广州四位前同事转行做“洋辅食”品牌 年净利达1亿

猫崽在商场偶然发现一个陌生的牛奶品牌，外观设计颇具特色。

该品牌名为GRANDPA'S FARM（爷爷的农场）。

起初以为是海外品牌，没想到它竟是广州本土成立、以婴童辅食起家的食品公司。

近期，爷爷的农场正式递交了招股书。

该公司年净利润达1亿元，毛利率高达60%。

母婴赛道的生意确实利润可观。

令人意外的是，爷爷的农场属于贴牌品牌，几乎所有产品都由代工厂生产。

爷爷的农场曾陷入真假“洋品牌”的争议，此前宣称是荷兰进口品牌。

但后来被发现创始人和公司注册地均为中资背景。

随着招股书的披露，公司更多细节和背景得以曝光。

首先，它确实是2015年在广州成立的中资公司。

爷爷的农场四位创始人都是中国人，分别是杨钢、姜福全、何建农、刘海。

从过往经历来看，他们的共同点是都曾在快消品牌威莱广州公司工作，岗位包括总经理、厂长、营销总监、区域经理。

四人在2009至2010年间相继离开威莱。

十年前，他们合伙创立了广州健特唯日用品公司，这是爷爷的农场在境内的主要子公司。

四位创始人的持股比例为：杨钢间接持股55%，姜福全、何建农、刘海各持股15%。

公司股权架构中没有投资机构，完全由创始人持股，股权集中度较高。

值得注意的是，在此次IPO前，爷爷的农场已进行两次分红：

一次是去年前九个月，向股东派发6300万元；另一次是2024年，派发750万元。

虽然爷爷的农场十年前就已成立，但直到2018年才推出首款婴童辅食产品。

2021年开始推出米、油、调味品等家庭食品，2024年又推出A2水牛奶。

短短七年间，公司涉及的食品品类跨度较大，原因在于：

公司没有自己的工厂，几乎所有产品都外包给第三方OEM制造商，合作厂商多达62家，其中13家为海外合作商，49家为国内供应商。

自行生产的试产产品数量极少，目前仅广州增城工厂有试产作业。

简言之，爷爷的农场采用贴牌生产模式，主打“轻资产”运营。

爷爷的农场盈利情况如何？

答案是，“贴牌”模式确实利润丰厚。

在国内婴童零辅食细分赛道中，爷爷的农场排名第二，超八成收入来自婴儿辅食产品。

此前一年，爷爷的农场收入达8.75亿元，且持续增长。

去年上半年，收入增幅约23%。

从收益来看，公司整体毛利率在56%至59%之间，接近六成。

在三费支出中，销售及分销开支占收入超三成！

研发费用占收入的比重仅为2%至3%。

公司在广告营销上投入较大，还邀请了刘涛、奥运冠军等担任代言人。

轻资产模式的优势在于能快速盈利。

爷爷的农场2024年净利润达1.03亿元，净利润率高达12%。

也就是说，每卖出100元产品，毛利59元，净赚12元。

无需自建工厂、省去研发和重资产成本，仍能实现12%的净利率。

这种盈利模式确实高效。

但代工模式也存在隐患，容易面临食品安全和质量问题。

爷爷的农场就曾多次被点名。

2019年至2024年期间，其中国经销商进口的婴幼儿辅食、米粉、果汁泥等食品多次检出不合格，还曾因米粉抽检不合格被罚款29万元。

在黑猫投诉平台上，关于爷爷的农场的投诉多与食品安全和质量相关。

不过，爷爷的农场实际上并不缺钱。

截至去年9月底，公司现金储备仍有2亿元，且无有息负债。

既没有机构对赌上市的压力，也没有重资产负担。

那么问题来了，爷爷的农场为何要选择上市呢？