左手超充，左手换电，宁德时代左右手互斗图是什么？

在发布第二代超充电池的同时，大力推进巧克力换电；它不仅布局了储能市场，还探索了机器人、低空经济等前沿领域。宁德时代似乎想从电池企业的定位出发，走得更远。

尤其在4月21日公开发布新超充电池钠离子电池后，外界更是意外：此前还说超充不如换电，转头还是“我都要”，巨人的言论确实总是从利益出发。

这种看似矛盾的策略也引起了市场的质疑:为什么宁德时代同时下注两条看似矛盾的技术路线，当比亚迪的兆瓦闪充声称“1秒充2公里”，蔚来的换电模式越来越受到质疑时？未来超充换电只需5分钟就能解决补能问题。为什么要投入两次资源去做？

事实上，宁德时代“电池时代”从单一的电池制造商，到全面进入能源解决方案领域 超充 换电 储能 “服务”的野心早已摆在桌面上。随着新能源汽车渗透率的逐步提高，电池需求增速放缓，动力电池市场正从增量竞争进入股票竞争阶段。要突破，必须有新的起点。宁德时代的选择是生态学。

它对突破增长瓶颈的战略思考，反映了新能源产业正从单一技术突破进入系统竞争的新阶段。如何平衡多阶段布局，整合多元资源，将决定电池霸主能否在未来十年继续引领行业。

01「超充意外亮相：应对竞争压力的必然选择」

4月21日，宁德时代举办超级科技日，发布第二代磷酸铁锂神奇超充电池、钠离子电池“钠新”等产品。其中，第二代神奇超充电池续航800公里，峰值充电功率超过1.3兆瓦，可实现“充电5分钟，续航520公里以上”。

*图片来源宁德时代

这项技术的突破恰到好处。在此之前，比亚迪发布了“非常E平台”和“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术，将家用车的能量补充效率提升到了一个新的高度；4月22日，华为带来了全新的兆瓦超充产品，最大电流2400安培，最大功率1.5兆瓦，每分钟可补充20度电，15分钟可充满电动重卡，加深了能源补充领域的布局。

关于充电换电谁更快的讨论，行业矛盾进一步加剧。面临竞争者的强势进攻，宁德时代也迫切需要证明自己在超充赛道上的技术水平。

然而，在这种超充电池产品落地之前，当代安普瑞斯科技有限公司对超充电技术的态度总体上相当微妙。在之前的业绩简报会上，当代安普瑞斯科技有限公司高管刚刚强调“超充不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。宁德时代的论点是：兆瓦级超充需配置大型储能电柜，建设成本高，时间长。

当代安普瑞斯科技有限公司CTO高焕此前也表示，为了超过电池产品的稳定性、使用寿命、安全性甚至能量密度，这实际上是不可取的。

既然宁德时代觉得兆瓦级超充有这些缺陷，为什么这个时候发布了新的超充电池？有人认为这是客户需求驱动的，这种看似分歧的说法可以算是务实，可以说是资源能力强的行业巨头的一点“小心思”。

*图源雪球

务实在于，一方面，超充技术是行业发展的前景，必须保持领先地位；另一方面，超充不是一个普遍的解决方案，它的应用领域和价值界限仍然需要市场检验。另一方面，“小心思”是，在这个时候发布新的超充电池，可以停止市场上关于“宁德时代换电是因为超充不好”的声音，消除不必要的质疑。

尤其是随着比亚迪销量的快速增长，其自主研发的电池份额迅速增加，不仅促进了自身电池业务的增长，也吸引了其他汽车公司的合作，给宁德时代带来了直接的竞争压力。

根据动力电池联盟的数据，宁德时代第一季度国内电池份额为44.3%，较2024年同期下降4.6%％。三月份，宁德时代电池装货比例同比下降2.07％，比亚迪同比增加0.9％，在宁德时代，总装车量已超过一半。目前，长安自主研发的“金钟罩”电池和广汽计划在2026年推出全固态电池等消息层出不穷。汽车公司对供应商没有忠诚。宁德时代需要更符合汽车公司需求的产品，并将其长时间捆绑在自己的战车上。

值得注意的是，同时在宁德时代发布的钠离子电池“钠新”，可以实现“无火、无爆炸”的安全特性，并将于6月量产。两个结果的结合进一步证明了宁德时代正在走向多核产品路线，积极布局新的电池技术，以满足锂电池超充以外不同细分市场的多样化需求。

02「深化换电市场：生态扩张的重要一步」

宁德时代对换电市场的热情似乎比超充技术更高。在之前的业绩简报会上，换电成为最受外界关注的话题。宁德时代明确表示，今年计划建设1000个换电站，长期目标是建设1万个换电站。建立“全球最大、最先进的乘用车换电服务体系”。

为了实现这一目标，当代安普瑞斯科技有限公司迅速结盟了许多力量:与中石化合作，建设至少500个换电站；与蔚来达成业务资本合作，当代安普瑞斯科技有限公司计划投资蔚来能源不超过25亿元；与滴滴成立合资公司“时代小橘子”，共同拓展网络汽车换电市场；百度Apollo无人车也被纳入其换电生态。

*图源蔚来汽车

宁德时代特别重视电力交换市场，布局逻辑完善。相比兆瓦级超充，换电方案有几个明确的优势:一是降低用户首次购买成本，电池可以租赁使用；二是提高补能效率，完成换电只需3-5分钟；第三，对网络汽车、物流车辆等商业场景更友好，7×24小时运行需求；第四，有利于电池全生命周期的管理，提高资源利用效率。

对于宁德时代本身来说，换电的好处是可以快速进入更多的跑道，扩大规模，抓住物流等商用车行业的需求，提高电池更换的频率。各种因素可以提高性能。

此外，在宁德时代，技术和产品生态化得到了积极推进。比如在汽车领域，它已经明确表示，未来所有的电池新技术都应用到巧克力换电车型中。这使得我们的技术成功融入了生态学的概念。宁德时代有望通过将电池从单一产品转变为服务媒介，获得更多的行业话语权。

*图片来源宁德时代

但需要注意的是，兆瓦闪充技术的流行进一步削弱了换电路线的性价比优势。市场上有很多疑问:根据蔚来的公开数据，一个换电站需要150-300万元，1000个对应的投资超过20亿元。如果充电只需要5分钟，为什么要费很大力气建设昂贵的换电站网络？？面对这条技术路线的矛盾，为什么宁德时代仍然坚定地投资换电市场？

除了对其商业潜力持乐观态度之外，可能还有一个更具战略性的考虑:保持技术路线的多样性，利用资源双头下注，双方取悦，进而在未来能源基础设施的竞争中保持主导地位。

03「多样化转型：增长瓶颈下的成长」

很明显，宁德时代如此积极地推进多段布局，根本原因在于传统电池业务的增长面临着股票竞争的瓶颈。

此前公布的2025年第一季度财务报告显示，当代安普瑞斯科技有限公司营收847亿元，同比增长6.18%，结束了连续五个季度的下滑趋势，但明显低于市场预期的955亿元；净利润139.63亿元，同比增长32.85%，相当于日收入1.5亿元。

在市场上，847亿元的季度收入增长主要受到电池出货量增长的影响。据统计，宁德时代第一季度电池出货量超过120GWh，同比增长30%以上，远高于行业平均水平。在这种情况下，收入无法达到市场预测，这反映了增长动力的疲软。原因可能是比亚迪等超充力量的崛起，叠加电池的原材料价格持续下跌，电池行业进一步划分，其市场增长潜力逐渐达到顶峰。

*图源海豚投研

在这种背景下，安普瑞斯科技有限公司的多元化运营是不可避免的选择。通过延伸到产业链下游，增加收入来源只是表面价值，提高对产业链的控制，降低单一业务波动带来的风险是关键。

就像比亚迪通过“垂直整合”实现了整个车辆上下游的产业链布局一样；小米通过投资构建生态，迅速形成品牌力。从行业趋势来看，现阶段只有电池领域的“宁王”还不够，才能进一步巩固自己的地位，成为整合多元资源、构建完整生态的平台之首。

24潮产业研究院(TTIR)据统计，2018年至2025年3月，宁德时代发布了29个重大投资项目公告，总投资预算近4500亿元，集中投资于动力电池、储能电池、正负极材料、锂电池回收一体化项目和海外基地。

在这个过程中，宁德时代减少甚至撤回了之前投资的先导智能、江西升华、永福股权、上海杉杉等锂电池公司的投资，但增加了一大批下游企业的投资，如智己汽车、北汽蓝谷、飞行汽车、充电换电领域的峰飞航空、众德世纪、融合时代、酝酿智能、润时风电、时代能源、溧阳乐业光伏等。甚至，宁德时代及其旗下基金也已进入机器人跑道，投资于富临精工、千寻智能、维他动力等公司。

宁德时代的出发点仍然是资本优势和电池领域的优势。其核心是建立以电池为中心的能源生态系统，用电池连接能源生产、储存、分配和应用的关键节点。通过掌握这些节点，宁德时代试图将单一制造商升级为能源供应商和服务提供商，以获得更高的附加值。

总而言之，多段布局不仅是一种应对风险的防御方式，也是一种抢占先机的攻击策略。对于宁德时代来说，真正的挑战不是能否在单个领域保持领先地位，而是能否在未来十年建立一个自洽、高效、可持续的能源生态系统，继续深化环城河。

本文来自微信微信官方账号“青澄财经”，作者：青沐，编辑：六子，36氪经授权发布。

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