叶国富又要IPO了

根据名创优品2024年年报披露的核心业务数据，TOP 在销量上升的同时，TOY整体客单量大幅下降。

名优产品分拆TOP TOY上市事件取得了新的进展。

六月六日，名创优品在香港证券交易所宣布，该公司正在对其进行TOP 为了提高股东价值，TOY品牌运营的潮流玩具业务的潜在分拆上市概率进行初步评估。

在公告中，名创优品强调拟议计划属于初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素。

如果TOP 成功上市的TOY，叶国富将在名创优品、永辉超市之后，收获另一家上市公司。

TOP TOY品牌成立于2020年12月，定位于潮流玩具集合店。财务报告显示，截至去年年底，TOP TOY品牌提供了大约11,000个SKU，包括盲盒、积木、手工制作、组装模型、娃娃、一番赏识和其他潮流玩具等重要类别。

就店铺扩张而言，截至今年第一季度，TOP TOY店数量达到280家，同比增长120家，包括240家合伙店和40家直营店。商店数量的增加直接促进了收入的增加。第一季度，TOP TOY品牌的收入同比增长58.9%，达到3.4亿元，成为名优产品的新增长点。

相比之下，一季度名创优品主品牌的收入增长率仅为16.5%，远低于TOP TOY品牌。

采访TOP 当TOY创始人兼首席执行官孙元文时，记者了解到，与聚焦爆款自有IP的泡泡玛特不同，TOP TOY更注重开发性价比高、可控的品类。这一点可以从2024年年报披露的名创优品核心业务数据中证实，其主要推广“性价比”的策略，TOP 在销量上升的同时，TOY整体客单量大幅下降。

具体而言，TOP2024年 TOY GMV为11.48亿元，同比增长41.04%，同比增长8.14亿元。；与去年的1290万单相比，交易总额为1990万单，同比增长54.26%。；2024年平均客户价格为109.5元，而且上一年是121.3元；2023年63.3元的平均售价同比下降 从8.69%到2024年57.8元。

对于渠道和市场布局，TOP TOY表现出更大的欲望。TOP TOY创始人兼首席执行官孙元文曾经说过，2025年，计划每年增加150家新店，其中100家位于中国。

记者了解到，从去年开始，TOP TOY加快了开店的步伐。截至2022年底，2023年末，2024年末，TOP 去年，TOY门店数量分别为117家，148家，276家，净增长128家。

国外市场也是TOP 希望TOY。

在接受《科创板日报》采访时，孙元文说，TOP TOY 预计未来海外销售额将超过50%。据报道，TOP 去年八月，TOY正式出海，首先在印尼雅加达名创优品店开店，去年十月，它在泰国开了第一家店。

根据孙元文之前告诉记者，未来五年，TOP TOY计划在全球100个核心商业区设立1000多家门店。通过线上线下融合，构建文化渗透的实体网络；同步构建的“快速、准确、柔软”非常供应链，依托仓储枢纽、数字中心、柔性生产体系，支持双轨IP战略。

在接受《科创板日报》记者采访时，广东省文化经济发展研究会副秘书贾田表示，在潮玩市场火爆的今天，TOP TOY的优势在于背靠名创优品，具有较强的渠道能力和IP整合资源能力。

然而，业界也有观点认为，TOP 现阶段TOY的打法与布鲁可、52toys相似，过于依赖IP合作，这意味着利润结构、品牌认可度、话语权都可能受到人们的约束。

值得注意的是，目前TOP TOY已经在培养自己的IP，比如“Twinkle等等，但是与泡泡玛特旗下的Labubu相比，、Molly等等IP，仍然存在明显的差距。今后，推出爆款IP玩具并孵化自己的IP能力，是叶国富能否将TOP推出 TOY成为下一个“泡泡玛特”的关键。

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本文来自微信微信官方账号“风险投资日报”，作者：徐赐豪，36氪经授权发布。

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