数量被限定为800手。

近期，白银期货价格持续走高并创下历史新高。Wind数据显示，COMEX白银期货价格最高曾攀升至每盎司117.7美元。不过在北京时间1月27日，白银价格出现回落，COMEX白银期货盘中一度下跌超过9%，截至当日11:33，其价格为109.745美元/盎司，跌幅达4.99%。