贾跃亭曾投资的“充电桩一哥”成功IPO，背后故事与发展前景几何？

又有行业龙头企业成功登陆港交所。

10月10日，来自上海杨浦区的挚达科技（02650.HK）正式在港交所挂牌上市。上市首日，其股价较定价66.92港元高开183.92%，报190港元/股，总市值达113亿港元。

前一日，一场火爆的认购热潮为挚达科技的上市提前预热。10月9日消息显示，挚达科技在IPO公开发售阶段录得逾5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高。这家从高校实验室走出的“隐形冠军”，终于以行业龙头的姿态登上了国际资本舞台。

挚达科技扎根于产学研的肥沃土壤。2010年，它脱胎于上海杨浦区同济大学新能源汽车实验室的科研项目，最初只是围绕“充电”展开的技术探索。

十余年间，团队成功将实验室成果转化为具有全球竞争力的产品和服务。挚达科技不仅入选国家级专精特新“小巨人”，更逐渐成为名副其实的“充电桩一哥”。据弗若斯特沙利文资料，按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计算，挚达科技在中国排名第一。

自成立以来，挚达科技完成了多轮融资，吸引了比亚迪、中鼎股份、上海中电投、创启开盈及宣城基金等知名企业和机构。其中，中鼎股份和比亚迪分别持股7.67%及3.52%。技术沉淀与市场认可的双重加持，让挚达科技成为家庭绿色能源赛道的头部企业。

挚达科技“从单一产品到生态布局”的硬实力，赢得了资本市场的青睐。公司以“充电”为切入点，聚合产品、服务、数字化、制造及品牌五大核心竞争力，构建了交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线。其业务不仅覆盖家庭场景，还为能源企业提供数字化赋能，全球化布局已拓展至多个市场。目前，挚达科技正推进“全球化、数字化、智能化”的2.0战略，目标是将“充电”这一新能源链条的关键节点，打造成连接家庭与可持续发展的核心枢纽。

此次IPO的超5000倍超额认购，既体现了市场对家庭绿色能源赛道的看好，也反映了对挚达科技技术壁垒的认可。从高校实验室到港交所，这家企业的成长历程，是中国新能源产业链向消费端延伸的一个缩影，也印证了“小切口撬动大市场”的创新逻辑。

当挚达科技的上市钟声在港交所敲响，它不仅为自身打开了资本市场的广阔大门，更以一家科技企业的成长轨迹，生动展现了上海老工业区杨浦区从“工业锈带”向“创新雨林”的精彩转变。

来自沙县的学霸创业者，迎来首个IPO里程碑

挚达科技成功上市的同时，也让一位从福建沙县走出的创业者走进了公众视野。

招股书显示，挚达科技创始人黄志明直接持股27.99%，员工激励平台同笃商贸、同笃智能、同笃科技分别持股15.4%、4.03%和0.28%，黄志明及其控制的实体组成公司控股股东集团，合计持股47.7%。

故事始于1993年夏天，高考放榜，毕业于沙县一中的黄志明成为福建沙县理科状元。同年九月，他背着行囊北上，进入同济大学汽车工程系学习。这一选择，为他与汽车产业的终身缘分埋下了伏笔。

1998年，黄志明获得同济大学机械工程及自动化学士学位，同年进入上海大众汽车发动机厂工作，从生产车间技术员做起。当时，上海大众正参与德国大众集团全球推广的过程质量控制体系（VDA），黄志明被选中参与发动机厂技术攻关。他带领密封试验小组经过一年努力，破格晋升为技术总监。

此后十年，黄志明在上海大众的履历愈发出色。2004年，德国大众和上汽集团计划成立上海大众动力总成有限公司，生产当时德国大众全球最先进的涡轮增压直喷式发动机（TSI）。黄志明被上海大众发动机厂厂长选中，成为新公司的筹建组成员。在上海大众动力总成有限公司任职期间，他与公司共同成长，担任规划部和物流部两大部门总监，在TSI的生产一线积累了对汽车产业链的深入了解。

2010年，黄志明离开大众汽车，开启了创业之路。

当时，中国迎来新能源汽车发展的高潮，“弯道超车”理念被提出，即通过快速发展新能源汽车，实现对传统汽车行业的超越。在大众汽车工作多年的黄志明，敏锐地察觉到了这一趋势，他渴望突破自身和传统汽车行业的瓶颈。于是，36岁的他毅然跳出舒适圈，投身新能源汽车领域创业。

为了更好地创业，黄志明参与了赣州新能源汽车发展规划、大连绿色城区规划、福建整车厂改造等项目，在咨询与系统开发中逐渐理清了技术落地的思路。2010年11月，挚达科技在上海成立。

如今看来，挚达科技成立初期的业务有些“跨界”，包括为政府做新能源汽车产业规划、为国外车企开发车联网系统、为电力公司设计智能电网方案等。但这些看似与“充电桩”无关的经历，实则为后来打通家庭充电场景奠定了基础——对产业生态的理解、对用户需求的洞察，都在这些项目中得到了沉淀。

2013年底，真正的转折出现了。这一年，特斯拉开始在中国市场布局，四处寻找充电服务合作伙伴，挚达科技凭借前期积累的技术方案与系统开发能力，成为其首批“私人充电服务专业提供商”。

这次合作不仅证明了挚达在充电领域的技术实力，也让其深入了解了家庭充电市场的真实需求。此后十年，挚达沿着“技术打底、模式创新”的道路快速发展，自主研发物联网智能硬件，搭建网联平台，构建充电服务体系。如今，挚达科技以向汽车制造商及用户提供智慧家用电动汽车充电桩为切入点，开发了由产品、服务及数字化平台构成的「三位一体」电动汽车家庭充电解决方案。

据弗若斯特沙利文资料，按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计算，挚达科技在中国排名第一。往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩销量计算，挚达科技的中国市场份额达13.6%，全球市场份额达到9.0%；按中国家用电动汽车充电桩销售额计算，挚达科技排名第三，市场份额约为6.6%；按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计算，其市场份额约为3.9%。

拥有二十多年汽车行业经验的黄志明，迎来了人生中的首个IPO里程碑。这位来自福建沙县的学霸，显然并不满足于仅成为“充电桩一哥”。未来，在他的带领下，挚达科技的发展备受市场关注。

曾获贾跃亭投资，多轮融资助力发展

在挚达科技这家全球家用充电桩龙头企业背后，不仅有技术出身的创始人黄志明，还有一个曾经星光熠熠的股东阵营。从早期押注新能源汽车赛道的乐视汽车，到多轮加码的机构和产业投资者，都为挚达科技的成长提供了支持。

挚达科技的融资故事始于2015年。这一年，乐视汽车（北京）有限公司（时名法乐第（北京）网络科技有限公司）以1500万元注资，成为挚达科技早期的重要股东。乐视的入股，不仅是财务投资，更蕴含着生态协同的期望。自2014年12月9日贾跃亭首曝乐视SEE计划以来，他为造车梦投入了大量资金。除了投资挚达科技，还投资了零派乐享、易到等一批汽车产业上下游企业。其中，挚达科技的家庭充电解决方案，恰好填补了乐视汽车“电动化+智能化”生态的一环。

然而，随着乐视系资金链危机爆发，贾跃亭的造车梦破灭。2019年6月，乐视汽车以约1735万元的价格，将持有的8.0625%股权全部转让给挚达科技员工激励平台同笃智能，彻底退出了挚达科技股东行列。

尽管贾跃亭的投资未能获得超额回报，但作为挚达科技首轮融资的投资者之一，这一经历对挚达科技有着特殊意义。

2015年后，挚达科技又获得了多轮融资，背后有比亚迪、中鼎股份、上海中电投、创启开盈及宣城基金等实力雄厚的企业和投资机构支持。

尽管挚达科技头顶“全球家用充电桩销量第一”的光环，但其财务数据却反映出行业早期的艰难。

自2010年运营以来，公司一直处于亏损状态。数据显示，2022年净亏损2514.7万元，2023年亏损扩大至5811.6万元，2024年亏损更是高达2.36亿元。截至2025年3月，单季亏损仍达1708万元。

亏损的主要原因，与新能源汽车行业的发展密切相关。2020年前，中国电动车渗透率仅6.2%，市场规模小、车企议价能力强，挚达科技虽与多家头部车企合作，但因订单量不足、成本高企，陷入“增收不增利”的困境。2021年后行业加速发展，但2023年中起的产能过剩与价格战，将压力传导至上游。电动车平均售价从2023年的18.4万元降至2024年的17.1万元，车企将成本压力转嫁给充电桩供应商，导致挚达向车企销售的充电桩均价从2022年的711.6元降至2024年的697.9元，服务均价更是暴跌29.4%。

此外，为维持市场份额，挚达不得不加大研发投入、拓展零售与海外市场，团队扩张也推高了管理费用。

这些投入虽然短期内拉低了利润，但为长期竞争力奠定了基础。例如，2024年推出的充电机器人，毛利率超50%，2025年一季度收入已达190万元，较去年同期增长217%；EMS解决方案虽尚未产生收入，但全球预测毛利率约30%，被视为未来盈利的关键。

面对亏损，挚达科技采取“技术+生态”双轮驱动的破局策略。其业务模式已超越单一充电桩销售，构建起“产品+服务+数字化平台”的闭环。

产品方面，除了累计出货130万台的家用充电桩，高毛利的充电机器人与EMS解决方案正成为新的增长点；服务方面，覆盖360个城市的安装售后网络，不仅支持硬件销售，还通过数字化平台提高效率；数字化平台方面，挚达科技构建了一个数字化平台，实现了安装及售后网络的管理数字化，支持共享充电服务。

图/电动汽车充电机器人，来源/招股书

未来，随着电动车渗透率提高、家庭充电需求增加，以及高毛利产品的规模化发展，挚达科技这家曾“烧钱铺路”的企业，有望以亏损换取发展空间、以投入构建竞争壁垒，在家庭绿色能源管理的蓝海中迎来盈利的曙光。

杨浦：创新驱动，孕育科技龙头

挚达科技在港交所成功上市，不仅为自身带来了新的发展机遇，也见证了上海老工业区杨浦区的科技创新转型。

扎根杨浦的挚达科技，其成长离不开这片土地的滋养。

2014年，当特斯拉首次向中国车主交付Model S，民用新能源汽车还比较新鲜时，杨浦区就以敏锐的眼光，支持挚达科技投身新能源充电桩研发生产，并在大创智园区内专门划出车位，展示其技术成果。多年后，挚达科技管理层谈及此事仍感慨不已，称这在当时是极具前瞻性和大胆的举措。

曾经，杨浦区是上海传统工业的代表，纺织厂的喧嚣、机械厂的火花、旧厂房的痕迹，构成了这片土地的记忆。但近年来，这个拥有百年工业基因的区域，正以“创新驱动”实现突破。

杨浦的创新底气，源于对高校资源的充分挖掘。

2003年，上海市委、市政府决定建设杨浦知识创新区。依托高校的创新优势，“斯坦福—硅谷”模式演变为“复旦/同济—杨浦”模式，杨浦区从“工业杨浦”逐步转变为“知识杨浦”，再迈向“创新杨浦”。

此后，老工业区开始转型，黄兴路上的灯泡厂变成了罗曼照明，中国纺织机械厂成为长阳创谷。围绕复旦、同济等高校打造的“大创智”“大创谷”功能区，成为科技企业的孵化基地，引进了IBM、哔哩哔哩等知名企业，培育了优刻得、声网等行业佼佼者。

依托区域内同济、复旦等高校的智力资源，杨浦率先探索“大学校区、科技园区、公共社区”三区联动模式，将实验室的科研成果转化为产业动力。通过出台专项扶持政策、搭建科创服务平台、优化营商环境，吸引了一批高成长性科技企业落户。

如今，杨浦已从“工业大区”转变为“科创强区”，培育了人工智能、绿色能源、数字经济等新兴产业集群，成为上海乃至长三角的创新策源地之一。

创新的持续发展，需要资本和政策的双重支持。

2024年4月，杨浦区成为上海首批股权投资集聚区。区科经委制定《杨浦区股权投资集聚区建设方案》，打造“南北呼应、错位发展”的科技金融集聚区及高校金融创新区，利用股权投资集聚区基金设立的绿色通道，建立高效专业的股权投资机构服务机制，提供全方位的政策支持和优质服务。

作为上海首批股权投资集聚区，杨浦积极推动科技金融与科技创新、产业创新的融合发展，制定了促进科创金融高质量发展的措施，构建“金融—科技—产业”相融合的创新生态。

为充分发挥国资基金的作用，提高市场化运作效率，杨浦区通过“母基金＋参股＋直投”方式支持战略性新兴产业和未来产业。相关政策鼓励国有资本与社会资本合作，投向科技原始创新、成果转化与“高精尖”产业培育项目，加快构建全生命周期资本支持服务体系。

其中，杨浦创投作为科创集团旗下的科技金融服务投融资平台，围绕“大创智”“大创谷”两大功能区和10多家高校科技园区，以母基金投资运营为主，通过招投联动，强化产业招商，推动园区开发升级，激发区域经济创新活力，为杨浦建设“科创中心重要承载区”提供有力支持。

当企业发展成熟，杨浦搭建了对接国际资本市场的桥梁。今年8月的“杨浦－港交所上市辅导交流会”上，港交所专家详细解读“18A”“18C”及“科企专线”规则，上海科创银行、技术交易所等机构现场解决股改、估值难题。未来，杨浦将继续与金融机构合作，推动更多企业对接资本市场，为杨浦区的创新发展提供金融支持。

可见，传统工业区通过激发创新活力、培育产业生态，在新时代焕发出新的生机，成为孕育科技龙头、推动产业升级的沃土。

继挚达科技之后，同样来自杨浦区的商米科技也在推进港交所IPO进程。未来，杨浦区有望涌现更多独角兽企业和成功上市的公司。

本文来自微信公众号“融中财经”（ID：thecapital），作者：冯晓亭，编辑：吾人 ，36氪经授权发布。

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