内地市场遇冷，84岁维他奶掌舵人难退，半年营收32亿港元仍未扭转颓势
11月25日，维他奶国际（00345.HK）公布了2026财年上半年的业绩报告。在截至2025年9月31日的6个月里，集团实现收入32.27亿港元，较去年同期下降6%；公司经营溢利为2.47亿港元，同比减少4%；公司股东应占溢利1.72亿港元，同比增长1%。
维他奶的收入主要来自食品及饮品的生产与销售，豆奶和柠檬茶是其核心产品。目前，中国内地和中国香港这两大市场为维他奶贡献了近90%的收入，其中中国内地市场的收入占比超过50%。
2026财年上半年，维他奶在中国内地市场的收入为17.78亿港元，同比下滑9%，这是导致公司整体收入下降的主要原因。受内地产品售价降低等因素影响，维他奶的毛利率从去年同期的51.6%小幅下降至51.1%。
维他奶在内地市场的销售疲软并非近期才出现的问题。从2023财年上半年到2025财年上半年，其内地收入分别为22.16亿港元、19.62亿港元、19.58亿港元，整体呈现持续下滑的趋势。
如今，维他奶正面临着内地饮料市场的巨大变化。
维他奶于1994年进入内地市场，最初以华南地区为基地，业务逐渐扩展到全国。2016年，在国内豆奶生产商中，维他奶以41%的市场占有率位居第一，成为“豆奶大王”。2017财年至2021财年期间，维他奶内地市场营收在公司总营收中的占比从49.3%逐步上升至66.6%。
不过，近年来，豆奶所在的植物奶市场增长速度明显放缓。阿里平台的数据显示，2023年，中国植物基饮料市场整体年同比增速仅为2%。与此同时，蒙牛、伊利、达利食品等行业巨头纷纷推出豆奶产品，不断挤压维他奶的市场份额。
在茶饮料领域，东方树叶引领的无糖茶潮流，以及众多现制柠檬茶品牌的兴起，也从口味和产品形态上对口味传统的维他柠檬茶造成了冲击，甚至在一定程度上取代了它的市场地位。
除了产品方面的挑战，维他奶在销售渠道上也面临压力。随着社交电商、会员店、零食量贩店等新兴渠道成为内地市场的消费主流，依赖传统零售网络的维他奶收入规模持续收缩。
面对当前的困境，维他奶正通过多方面的变革来寻求突破。
近年来，维他奶内地业务的负责人多次更换。2021年，中国内地行政总裁钟廷毅离职后，该职位由曾在雀巢徐福记、玛氏等企业任职的苏强接任。之后苏强离任，内地业务改由维他奶行政总裁陆博涛暂时负责。直到2024年4月，曾在宝洁、百事等公司担任高管的王栋才接任内地业务掌舵人一职。
时代财经记者摄
在产品端，维他奶陆续推出了无糖柠檬茶、鸭屎香柠檬茶以及高纤醇豆奶等多款新产品，并宣布计划在2030/31财年将低糖或无添加糖产品的占比提升至80%。2025财年下半年，公司还对内地市场的维他柠檬茶产品进行了降价，降价幅度约为10%-15%。
为了弥补在渠道方面的短板，今年6月至8月，维他奶与湖南、湖北地区的800多家罗森便利店，以及广州、深圳、长沙的一百多家餐饮门店合作推出早餐套餐，希望以此提振产品销量。
2023财年至2025财年，通过降本增效等措施，维他奶的盈利水平持续回升。但2025财年62.74亿港元的收入，与2019财年75.26亿港元的历史峰值相比，仍有较大差距。从2026财年上半年的业绩来看，维他奶的一系列改革措施尚未取得显著成效。
在市场竞争和经营压力的双重挑战下，维他奶的权力交接仍处于“渐进式铺垫”阶段。
维他奶由香港罗桂祥家族于1940年创立。1995年罗桂祥去世后，其子罗友礼执掌公司已有30年。2023年11月，时年48岁的罗其美（罗友礼之女）被任命为维他奶董事会副主席，这被外界视为接班的信号。
当时，在被问及退休相关问题时，罗友礼明确表示将继续担任主席一职，并称“传承会循序渐进，未来两三年内，会把我的心得、看法逐步传授给阿美（罗其美）。”直到11月25日，84岁的罗友礼仍然亲自出席维他奶的业绩说明会，活跃在公司管理的一线。
本文来自微信公众号“时代财经APP”（ID：tf-app），作者：李馨婷，编辑：周嘉宝，36氪经授权发布。
本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。
免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com