浙商证券固收首席朋友圈言论引风波：晋升泡汤 举荐领导受牵连

金融行业里，券商首席的朋友圈绝非私人领地。浙商证券(601878.SH)大固收组长、固收首席分析师覃汉，显然低估了这一点。

^{2025年11月20日，在浙商证券举办的活动上，覃汉进行2026年债市策略展望主题发言。}

一条吐槽新财富评选结果的朋友圈，让这位知名固收分析师陷入麻烦，事件发展远超他最初的情绪宣泄。

据21世纪经济报道披露，覃汉因朋友圈不当言论已被停职调查，浙江证监局及相关金融监管部门介入，公司同步启动核查。一条朋友圈，演变成牵动市场的事件。

01

朋友圈言论引爆行业风波

2025年12月17日，第23届新财富最佳分析师评选结果公布，浙商证券覃汉团队在固收研究领域排名第五。

前三分别是华泰证券张继强团队、华西证券刘郁团队、申万宏源证券黄伟平团队。这是覃汉自2016年以来首次进入固收前五，对其职业生涯是重要突破，但他本人并不满意。

当天他发朋友圈称：“原以为前三，结果第五，我今天真的哭了，最对不起的是我女儿。”随后补道：“早知道我三季度就翻空了，为了拉票，我故意不翻空。”

这番话被解读为：2025年三季度他本倾向看空债市，却因冲击评选拉票刻意维持看多。截图迅速在金融圈传开引发争议。12月22日市场传其停职，浙商证券当时否认，但21世纪经济报道确认其已因不当言论停职。

浙商证券研究所暂停覃汉对外展业1个月，要求内部检查并拟经济处罚。浙江证监局展开调查，省金融监管部门高度关注，接近公司人士称监管动用经侦手段要求配合提供材料，调查结果待出。目前覃汉暂停路演，不再发表署名研报，其公众号仍发团队报告但无他署名。

浙商证券2002年5月成立，总部杭州，是中型券商领头羊和浙江最大本土券商。2023年8月浙江证监局曾出具警示函，指出其在分析师言论管理、研报合规审查等方面存在不足。

02

曾因“狼性”言论引发争议

多名熟悉覃汉的人士称其研究观点向来鲜明，发朋友圈或许只是想感谢客户，未料引发舆情。公开信息显示，覃汉是85后，2009年武汉大学经济学与应用数学双学士毕业，2011年获密歇根大学金融工程硕士学位。

2012年5月他加入宏源证券，开启卖方分析师生涯，研究城投债和可转债。2014年2月跳槽至国泰君安，研究固定收益。2014、2015年作为核心成员所在国泰君安固收团队新财富评选分获第二、第三。2016年12月晋升国泰君安固收首席分析师。

但当上首席后职业发展不顺。2022年4月初，他在团队群的“狼性”言论外泄，凌晨1点要求成员不管手段往前冲，冲不了就转行，称“每个人必须进化成吃人的狼”“不进化吃人就被干死”。

聊天内容引发行业讨论，覃汉公开致歉，称表达不当、言辞过激、激励方式简单粗暴，深感愧疚。

2023年5月，他因发表不合规研报收到上海证监局警示函，问题研报还导致时任国泰君安研究所所长黄燕铭被牵连问责。

03

晋升机会因言论告吹

受监管处罚后覃汉离开国泰君安，2023年8月被浙商证券研究所所长邱冠华招致麾下任固收首席。有意思的是，覃汉“狼性”言论刷屏后，浙商证券研究所曾组织员工学习并要求写至少300字感悟。

邱冠华是业内资深人士，在国泰君安研究所工作11年后，2019年底转战浙商证券任首席战略官兼研究所所长，期间从国泰君安招入不少分析师，覃汉是其中之一。接近浙商证券人士称，覃汉入职时因有警示函签了“在浙商期间承诺不出事”的协议。

在浙商证券，覃汉带领团队入围2022、2024年新财富评选，2025年终于跻身前五，但与其预期有差距。知情人士透露，他去年在浙商百人大会上放话“今年进不了前三立即辞职”。

覃汉属于80后固收分析师中少数未晋升研究所领导的，发展处境尴尬。2024年3月原广发固收首席刘郁加盟华西证券任首席经济学家兼副所长；2024年下半年黄伟平从兴业证券离职加入申万宏源任董事总经理和债券首席。覃汉从2016年底当固收首席，到去年底已9年未当研究所领导，压力不小。

浙商证券管理层人士透露，因新财富结果不错，覃汉有机会升任研究所所长助理甚至副所长，但不当发言曝光后，高层关注此事，晋升告吹。其言论还波及举荐人邱冠华，消息人士称邱冠华晋升副总裁的流程已暂缓，待监管调查结果明朗再处理。

12月28日，原财通证券毕春晖加盟浙商证券研究所，任副所长、大周期组组长、建筑建材新材料首席分析师。

04

事件后续与行业反思

浙商证券初步内部核查认为，覃汉2025年6-10月研究观点整体从看多向中性偏审慎转变，暂未发现“故意不翻空”或违规拉票行为，但内部会议中他确曾提及为冲击评选团队观点需“不翻空”，与朋友圈言论有所吻合，事实需公司和监管进一步说明。

当前债市正经历剧烈调整，截至1月7日，超四成债券基金开年回撤，中长期纯债基金亏损比例超七成。在此背景下，覃汉为拉票故意不翻空的言论，自然引来更多关注。