苹果上新仍遭华尔街冷遇，问题出在哪？

通常情况下，科技企业发布优质新品时，华尔街投行往往会给出看好的评级。然而，近期苹果新品发布引发广泛讨论之际，却遭到两家华尔街投行下调评级，这着实令人费解。华尔街的“不待见”，无疑给苹果敲响了警钟，提醒它用户和投资者的耐心是有限的。

一、苹果被两家投行下调评级

据财联社报道，苹果股票被两家投行下调评级，这显示出金融市场对这家iPhone制造商的谨慎态度。数据显示，随着评级下调，苹果的“推荐一致性”（衡量买入、持有和卖出评级比例的指标）降至3.9（满分为5），为2020年初以来最低水平。

在追踪的分析师中，仅有55%推荐买入苹果，这在大型科技股中处于极低水平。相比之下，英伟达、微软和亚马逊的买入比例均超过90%。

D.A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”，原因是该行认为苹果本周早些时候发布的新产品未能缓解外界对其人工智能布局的担忧。

该行分析师Gil Luria表示：“虽然我们最初对苹果在AI生态系统中的潜力以及可能出现的大规模升级周期感到兴奋，但现在我们清楚，至少在短期内，这两者都不太可能实现。”

他还补充道，新推出的更轻薄iPhone没让该行的分析团队感到兴奋，“除非苹果能够重新定义现有产品，或开发出真正有吸引力的新产品，否则在现状下增长将持续受限。”

年初以来，苹果股价已累计下跌超8%，明显跑输其他大型科技股。同期，纳斯达克综合指数累计上涨近14%，纳斯达克100指数上涨超14%。

二、苹果上新为何不被华尔街看好？

近期苹果新品发布后，却遭遇两家投行下调评级的尴尬。苹果上新为何不受华尔街待见呢？

首先，苹果新品发布看似热度很高，社交媒体和科技论坛等都被相关话题刷屏。但深入分析会发现，大多数人的关注点并非在苹果新品的核心卖点上，而是集中在一些边缘问题，如苹果eSIM卡等。这反映出苹果产品关注度的下降趋势。

过去，苹果新品发布是科技界的大事，消费者和投资者都满怀期待，关注产品的创新功能和设计理念等。每一代新品发布都会引发全球抢购热潮，引领科技潮流。但如今情况不同了，消费者对苹果新品的兴趣从核心创新点转移到次要细节，这表明苹果吸引大众注意力的能力大不如前。

这种关注焦点的错位对苹果来说是危险信号，意味着其在消费者心中的独特地位在动摇，新品发布的市场热度更多是惯性使然，而非产品本身的吸引力。华尔街投资者敏锐地察觉到这一变化，他们知道关注度下降可能导致市场份额萎缩和盈利能力下滑，所以对苹果未来发展持谨慎态度，这也是投行下调其评级的原因之一。

其次，苹果创新陷入停滞，用户期待降低。长期以来，苹果凭借持续创新在科技领域脱颖而出，从iPhone重新定义智能手机，到iPad开创平板电脑新时代，苹果的创新产品引领行业潮流，给用户带来全新科技体验。但如今，苹果似乎进入了创新停滞期。

近年来，苹果新品在功能和设计上的突破越来越少，多是在原有基础上小修小补。以iPhone为例，新机型外观往往只是微调，功能升级也缺乏实质性创新。而竞争对手却不断创新，推出具有颠覆性的产品和技术。例如，安卓阵营在拍照、快充、屏幕刷新率等方面不断取得突破，给用户更多选择。

这种创新停滞导致用户对苹果的期待降低。消费者购买科技产品是为了获得更好体验和更多功能，当苹果无法满足这一需求时，用户忠诚度就会受到影响。许多苹果忠实用户开始转向其他品牌，寻找更具创新性的产品。华尔街投资者明白用户是苹果成功的基础，用户期待降低意味着苹果未来增长动力不足，所以下调其评级也在情理之中。

第三，苹果在AI布局上缺失，错失市场焦点。当前，人工智能是全球科技领域的热门话题，AI技术正在改变各个行业，在智能手机领域，AI也成为各大厂商竞争的关键。众多手机厂商加大在AI方面的投入，推出具有AI特色功能的产品。

然而，在最近的新品发布中，苹果在AI领域的布局保守且滞后。苹果新品的AI功能多集中在基础的文本摘要、邮件回复建议等浅层应用，缺乏像竞争对手那样有强大自然语言理解和生成能力的“大模型”支撑。更重要的是，苹果未能展示如何将AI深度融入核心产品体验，如重构Siri交互逻辑、实现真正的智能助手，或利用AI提升影像处理、健康监测等场景的智能化水平。这种情况让华尔街投资者担忧苹果是否错失了AI时代的机遇。在资本市场看来，科技公司的估值很大程度上取决于对未来技术趋势的把握能力，苹果在AI领域的滞后动摇了其未来增长的想象空间，这也是投行下调评级的重要原因。

面对两家投行的评级下调，苹果短期内股价波动或许难以避免，但更重要的是要从根本上解决创新动力不足的问题。苹果不能只做一些表面的改进，如推出新颜色手机或加大电池容量，而要回归初心，重拾冒险和探索精神。这意味着加大对基础研究的投入，鼓励跨学科合作，甚至可以收购有潜力的初创企业来注入新鲜血液。只有当苹果再次成为新技术和新思想的孵化器时，才能重新赢得投资者的信心和支持。毕竟，对于科技公司来说，持续创新能力是最重要的资产。

总之，华尔街的“不待见”给苹果敲响了警钟，提醒它用户和投资者的耐心有限。若不改变，即便苹果是科技界的“参天大树”，也可能在技术变革的浪潮中失去引领地位。

本文来自微信公众号“江瀚视野观察”，36氪经授权发布。

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