低空经济上市潮下，好盈科技能否借势高飞？

无人机动力领域再添新力量？

松果财经原创

2023 - 2024年，低空经济概念炒作热潮退去后，无人机产业进入蛰伏期，但产业链企业融资和上市步伐加快。

今年无人机领域再现上市热潮：5月三瑞智能创业板IPO获受理，7月腾盾科创完成上市辅导备案，9月极飞科技向港交所递交招股书。

11月，又一家无人机动力系统制造商递交上市申请。10月23日，据上交所披露，深圳市好盈科技股份有限公司（简称“好盈科技”）科创板IPO获受理。

好盈科技带着怎样的发展故事而来？其上市前景如何？

深圳崛起“动力黑马”

好盈科技低调起航

无人机是无需机载驾驶员、具备自主动力系统的航空器。

其动力系统是核心部件，是无人机升力与推力的来源，关系到整机安全可靠性、载重能力等多方面，对续航和智能化水平也有重要影响。

该环节技术壁垒高。

好盈科技是标准的无人机动力系统制造商，从事研发、生产和销售，产品有一体化动力系统、电控、电机和螺旋桨等，还布局了电动垂直起降飞行器动力系统。

除无人机，其产品还用于竞技车（船）模、电动滑板车、电动摩托车等领域。

好盈科技孵化地深圳是值得关注的城市。

深圳有“中国硅谷”之称，是中国高科技产业重要基地。

这里汇聚了华为、腾讯等知名科技企业，科技创新产业链完善，创业生态活跃，科技人才众多。深圳A股及港股上市公司数量位居全国前三，仅次于北京和上海。

从深圳走出的初创科技企业不断增加。2025年，乐动机器人、大族数控等多家深圳公司向港交所递交上市申请。

从创始团队实力看，好盈科技并非十分出众。

其核心管理层中，创始人兼董事长、总经理张捷毕业于南京邮电大学通信工程专业，曾任职于深圳深大电话有限公司等；联合创始人兼董事、副总经理刘友辉毕业于西安电子科技大学电气工程及其自动化专业，曾任职于九合電子有限公司。

与名校毕业生创立的科技企业相比，好盈科技创始团队较为普通。

乘风而上

25年上半年业绩超去年

好盈科技优势在于超前的历史沉淀。它2005年成立，2022年变更为股份有限公司。

20年时间让好盈科技积累了技术实力和客户等产业资源。

专利方面，截至今年9月底，公司获授权专利306项，包括发明专利86项（含境外5项）、实用新型专利173项、外观设计专利47项，构建了知识产权壁垒。

客户资源上，好盈科技与极飞科技等国内外知名企业建立稳定合作，产品销往全球100多个国家和地区。

技术实力上，以官网主推的T7225固定翼无人机电机为例，该产品定位为“电动固定翼无人机巡航动力的理想选择”，具备强劲动力与高可靠性，有160KV与190KV两种型号，可替代40CC燃油发动机。

20年后，全球无人机行业在政策推动下快速发展，好盈科技迎来增长契机。

据Frost&Sullivan统计，2019 - 2024年全球民用无人机市场复合增长率为24.14%，预计2025 - 2029年将保持16.13%的复合增长。

2024年，中国无人机市场规模达1108.49亿元，占全球57.19%，行业级无人机增速高于消费级。同年，全球无人机动力系统（不含电池）市场规模为103.08亿元，2019 - 2024年复合增长率达19.05%。

好盈科技近些年业绩持续攀升。

2022 - 2024年，好盈科技分别实现年营收4.68亿元、5.46亿元、7.38亿元；分别实现净利润0.82亿元、0.94亿元、1.52亿元。

同期其年度综合毛利率维持在45%左右，受销售价格、生产成本、产品结构等因素影响有一定波动。

横向对比上市可比同行，该水平仅次于在海外市场享有高溢价的三瑞智能，高于卧龙电驱、科力尔、安乃达，原因是企业产品应用领域不同。

2025年，好盈科技业绩继续扩张。上半年营收5.8亿元、净利润1.39亿元，均超2023年全年。

增长主要来自无人机动力系统业务，该业务收入从2022年的1.77亿元增长至2024年的4.25亿元，2025年上半年跃升至4.34亿元，超过2024年全年，收入占比提升至75.57%；竞技车（船）模动力系统业务收入保持稳定，2025上半年为1.13亿元。

无人机“心脏”竞争

好盈领先但仍需努力

在无人机动力系统这片蓝海中，好盈科技虽取得领先位置，但未来竞争将更激烈。

据Frost&Sullivan统计，2024年好盈科技无人机动力系统全球市场份额为4.12%，在第三方供应商中位居第一梯队；竞技车模动力系统全球占有率达23.09%，位列全球第一。

市场格局上，消费级无人机领域大疆创新一家独大，行业级无人机处于快速发展期，竞争格局分散。好盈科技所在的无人机动力系统行业市场集中度低，参与者众多，竞争激烈。

除专业第三方动力供应商，好盈科技还面临大疆等头部企业动力系统自研自产、极飞科技等整机厂加速自研的困扰。

研发投入能反映企业技术实力。好盈科技作为前沿科技赛道参与者，需加大研发投入。

资料显示，好盈科技2022 - 2024年研发费用分别为3213.79万、5052.45万、6575.37万，占营收比例分别为6.87%、9.26%、8.91%，规模较低。

好盈科技或许意识到这点。招股资料显示，其IPO拟募集资金19.6亿元，绝大部分用于研发建设，包括高端动力系统智能产业园项目（一期）、好盈研发中心升级建设项目，1.6亿元用于补充流动资金。