估值140亿冲刺上市，云豹智能欲成国产DPU第一股
多年前，英伟达创始人黄仁勋曾预言：“未来数据中心的标配是CPU+DPU+GPU”。在AI热潮席卷的当下，GPU虽光芒万丈，但DPU仍是数据中心内重新分配算力、优化算力资源的高效方案。
和其他大芯片领域类似，DPU长期被英特尔、英伟达、博通等国际巨头垄断。不过，在国产替代的浪潮中，国产DPU厂商正逐步提升市场曝光度。
2025年12月31日，深圳云豹智能股份有限公司（简称“云豹智能”）的上市辅导备案获深圳证监局受理，辅导机构为中信证券。这家国产DPU赛道的先行者，正朝着“国产DPU第一股”的目标冲刺。
成立于2020年的云豹智能，是国产DPU行业的首个独角兽企业，其最后一轮融资后的估值达140亿元。在国内DPU行业尚处稀缺的背景下，云豹智能的上市步伐备受关注。
云豹智能的崛起，离不开专业的创业团队与明星投资机构的支持。从无到有，它在中国DPU产业中书写了大芯片研发与商业化的经典创业故事。
MIT教授带队创业，四年成长为独角兽
云豹智能的核心团队实力雄厚。创始人萧启阳出生于中国香港，后赴美求学，24岁便获得斯坦福大学电子工程博士学位。读博期间，他因在人工智能领域的突破性研究，荣获美国国家科学基金会青年研究员奖。
萧启阳还是《Discrete Neural Computation: A Theoretical Foundation》一书的作者，该书被视为神经网络理论研究的基石。他的研究破解了人工智能领域三十余年未解决的理论难题，得到“人工智能之父”Marvin Minsky的赞誉，并受邀为其著作撰写序言。
从斯坦福毕业后，萧启阳在麻省理工学院（MIT）担任讲座副教授，创立自动识别研究中心，长期深耕网络与分布式计算领域。他也是连续创业者，曾在硅谷创办多核处理器芯片公司RMI，其芯片被国内外顶级通讯设备商广泛应用于路由器、无线基站等设备。2009年，RMI与NetLogic合并；2011年，博通以37亿美元收购NetLogic，震惊业界。
2016年，萧启阳离开博通。当时国内某头部云厂商正布局智能网卡，招募了其团队7名核心成员，这让他意识到智能网卡已成为大型云服务商的刚需。2019年，已实现财务自由的萧启阳决定创业，瞄准DPU芯片领域——DPU正是由智能网卡演变而来，单芯片SoC被认为是未来DPU的主流方向。凭借RMI时期在软件定义芯片与智能网卡的技术积累，萧启阳团队对DPU技术及客户痛点有着深刻理解。
萧启阳曾表示：“在云业务中，CPU做不好、GPU做不了的基础设施业务，都可以交给DPU。DPU堪称云数据中心的灵魂。”2020年8月，云豹智能正式成立，专注于云计算与数据中心DPU芯片及解决方案。其官网显示，核心团队来自博通、英特尔、ARM、阿里巴巴等企业，拥有国内经验最丰富的DPU芯片与软件研发团队。
云豹智能成立两个月后，英伟达在2020年秋季GTC大会上推出新型处理器并命名为DPU，制定发展规划；2021年GTC大会上，英伟达进一步提出“GPU+CPU+DPU”的“三芯”战略。面对巨头入局，云豹智能并未退缩，很快推出中国首款高性能云原生DPU SoC芯片及解决方案，以应对云计算技术的新需求。随着DPU赛道热度攀升，机构与互联网大厂纷纷涌入，但云豹智能凭借技术实力突围，成为国产DPU行业首个独角兽。
明星资本加持，腾讯成最大股东
DPU属于大芯片范畴，研发需巨额资金支撑。云豹智能的成长，离不开资本的持续加注。2020年，半导体国产替代呼声高涨，云豹智能成立不久便获得耀途资本、弘卓资本等机构的种子轮融资。此后，融资进程不断推进。
2024年11月底，云豹智能完成最新一轮融资，投资方包括同创伟业、东方富海、腾讯等，估值突破140亿元。天眼查数据显示，自创立以来，云豹智能已完成8轮融资，背后集结了腾讯、红杉、深创投、淡马锡、IDG、蔚来等知名机构。
股权结构方面，云豹智能无控股股东。天眼查显示，腾讯通过多轮投资合计持股23.4%，为最大股东；创始人萧启阳直接持股7.551%；红杉、深创投、IDG资本分别持股2.7058%、3.48%、1.74%。
资本青睐的背后，是云豹智能扎实的商业化进展。2021年12月，成立仅一年多的云豹智能发布基于FPGA方案的全功能云霄DPU网卡，支持裸金属、虚拟机与容器服务资源一体化及性能加速，提供弹性存储、网络、虚拟化管理和安全加速等一站式解决方案，助力云服务商提升服务质量与灵活性，降低成本。
同时，云豹智能布局高难度单芯片SoC方案。2023年，中国移动发布基于其DPU芯片的自研磐石DPU产品；同年年底，云豹智能6nm工艺DPU芯片一次性流片成功，可直接量产。当时国内多数云厂商仍采用CPU+FPGA的DPU方案，云豹智能的SoC方案已实现突破。
按照萧启阳的规划，云豹智能前期用FPGA方案进行客户验证，为SoC芯片量产争取时间；SoC芯片量产后，逐步替代FPGA方案。仅四年时间，云豹智能便完成从FPGA验证到6nm SoC量产的跨越。2024年，其国内DPU市占率约15.3%，核心产品落地中国移动、腾讯等头部客户。
据悉，云豹云霄DPU芯片是国内首颗400Gbps DPU芯片，应用于云计算与AI场景；风驰智能网卡芯片是国产领先的400Gbps智能网卡芯片，为GPU万卡互联的核心芯片，可大幅提升集群算力利用率，是支撑万亿参数模型训练的关键基础设施芯片。萧启阳近期公开表示，云豹智能的目标并非单一追求“最高性能”，而是打造“最高性价比”的国产DPU：一方面推动产品快速落地，抢占市场份额；另一方面通过核心架构支持高性能虚拟化及云与AI场景应用，提升运营效率，降低成本。
如今，云豹智能已开启上市辅导，这家快速崛起的国产DPU独角兽，正迈向新的征程。
本文来自微信公众号“猎云精选”，作者：邵延港，36氪经授权发布。
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