韩国央行中报:韩国金融体系基本稳定，美国关税风险要警惕。

韩国央行于当地时间25日发布了关于金融体系的半年度报告。

回顾过去的2025年上半年，报告得出结论，政治不确定性因前总统被解雇后留下的领导真空和与特朗普政府持续的贸易紧张而加剧。尽管金融和外汇市场的起伏加剧，但报告显示，韩国的金融体系在2025年上半年基本保持稳定。

上半年，面对政治不确定性和资本市场波动，韩国央行四次降息，利率降至2.5%，为2022年8月至今的最低水平。与此同时，韩国第一季度国民生产总值（GDP）与去年同期相比，增长意外收缩减少0.1%。自2020年第四季度以来，这是第一次收缩。

现在，韩国央行已经将2025年全年GDP预期从1.5%大幅下降到0.8%。

担心房市两极分化的风险

在金融体系基本稳定的同时，韩国央行警告说，尤其是首尔大城市地区，韩国房价的持续上涨是一个很大的风险。韩国央行认为，房价的持续增长可能会加速韩国债务的积累，并对金融稳定构成风险，威胁到以前在长期政治动荡和美国关税面前表现良好的金融体系。

近几年来，随着经济和社会的不断变化，韩国首尔和非首都之间的房价差距越来越大。根据韩国央行的统计，从2013年12月到2025年5月，首尔地区累计房价上涨与韩国平均水平的差距达到69.4％。报告写道：“与主要国家相比，韩国的房价上涨幅度相对较低，但首尔的房价上涨幅度超过了世界其他国家。

韩国央行认为，首都地区与非首都地区经济差距扩大、首都人口集中、过去房地产市场刺激政策等因素导致了目前韩国国内房价的两极分化。

截至2025年6月，最新数据显示，韩国首尔房价持续上涨，核心区均价达到每平方米12万至15万人民币，部分高端住宅价格超过50万人民币，公寓价格连续20周上涨。

韩国央行警告说:“首都房价的上涨增加了家庭债务的风险，而不是首都房价的长期下跌增加了房地产金融不稳定的风险。”

国际金融协会（IIF）根据今年3月份发布的报告，尽管韩国家庭债务比例已经从世界上最高水平下降，但其占GDP的比例仍然高达91.7%，仅次于加拿大的100.6%。自2004年以来，韩国家庭债务较2004年持续增长17年，疫情期间超过100%，远高于新兴市场平均水平(46%)和全球平均水平(60.3%)。

韩国央行行长李昌邈多次强调，如果家庭负债占GDP的80%以上，将制约经济增长或金融稳定，目标是逐步将这一数值降低到80%。

为了减少韩国国内房地产市场价格两极分化的现状，报告强调政府需要培育区域中心城市，以减少区域过度失衡和首都人口集中。

即将出现美国关税的影响

在过去的六个月里，美国特朗普政府的关税影响不容小觑，除了韩国国内政治动荡引发的资本市场不确定性。上海朝鲜半岛研究会副会长、上海对外经济贸易大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌告诉第一财经，作为一个外向经济体，外部因素对韩国经济的影响远远大于韩国政令的变化。

今年4月，特朗普政府宣布对韩国征收25%的相等关税，此外，还包括针对韩国钢铁工业和汽车工业征收的特定关税。目前，韩国和美国已经进行了多轮谈判，但仍然收效甚微。韩国工业商业资源部协商部长吕翰922日出发前往美国，与美国进行新一轮谈判。这是韩国新政府成立以来，韩国和美国商业部门领导人的第一次会议。

韩国和美国此前同意在7月8日之前达成一揽子协议。对此，吕翰九表示，目前没有必要用所谓的“7月份一揽子协议”来表达。“美国的政治经济形势也发生了很大的变化，所以很难预测7月初的情况。”就任韩国总统后，李在明表示，在与美国进行关税谈判时，要把韩国利益放在第一位，“首尔没有必要急于与华盛顿达成贸易协议”。

根据韩国央行20日发布的最新初步核实数据，2024年韩国对美经常账户的收支顺差从2023年的877.6亿美元增长到1182.3亿美元，增长到34.7%，顺差规模创下自1998年以来相关统计数据的最高值。

韩国央行认为，由于美国内需强劲，拜登政府积极投资新产业，促进消费和资本商品出口，以及韩国对美投资的增加，韩国对美账户顺差的增加主要是由于美国内需强劲，以及分红和利息收入的增加。

根据海关23日发布的最新数据，韩国6月前20天出口值同比增长8.3%，明显高于5月全月1.3%。进口同期增长5.3%，实现贸易顺差26.2亿美元。

对于6月份的增长，韩国央行认为韩国经济在美国关税极限到来之前仍然保持韧性。然而，央行预测，下半年将进一步显示美国新的关税政策对韩国经济的影响。今明两年，韩国对美国的贸易收支顺差将继续缩小。