全球风险偏好正在急剧下降

四月二日，也就是明天，懂王说是美国的解放日。

但是，对全球投资者来说，这可能是一个“痛苦的日子”。

由于他的关税政策，在全球资本市场掀起了一股巨浪，迫使全球股市进入下跌模式。美国股市本身仍然是最糟糕的。相反，避险之王的黄金价格正在上涨。

不管你信不信，总之市场走势已经说明了一切。

规避风险，仍然是当前市场的整体设计。

而且，即使已经下跌了很多，但是站在这段时间里，市场神经仍然高度紧张。

因为懂王最终的全球关税政策如何，依然迷雾重重，但是它也是影响市场涨跌最重要、最关键的因素，没有一个。

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底牌到底怎么样？

老实说，这个问题真的不能提前判断。

相信大家对于懂王各种烟幕弹的作风已经很清楚了，今天谈东，明天谈西，后天再来一个南，最后的结果就是北。

如果你没有决心，你会被他迷惑，然后你会很容易做一些你不知道的交易。如果你幸运的话，你可以获得一些利润，但很多时候，亏损的概率应该更高。

就像昨晚美股大跌一样，但最终，由于特朗普的“友好”言论，他硬生生地拉了回来，但盘后和晚盘，他继续打开下跌模式。

显然，涨跌全靠特朗普，真的不是一句虚语。

还有一些投资银行对关税政策给出了自己的看法。

比如高盛，给两条基线：

1)增加全球关税的13%，25年标普500 eps增加7%，对应标准普尔500 到了6200点，这是一个中性的情况。如果按照这个趋势，当天VIX下跌，全球股市和TLT大概率会反弹，短期内不利于黄金。

25年标普500给全球增加18%的关税。 eps 增加3%，对应标准普尔500 到 5900点，这是一个悲观的局面。如果按照这个趋势，美元指数当天上涨，全球股市继续被压制，美股25Q2-Q3业绩本质被压制，TLT走势不确定，黄金中长期配置价值更高。

但总的来说，悲观的论调仍然占据主流。例如，穆迪将美国经济衰退的概率从15%提高到40%，而高盛将其估计值从20%提高到35%。

彭博的数据显示，客户面临的通货膨胀恐慌比以往任何时候都更加严重，长期通货膨胀预期已经达到30多年来的最高水平。自20世纪80年代初以来，客户从未像现在这样担心长期通货膨胀。

以上这些，已在大家的圈子里第一时间提醒：

本文来源于格隆汇投顾尹纪宗，注册编号A0160624100020。；内容仅供参考，不构成投资建议，因此操作风险自担。

现在，全世界的投资者都非常担心，特朗普激进的关税政策，是否会把世界经济推向衰退。

这样的担心并非没有道理。

原因是特朗普极其坚定的关税观念。他把美国的许多重大问题归结为外国在经济领域利用美国。在这种情况下，反击的原因是外国应该吐出他们所有的优势，增加关税是最好的武器。

与此同时，特朗普是一个天生的投资者，他也有一种不达目的永不放弃的精神。有些人喜欢把这种气势当成“土匪”，但实际上也可以称之为坚持。

另外，目前美国的经济指标还不错，在一定程度上也助长了特朗普的肆无忌惮。

但肉眼可以看出，向美国出口商品的公司利润会下降，美国消费者选择进口商品的价格会再次上涨。这样一来，双方都可能不讨好。

对长期是否如特朗普所愿，只能看后面。

总而言之，短期来看，世界经济很难不受这种负面影响。

无论如何，无论是投资者还是实体企业管理者，都要多思考一些不好的事情，充分计算风险，做好充分的准备。只有这样，当暴风雨来临时，你才不会无能为力。

02

怎么交易？

就股票市场而言，首先要看美股。

总的来说，美股的风险偏好还在下降，所以下跌仍然是一个大趋势，除非关税政策真的很柔和，否则各种技术指标也在证明这一点。

关于美股的整体战略，我们在圈内也有提醒：

具体分为两类：

第一，中性状况上升的可能性为60%：

对应24年9月6日，特朗普政策持续压力，纳指下跌4%，回落至1668点；

第二，维持30%的底线思维概率(悲观状态)：

特朗普政策压力超出预期，指数大幅下跌10%，跌至15700点，类似于2022年1月至3月14日，纳斯达克指数下跌21%。之后反弹16%，但4月份之后又跌了，跌到10月份，再跌30%才见底，反复磨底3个月，直到23年初才再次上涨。

就交易而言：

可考虑使用vix进行对冲。

本文来源于格隆汇投顾尹纪宗，注册编号A0160624100020。；内容仅供参考，不构成投资建议，因此操作风险自担。

至于港股，表现其实并不差，但如果美股不仅下跌，而且有持续定价的风险，那么港股也会受到影响。但是，如果港股继续下跌，可以选择逐步做一些布局。对于目标，以核心票，尤其是科技票为主，分批低吸即可。

在这里，有一个长期的高低切换思路需要提及。

先说港股。自2021年高位回调以来，已经过去三年多了。虽然中间有一些反弹，但一度备受期待，但并没有持续多久。另一方面，2022年美股低迷一年，但23。、连续24年走出大牛市。

港股走势，投资者会有挥之不去的恐惧，但好处是，经过三年多的风险收费，各种可以想到的负面因素基本都得到了反应，没有更糟糕的。只要有边际改善，就会迎来比长期修复甚至上涨的市场。

那是港股的自信！

对于美股来说，因为长牛2年，进入减仓其实是正常的。即使再牛，也会有调整的一天。即使没有特朗普引发的贸易战，这种调整也会出现，但水平会更温和。

所以，今年全年来，港股的上涨动力和可持续性，要高一些。相反，美股可能会继续陷入调整。

对a股来说，有自己的特点，趋势不会像美股那样低迷，但是上涨动力也不会像港股那样强大。

和过去几个月被疯狂炒作的科技股一样，跟随美股回调的概率很大。如果表现不好，回调幅度会更深。回调结束后，看看港美科技股的走势，做出适当的投射。

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结语

到目前为止，特朗普掀起的关税飓风的结果之一是全球风险偏好急剧下降，股市普遍下跌，黄金普遍上涨。

悲观地看，这种情况真的不知道什么时候会结束。

不过乐观一点，这也可能会砸出一些金坑。

和美股一样，它本身就具有“牛长熊短”的特点，从2000年到现在的20多年里，美股只有两次熊市持续了很长时间，一次是2000-2002年的网络泡沫破裂，另一次是2022年的高通胀。 强加息。

其余，如2008年金融危机、2020年3月疫情等，持续时间相对较短。当然，美联储的大力救援是熊市持续时间短的重要原因。

每次大规模下跌，即使持续几个月，后面还会有几年的牛市等着你，这几乎已成为一种规律。

一个是强大的美国经济，另一个是高质量的企业，另一个是美元的地位。

这次是否会完美复制？

我不敢说，但是我仍然看不到任何东西可以打破这条法律，因此，无论如何，美股投资者都需要关注美股反弹甚至反转的可能性。

对于香港A的投资者来说，没必要太担心。即使贸易战乌云密布，过去几年的低迷，大部分负面因素都已经收费了。也就是说，那些日子还能这么惨吗？

这种自信，应该有！

目前唯一缺少的，可能是宏观经济数据的改善，因为估值修复暂时告一段落，后面更多的是基本面驱动。

正好是业绩期，所以大家要注意公司的业绩。如果业绩好，回调到位，可以继续。如果业绩低，甚至没有业绩，估值还高，那就下定决心吧。