泰方紧急暂停交易 汇市银市波动引监管出手

泰国监管部门近日突然采取行动。

1月26日当天，泰国期货交易所发布公告，决定暂停美元兑日元期货以及白银在线期货的交易。在此之前，日元兑美元汇率出现持续大幅上涨，现货白银价格一度暴涨近6%，再次刷新历史最高纪录。

相关分析表明，日元汇率突然飙升的主要诱因是“美日联合干预”的信号让市场陷入紧张。日本首相高市早苗此前发出严厉警示，承诺政府会采取“一切必要手段”来应对市场的投机行为和极度异常的波动情况。另有消息显示，纽约联储在上周五依照美国财政部的指示，致电多家金融机构询问美元兑日元的汇率报价。这一行为通常被看作是直接干预汇市的前兆，甚至是美国准备协助日本支撑日元的关键信号。

突发公告：暂停相关交易

1月26日，泰国期货交易所宣布，暂停美元兑日元期货以及白银在线期货交易。

分析人士指出，泰国监管机构做出这一举措的主要原因是，美元兑日元期货、白银在线期货的交易价格波动过于剧烈，存在较大的市场风险。

周一亚洲早盘交易时段，日元兑美元汇率一度大涨超过1%，最高达到1美元兑153.81日元，创下一个多月以来的最高水平。上周五，日元兑美元汇率大涨超过1.7%。

受此影响，北京时间26日早间，美元指数直线下跌，日内一度下跌0.58%，最低报96.9355，上周累计下跌1.88%，创下2025年6月以来最大周线跌幅。

与此同时，受美元走弱提振需求的影响，黄金、白银价格全面大幅上涨，截至12:30，现货黄金大涨1.7%，报5072.93美元/盎司；现货白银大涨4.51%，报108.01美元/盎司，均创出历史新高。

其他非美货币也持续走强，周一，韩元兑美元一度大涨1.4%，最高涨至1443.25，创下逾两周新高，并在亚洲货币中领涨。马来西亚林吉特创下2018年以来新高，新兴市场货币指数触及历史高点。

分析认为，这一波美元下跌的主要原因是，日本首相高市早苗上周日对市场发出警告，表示政府将采取“一切必要措施”应对市场的投机性和极度异常波动。

在这一表态之前，美元兑日元汇率上周五一度重挫约1.75%，创下五个月来最大单日涨幅。市场普遍猜测，这一逆转的催化剂来自纽约联储极其罕见的“询价”（rate check）动作。

纽约联储代表美国财政部进行金融交易，其“询价”通常是当局对某种货币交易情况表示担忧的信号，且往往发生在直接干预之前。

据《华尔街日报》报道，这是美日当局准备介入以阻止日元下滑的明确信号。市场将其解读为美日当局已准备好联手遏制日元跌势，引发了大规模的日元空头回补。

这一潜在的“联合干预”预期正在改变投资者的风险偏好。分析指出，若美联储介入，意味着干预将不再是日本单独行动，甚至可能让人联想到“广场协议2.0”。随着日本央行面临维持债市稳定与遏制通胀的双重压力，这场有美国参与的汇率保卫战，可能对美元、美债以及全球风险资产产生深远影响。

值得注意的是，此次行动极为罕见。据纽约联储网站数据，自1996年以来，美国仅在三个不同场合干预过汇市，最近一次是在2011年日本地震后，与G7国家联手卖出日元以稳定市场。

美元未来走势将如何？

AT Global Markets首席分析师Nick Twidale警告称，考虑到高市早苗的言论和潜在的美国介入，交易员在周一开盘时应保持高度警惕，日元空头可能会受到挤压。

Spectra Markets研究与外汇咨询公司创始人布伦特・唐纳利（Brent Donnelly）指出，此次“询价”（rate check）动作是为了在上周五下午流动性不足的市场中稳定局势，日本财务省（MOF）大概率将在周一纽约时段采取实际行动。

回顾2025年全年，美元相对所有主要货币均呈贬值态势，美元指数累计跌幅超9%。多数投资银行的分析师预测，在2026年，美元对日元、欧元和英镑的汇率或将进一步走弱，预计美元指数到2026年底仍有约3%的下跌空间。

分析人士一致认为，促使2026年美元指数中枢下降的一大原因是美联储预计将继续降息，而包括欧洲央行在内的其他主要央行将保持利率水平不变，甚至加息。

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家奈特利（James Knightley）表示：“就全球央行而言，美联储正在逆势而行，它仍处于宽松状态。货币政策前景分化，将推动美元继续走低。”

除货币政策外，全球投资者对美元资产的态度变化也将影响美元指数走势。美国知名投资人彼得·席夫预测，美元指数在2026年可能加速下跌。他曾于2025年12月早些时候警告，美国经济正走向一场历史性危机。他认为，通货膨胀以及黄金和白银价格飙升，正削弱市场对美国国债的信心，为美元急剧下跌埋下伏笔。