盒马全年盈利，还要开100个新的“大店”

日前，据36Kr报道，盒马集团最近完成了全年盈利(2024年4月至2025年3月)，无论季节性如何，都达到了更好的盈利水平。这也是盒马成立以来第一次实现全年盈利。

2024年3月，严筱磊接任盒马CEO后，聚焦“盒马鲜生大店” “盒马NB折扣店”双线战略，前者致力于快速复制和完善运营模式，后者深度培育社区服务，形成互补效应，最终在2024年实现连续9个月的利润，推动全年净利润转正。

另外，盒马新财年还将继续飞奔，计划在2025年开设近100家门店，入驻数十个新城市，盒马正在使用大店。 全新的硬折扣店组合拳开拓市场。

“鲜生 NB“双线战略

在去年的一年里，盒马共开设了72家门店，其中430家是盒马鲜生大店，超过了沃尔玛中国的门店。

盒马鲜生作为盒马的核心业态，已经建立了自己的竞争力。在全渠道融合能力方面，其在线交易占60%以上，30分钟配送网络覆盖50个城市，数字技术贯穿供应链全过程。智能补货系统缩短了库存周转天数，明显优于行业平均水平。

从去年开始，盒马也重新开始了前置仓库，与盒马鲜生大店形成“1” N“方法(即1店N仓)。根据盒马的说法，试点前置仓模式是在3公里30分钟内为更多人提供服务。

在商品实力方面，盒马自主品牌SKU超过1200个，销量占35%，爆款成功率更高，如榴莲千层蛋糕、草莓盒蛋糕等。2024年，盒马草莓盒蛋糕销售额突破1亿元，成为盒马烘焙的1亿元单品。

盒马通过“盒马村”模式与185个基地合作，实现了蓝莓、三文鱼等商品质量和价格的双重控制。比如为了保证草莓盒蛋糕的质量，盒马在华东自营种植基地，实现了“新鲜水果采收-奶油生产-工厂加工”的全链路控制。

在场景力方面，为了提升用户体验，盒马改变了中国近一半的盒马生鲜店，改造后的店铺更加明亮，空间更加整洁宽敞。线下门店3.0改造后，现有熟食区的平面效率与一般零售区相比有了很大提升。

再次看看盒马NB。

盒马NB以折扣店的形式下沉到县城，通过消化新鲜商店的尾货，减少损失，吸引价格敏感的顾客，并以“硬折扣”为基础。 “社区渗透”方式迅速崛起。盒马NB也成为第二个增长曲线。

自2024年以来，盒马NB的成绩单一直很亮眼，这使得它在竞争激烈的零售市场中脱颖而出。截至2025年3月，其门店数量已达216家，上海作为核心市场拥有143家门店。仅在2025年3-4月，无锡、绍兴、南京、常州等地区的第一家门店就将密集开业，一些盒马NB门店，晚上9点以后依然拥挤不堪。

与盒马鲜生相比，盒马NB的门店更小更灵活。凭借其重量轻、效率高的显著优势，成为盒马开拓下沉市场、实现社区深度渗透的理想媒介。

盒马NB和新鲜大店在客单量和商品种类上有明显的区别，SKU精简到1000-1200，生鲜占60%以上，客单量保持在35-50元。盒马NB的供应主要是针对NB门店开发的性价比高的产品。作为盒马自有品牌，“盒马NB”每天都推广低价，占门店产品的35%，包括大米、食用油、纸巾等日常必需品。在价格战中，通过准确穿透县区敏感用户的防线，也让盒马NB能够在价格战中占据优势。

在供应链整合方面，直接连接根源供应商，减少中间环节。例如，江苏昆山糖盒厂实现了“江浙沪24小时生产配送”。但在业态分层方面，700-800㎡标准商店专注于生鲜标准产品，50-100㎡覆盖3公里社区的自取店。

「零售业务评论」我认为双线战略的本质是通过业态分层准确匹配消费者需求。生鲜店通过体验和质量巩固基本板块，而NB折扣店通过低价策略占据下沉市场的增量。这种模式不仅避免了内部业态的相互消耗，而且构成了互补的趋势。

X会员店收缩与“云享会”上线

与生鲜店和NB业态的快速发展形成鲜明对比的是盒马X会员店的战略收缩。此前，盒马宣布关闭上海三家X会员店，中国只有五家店。

最近又将“盒马云超”升级为“云享会”，全面线上化了X会员店的产品和服务。

“云享会”的推出意味着盒马已经转向更轻量化的会员运营。它融合了盒马云超的仓库配送网络和X会员店的自主品牌资源(如800多款盒马MAX产品)，遍布全国90%以上的城市。非会员也可以直接购买原会员专属产品，满49元即可免邮。这不仅降低了会员门槛，还通过“会员价格与非会员价格差异”保持了付费权益的吸引力。

在我们看来，盒马的举动其实是“线上对冲线下会员店的成本劣势”。一方面，网上会员店可以重用盒马云超的物流基础设施，降低业绩成本；另一方面，通过开放非会员购买，扩大用户群，为后续付费转换铺平道路。这一策略与“强线下体验” “高会员堡垒”形成差异化，更符合中国市场的价格敏感特征。

使力二三线和县市场市场

而且下一步，除了深耕一线外，盒马的战场也明确指向二三线和县市场。

根据公开数据，2024年盒马新开了72家门店，其中30%位于二、三线城市和县市场；2025年，计划开设近100家盒马鲜生店，覆盖盐城、镇江、宜兴、唐山、天津等数十个新城市场。

这类市场的消费能力不容小觑。根据QuestMobile发布的《2024年小城镇中青年消费洞察报告》，80.4%的小城镇青年(40岁以下)每月平均在线消费超过1000元。

同样，根据盒马发布的《2025盒房春节消费报告》，春节期间，位于二三线城市和县城的盒马门店客流量猛增，甚至达到北上杭等大城市的4-5倍，充分展现了下沉市场强大的消费潜力和活力。比如帝王蟹单日在盛泽镇店面销售近500只，突破全国纪录，充分印证了县区的消费暴发力。

从去年开业的义乌第一家绣湖商圈盒马鲜生店面来看，到目前为止，这家店一直占据着浙江省的销量。

当然，盒马的需求也面临着更加复杂的本土化竞争。比如2024年山姆会员店进入绍兴、晋江等县级市，2025年计划增加东莞寮步、嘉兴经济开发等新店，对中产阶级客户产生虹吸效应。大润发M会员店选择常熟作为县级市的第一站，试图与本土化供应链竞争外资品牌。

与此同时，市场越往下走，供应链的区域性挑战就越大。下沉市场运输成本高，需求分散，需要重建区域采购网络。比如中国市场的复杂性要求“全国供应链” 区域运营“结合”。

总的来说，盒马已经从“烧钱扩张”进入了“精细化运营”的新阶段。虽然盒马已经盈利，但新任首席执行官严筱磊提出的“三年GMV突破千亿”、开设100家新店的目标并不容易。

零售竞争也从流量竞争转变为商品力量、供应链效率和组织敏捷性的综合竞争。

本文来自微信微信官方账号“零售商业评论”（ID：lssync），作者：零售业务评论，36氪经授权发布。

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