年轻人购买“电子茅台”，让这家百年老厂年收入1400亿

新手友好，原图直出。

河东30年，河西30年。恐怕很难想到日本富士集团因为独特的滤镜风格，成为年轻消费者的“新宠”。

“冷白皮”、“电影感”、“故事感”...大量中国客户对富士相机的显像风格赞不绝口，将正常流通的电子设备变成了“硬通货”，甚至被称为“电子茅台”。2022年上市的X-T5相机二手价格仍与首发价格(11900元)持平，部分热门车型甚至出现价格倒挂、一机难寻的情况。

目前手机摄影很受欢迎，专业相机的生态位置被佳能、索尼等品牌占据，整个相机行业都在萎缩衰落。然而，富士以不可替代的“复古美学”在拥挤的相机轨道上发挥了自己的作用。

如果我们深入挖掘，我们会发现相机只是富士的冰山一角。它不是一个只靠“漂亮玩具”谋生的老霸主。它曾经在时代的浪潮中跌倒，通过布局新业务的反击，获得了自己的“王者回归”剧本。

财务报告显示，2023财年，富士集团总收入达到29609亿日元(约1444亿元人民币)，营业利润达到2767亿日元(约135亿元人民币)。2024财年前三季度，这两项数据分别同比增长8%和9%。

富士仍然可以在一条看似美丽的赛道上稳步成长。它与它的改革力度、经营风格、商业判断无关。

电影王国的灭亡

首先讲一个冷知识：富士企业的全称“富士胶片集团”。

这意味着电影业务曾经是富士的基本板块，电影技术也转化为品牌资本。富士成立于1934年，原本是日本的赛璐。（Daicel）集团子公司，经营电影胶片及照相胶片业务。

随着摄影从黑白变成彩色，电影公司迎来了他们的黄金时代:彩色电影的技术壁垒极高，需要复杂的化学技术支持。放眼世界，只有三家公司有资格赢得这个利润丰厚的市场:柯达（Kodak）、富士，爱克发·吉华（Agfa-Gevaert）。

2000年，国际市场对彩色电影的需求达到顶峰，富士出口比例也在上升。据估计，当时富士在全球电影行业的市场份额已经达到33%，甚至在中国的大街小巷，富士的电影打印房也随处可见。电影业务一度为富士提供了60%的总收入和三分之二的总利润。

在电影的巨额利润背景下，相机只是一个微不足道的增长。富士和柯达经常免费给消费者相机，有点类似于“送剃须刀卖刀头”的策略:相机只是一个钩子，所有的利润都是由后续的电影等耗材提供的。

不过，“富士”的美好日子终将过去，数码相机时代即将到来。

方便的“眼见为实”取代了繁琐的暗房打印，数字成像技术对电影构成了“降维攻击”，前者起源于半导体行业，与化工技术无关。柯达和富士一夜之间失去了所有的环城河，整个行业跌落悬崖。

富士集团时任首席执行官古森重隆在《灵魂管理:富士电影二次创业神话》中如实记录了这几年:“进入21世纪，随着数字化浪潮的到来，对彩色电影的需求急剧下降，公司主要利润来源之一的彩色电影市场崩溃，公司面临生死危机。”

在市场的影响下，“电影三巨头”迎来了命运的分裂。柯达的财务状况严重下滑，最终于2012年宣布破产；爱克发·吉华也出售了民用影像业务，其电影公司于2005年破产。

最后，只有富士活了下来。它没有逆时代潮流前进，也没有拖累巨额资金。它只是实施了最简单的策略:多元化。

“绝地逢生”的秘密

到目前为止，富士的财务收入还没有看到“胶片”。

然而，作为一个时代的标志，“胶片风格”已经成为富士摄影美学的象征。富士相机独特的模拟胶片滤镜也根植于对胶片成像原理的深刻理解和对胶片技术创新的现代诠释。

即便如此，光靠电影带来的怀旧是救不了一个穷企业的。古森重隆写道:“面对前所未有的困境，我们大力推进彻底的结构性改革，最终克服了困难，成功转型为从主要生产感光材料的企业到多元化战略。”

根据2023年的财务报告，富士的主要业务分为医疗卫生、电子材料、图像和商业创新四个部分。

营收方面，医疗卫生占33%，包括磁共振、CT系统、超声波设备、生物医药等。值得一提的是，富士还将胶片抗氧化技术融入美容领域，专注于功能性化妆品和保健品，并推出了自己的美容品牌“艾诗缇”（ASTALIFT）。

影像业务占15.9%，不仅包括中国客户熟知的“氛围神器”富士相机，还包括拍立得等入门级影像产品。财务报告显示，拍立得在2023财年的销售情况极佳，提前一年实现了1500亿日元(约合人民币72亿元)的销售目标。

另外，39%的商业创新，包括打印机、打印机、纸质耗材、数字化解决方案等；12.1%的电子材料，包括屏幕薄膜、磁带、光刻胶等。

可以看出，一方面，富士尽可能重用胶片时代积累的技术，从医疗显像等场景切入B端市场，通过美容等全新赛道接触C端客户；另一方面，富士也跟上了数码相机的潮流，用独特的胶片怀旧滤镜切下了自己的蛋糕。

“有序转型，守正出奇”。虽然电影作为影像介质已经衰落，但电影时代留下的生产技术和经营理念仍在引导富士集团探索新的道路。

“壮士断腕”的决心

与过去电影的三巨头相比，有一个问题——多元化战略并不是一个陌生的概念，而是公司降低风险、优化资源配置、提高收入能力的战略决策。柯达不知道富士是否愿意尝试多元化来拯救公司。

也就是说，富士的“二次创业”自救经验中有多少是普遍的方法论，有多少是幸运的时代发展方向？决定电影公司“命运分离”的重要因素是什么？

事实上，柯达也在努力追求数字技术的浪潮。世界上第一台数码相机是由柯达的工程师发明的。柯达数码相机作为这项技术的先驱，一度销量相当不错，其市场份额在21世纪初达到了27%的高点。

但柯达未能从“送相机卖胶片”的运营惯性中转身。一方面，他担心数码相机腐蚀胶片的盈利空间，一旦公司的盈利支柱被摧毁；另一方面，他渴望占领市场，以每台相机60美元的价格出售。数码相机不断扩大市场，反而成为柯达持续流血的伤口。

虽然柯达在2013年完成了破产重组，并试图进入商业印刷、医疗影像、区块链等领域，甚至出售杂志和啤酒，但这些业务并没有给公司带来稳定的收入，缺乏技术或市场协同作用。以区块链为例，柯达在平台上推出了“柯达币”进行图片版权交易，但这项业务难以推广，存在争议，最终成为热点。

另一方面，富士并没有停留在相机领域，而是以核心技术为锚点，开拓了更广阔的市场空间。

2004年，古森重隆危险，开启了富士“VISION75”转型计划。在他的带领下，富士大幅收缩电影业务，选择了数字图像、光电设备、医疗卫生等6条高潜力跑道作为新的增长曲线。此外，富士还利用资本收购了富山化工、施乐等行业知名企业，几乎完全重塑了自己的业务结构。

换句话说，与柯达不同的是，富士对“多元化”的认识更加开放，对陌生领域的探索也更加理性，这些领域可以更灵活地再利用胶片技术。因此，拯救富士的不仅仅是“氛围感”的数码相机，更是放弃胶片的丰厚利润，完全转向新业务，对消费趋势做出敏锐判断的商业决策。

当然，在成立以来的第91年，富士的前路并没有畅通无阻。打印机和传真机市场已经触及天花板很久了。医疗器械市场有西门子、联影等强敌。影像业务面临着索尼、佳能、尼康等传统相机巨头的包围，以及不断完善的手机摄影算法。

但无论如何，富士已经闯过了技术变革的险滩，古森重隆也兑现了“保持富士作为国际领先企业的地位，年销售额2~3万亿日元”的承诺。

应用日本国民漫画《ONE PIECE》这句台词，我们可以这样形容富士——“这是旧时代的残党，但经过激烈的变化，终于登上了新世界的船只。”

本文来自微信微信官方账号“当代公司”（ID：dangdaiqiye），作者：当代公司，36氪经授权发布。

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