福建90后掌舵零食店冲击IPO，引领行业新趋势

90后二代王泽宁掌舵万辰集团，成功转型零食零售，门店超1.5万，年营收超300亿，如今正开启IPO进程。

老对手鸣鸣很忙递交招股书不到半年，“好想来”母公司万辰集团也踏上了IPO之路，计划“A+H”双重上市。而这家成立14年的公司，背后掌舵者竟是一位90后二代。

三个月前，万辰集团创始人、原董事长王健坤宣布辞职，将公司交给儿子王泽宁。在此之前，王健坤已逐渐减少对公司管理的参与，王泽宁带领万辰集团进行了诸多年轻化变革。外界认为，这位年轻二代既有海外教育背景，对资本化路径接受度高，又对年轻消费者有深刻洞察，这正是当下二代接班人的典型特征。

90后二代掌舵，零食巨头崛起

尽管中国量贩零食行业兴起时间不长，但已形成了“南很忙，北万辰”的格局。南方巨头鸣鸣很忙源自江西和湖南的零食小店，而与之分庭抗礼的万辰集团则是从金针菇业务起步。

1968年，王健坤出生于福建漳州，2011年在家乡创办含羞草生物，即万辰集团的前身。从种植一颗金针菇开始，万辰集团逐步发展成为一家集食用菌研发、种植、销售于一体的农业企业，鲜为人知的是，正是这家企业将金针菇引入了零食市场。

2021年，王健坤带领万辰集团在深交所IPO，成为“食用菌第一股”。然而上市后，随着食用菌行业竞争加剧，万辰集团急需寻找新的增长点。

当时，量贩零食行业崛起并凭借高性价比迅速扩张。王健坤的妻子林该春曾在2007年创办“零食工坊”连锁品牌，门店最多时超过300家，这给了王健坤新的思路。

2022年，万辰集团收购零食工坊部分资产并推出“陆小馋”品牌，正式进军量贩零食市场。随后，夫妇俩迅速与好想来、来优品等量贩零食品牌合作，短短一年就成功进入该领域。

2023年，万辰集团又收购了连锁品牌吖嘀吖嘀、老婆大人，并将旗下四大品牌合并为“好想来”。同年，公司原有股票简称“万辰生物”变更为“万辰集团”，万辰成为全国量贩零食零售行业唯一的A股上市公司。

可以说，万辰集团的零食业务是通过一系列并购转型而来。此后，公司推出0元加盟政策，吸引了大量加盟商。到2024年底，万辰集团门店数量超14000家，与合并不久的鸣鸣很忙旗鼓相当，逐渐形成“南北格局”。

在这一系列精彩的并购转型中，90后二代王泽宁已悄然参与其中。王泽宁1993年出生，23岁获得美国密歇根大学经济学学士学位，26岁取得哥伦比亚大学理学硕士学位。从招股书等公告可知，王泽宁2015年就担任万辰集团董事，完成学业后逐步接管公司业务。

2015年，王健坤为王泽宁铺路，王泽宁、王丽卿、陈文柱签订《一致行动协议》，形成对公司的共同控制关系，王丽卿、陈文柱分别与王泽宁为姑侄和表叔侄关系。一段时间里，王健坤很少参加公司管理会议，王泽宁得以充分施展才华。

王泽宁是一位年轻的改革者。在好想来合作商大会上，他豪言：量贩零食只是万辰零售的第一枪，好想来只是万辰集团孵化渠道品牌的起点。

今年7月，《一致行动协议》到期，王健坤宣布退出，王泽宁在管理层调整中被任命为新总经理，开始掌舵父亲的产业。

15000家零食店，年销300亿

在招股书中，万辰集团将自己定位为规模零食饮料零售企业，旗下有好想来、老婆大人两个品牌，其中“好想来”由多个品牌整合而来，处于核心地位。

2023 - 2024年，万辰集团总GMV同比增长282%，好想来贡献最大。截至2025年6月末，万辰集团在全国运营的15365家门店中，好想来门店超10000家，招股书还提到，这是全国首个门店数量破万的量贩零食饮料零售品牌。

从业务上看，万辰集团主要从事零食饮料零售业务，食用菌产品销售是另一部分收入来源。

值得注意的是，2022 - 2025年上半年，两部分业务的营收占比发生了巨大变化。2022年食用菌产品收入占比达87.9%，一年后降至5.8%，2025年上半年仅为1.1%；而零食饮料零售业务则从12.1%扩大到2025年上半年的98.9%。

2022年末至2023年，万辰集团完成了对好想来、来优品、吖滴吖滴等量贩零食品牌的收购整合。

万辰集团的总营收在2022 - 2025年上半年分别为5.49亿元、92.94亿元、323.3亿元和225.83亿元，这得益于零食业务的发展。

不过，毛利率和净利润处于零售行业较低水平。报告期内，公司毛利分别为0.06亿元、8.38亿元、34.6亿元和25.72亿元；净利润方面，2022年约0.68亿元，2023年亏损1.76亿元，2024年扭亏为盈，实现净利润约6.11亿元，净利率约在2% - 3%区间。

如今，万辰集团的营收主要靠15000多家加盟店支撑。招股书显示，公司采取加盟为主、直营为辅的扩张模式，不收取加盟费，绝大部分收入来自向加盟店销售商品。

万辰集团全国门店中有15275家加盟店，占比达99%以上，直营店不到100家。从2022 - 2025年，其门店在三线及低线城市的占比不断增加，超过一二线城市，可见其下沉市场布局在持续推进。

此次招股书提交前，王泽宁先生、王丽卿女士、陈文柱先生、福建农开发及漳州金万辰共同构成公司控股股东。其中，90后CEO王泽宁持股13.66%，还持有福建农开发和漳州金万辰80.00%及53.33%的股份，以此计算，王泽宁最终持股比例约34.63%，为公司实际控制人。

二代接班，引领企业新征程

今年3月，万辰集团突发公告称董事长王健坤被实施留置措施并立案调查，三个月后解除留置恢复履职。但在此期间，万辰集团股价不降反升，涨幅超70%。

王健坤离开期间，王泽宁走到台前，这是当下二代接班的一个缩影。如今，中国早一批民营企业到了交棒时刻，像娃哈哈宗馥莉、七匹狼周力源、好利来罗昊、海澜之家周立宸、天合光能高海纯、仁和药业杨潇、振东制药的李昆等都已接过父辈的接力棒。

随着时间推移，接棒家族企业的二代年龄越来越小，甚至三代四代也开始出现，父辈放权和培养意识增强，更多女性继承人走到台前。

除了良好的学历和海外视野，这批年轻人展现出不同的商业逻辑。在资本运作上，二代大多有海外金融管理类学位，对VC/PE、IPO更开放。比如王泽宁带领万辰集团通过多起收购转型，如今冲击港交所；海澜之家周晏齐姐弟接班后也推动公司冲击港股IPO；还有很多二代操持企业接受外部资金投资收购，或与父辈一同敲钟IPO。

此外，二代们希望跳出父辈视野，重新定位企业，在消费领域更迎合年轻人。娃哈哈、香飘飘、李子园、好利来等企业在二代接班后，纷纷迭代产品、更新营销模式，好利来在罗昊兄弟的推动下，从老品牌变成了网红品牌。

但二代接班也面临挑战，他们激进的改革观念和规则至上的管理模式可能导致接班受挫。例如宗馥莉早期参与公司管理时，因公司元老去留问题与父亲发生争执，如今父亲去世，家族利益博弈使问题更加复杂。

有机构统计，中国家族企业约70%的老一辈创始人希望二代接班并愿意培养，但真正愿意接班的二代只占20% - 30%。所以有人说：职业经理人容易培养，二代接班意愿可遇不可求。

有人曾问，中国为何少有底蕴深厚的“百年家族企业”？客观原因是中国内地商业化发展较晚，改革开放后才有大批民营企业诞生。但如今，中国企业的百年叙事已经开启。

这些等待接班或已经掌权的二代们，是家族企业传承的关键一步，他们守江山、拓疆土的故事，将书写下一代商业史。

本文来自微信公众号“天天IPO”，作者：杨文静，36氪经授权发布。

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