一度融断，日韩股市跳水。

作者 | 第一财经 后歆桐

在今天的亚太市交易期间，全球市场继续波动，许多亚太市主要股指和股指期货暂停交易和断裂。亚太市主要股指暴跌。

日韩股市跳水

新交所日经225指数和东证指数期货在日本股市开盘前因触及跌停而暂停交易。交易恢复后，日本股市低开后迅速扩大跌幅。仅仅半个小时左右，日经225指数就下跌了8%以上，创下了2023年10月至今的新低。

索尼和三菱的商业下跌超过10%，基恩士下跌超过8%，丰田汽车下跌超过7%，软银集团股价下跌超过13%。日本东证金融股指数下跌超过12%，北太平洋银行和山梨中央银行下跌超过13%，名古屋银行下跌超过12%。

由于贸易政策的不确定性高于之前的预期，对经济前景的焦虑日益加剧，高盛降低了东证指数的目标水平。高盛分析师将东证指数3个月的目标降至2500点，12个月的目标降至2775点；东证指数3个月前的目标是3000点，12个月后的目标是3100点。高盛认为近期股市大幅反弹的空间不大；关注全年引导风险。高盛表示，“短期内波动性可能仍然很大”，市场可能会下跌；如果美国没有陷入衰退，东证指数中期可能会反弹。

日本总统石破茂表示，美国将继续要求降低对日本的关税，但也许不会在一夜之间得到结果。

日本国债利率在10年内下降到1.12%，这是1月6日至今的最低水平。日本国债利率在5年内下降到0.725%，为12月26日至今的最低水平。三菱日联摩根士丹利证券策略师Keisuke Tsuruta表示，如果日本经济增长放缓，迫使日本央行暂停加息，日本国债利率可能在10年内下降1%以上。

自2023年11月以来，韩国综合指数也下跌了近5%。KOSPI 两次交易暂停200指数期货。8：18上下，KOSPI 韩国证券交易所在200指数期货下跌5%后，启动KOSPI停牌机制，程序化交易停牌5分钟。接着，：韩国Kospi45上下。 200指数期货大幅下跌6.8%，程序化交易卖单暂停5分钟。

在讨论反对美国关税的措施和策略时，韩国财长崔相穆表示，他将为急需支持的行业制定支持措施。

香港恒生指数开盘下跌9.28%，报20730.05点，恒生科技指数下跌11.15%，药明康德、联想集团、中国宏桥、紫金矿业、舜宇光学科技等多只股票下跌近15%，领跌蓝筹股，阿里巴巴-W下跌超过12%，腾讯控股下跌超过11%。整个行业都是绿色的。

恒生指数期货开盘时跌幅超过7%，随后跌幅扩大至10%。富时中国A50指数期货和MSCI中国A50数据共享指数期货均开盘下跌近5%。

华泰固定收益报告显示，特朗普的相等关税细节超市预测，大规模资产发生巨大震荡。如何面对后续市场，如何解读关税政策，是市场关注的焦点。对于美国经济来说，超出预期的相等关税代表了更高的滞胀风险、更大的企业利润压力和更大的债务风险。相等关税超出预期后，通货膨胀不是来自需求，而是来自冲击，因此更有可能演变为滞胀，衰退交易占上风。

在其他亚太主要股指中，富时新加坡海峡指数开盘下跌7.1%。泰国证券交易所、胡志明证券交易所和印度尼西亚证券交易所今天关闭。

澳大利亚和新西兰银行表示，随着市场变化的加剧，亚洲各地的央行将提高警惕，以帮助支持本币和本币资产。周末，印尼央行表示将干预现货、DNDF和债券市场，以稳定印尼盾。

其它资产也继续波动

在亚太交易期间，美国股市等其他资产也继续波动。在亚洲市场开始时，纳斯达克100期货暴跌5.5%，标准普尔500期货暴跌4%以上，道琼斯期货暴跌近4%。根据道琼斯的市场数据，美国股市在上周的最后两个交易日蒸发了约6.6万亿美元的市值，这是迄今为止的最高记录。

自去年10月以来，美元跌至145%，跌幅为1.29%。从2024年11月开始，美元对日元的隐含波动率上升到21.145%，创下新高。

由于规避风险，美国债券继续上涨。自2022年9月以来，美国两年期国债收益率下降到3.4450%。10年期美国国债收益率下降约10个基点，达到3.904%。摩根大通战略家巴里（Jay Barry）认为，美国国债价格将继续上涨，预计美联储将决定在今后至2026年1月的每一次FOMC货币政策大会上降息。

WTI石油在其它大类资产中下降了3%以上。现货黄金一度跌破1%，跌破3000美元/盎司关口，现货白银跌破2%。根据市场分析，下一步市场仍然需要重点关注各经济体在贸易谈判中的博弈和关税政策的后续实施。从中期影响来看，如果抵御贸易矛盾升级，可能会增加美国经济滞胀的风险，增加央行的购金需求，从而提高贵金属的价格。相反，如果贸易摩擦减温，贵金属价格可能会随着风险偏好的回升而适当调整。