金融315：满帮集团贷款业务：月活司机400万，利率接近36%

最近，满帮集团（YMM.US）公布2024年第四季度和全年业绩报告。2024年第四季度，满帮集团实现营业收入31.7亿元创下新高；在非美国会计准则下，净利润达到10.5亿元，同比增长43.5%。2024年年营业收入112.4亿元，同比增长33.2%；在非美国会计准则下，净利润约为40.2亿元，同比增长43.7%。

满帮集团的收入主要来自货运匹配服务和增值服务两个部分。财务报告显示，货运匹配服务包括货运经纪服务、货运上市服务和交易佣金收入。贷款业务是一种增值服务，主要为平台上的司机提供贷款服务。2024年增值服务收入为人民币17.84亿元，占总收入的15.87%，比2023年增长29%。

财务报告显示，2024年全年履约订单数量首次达到1.97亿，同比增长24.1%。2024年，全年活跃司机数量首次突破400万，创历史新高，用户数量不断增加。值得注意的是，虽然货运市场普遍低迷，但全帮业绩却逆势增长。这些司机支持全帮集团的业务数据，但他们的盈利能力也引起了市场的广泛讨论和质疑。

贷款业务收入持续下降

具体来说，满帮集团的增值服务包括信用服务:满帮集团通过收取贷款利率，向平台上的司机和业主提供“业主贷款”、“司机贷款”等贷款业务，获得收益。ETC 服务：满帮为用户提供ETC服务 有关服务，从中收取一定费用。也许包括办理 ETC 手续费，以及与银行等机构合作，在用户中使用。 ETC 在消费过程中获得一定的份额。能源服务:为司机提供供油、加气等能源优惠和服务，通过司机在平台指定的能源网站上的消费，与能源供应商合作，获得相应的返利或差价收入。保险业务:满帮利用平台的大数据和用户资源，与保险公司合作推出货物运输保险、汽车保险等物流运输保险产品，从保险营销中获得佣金收入。卡车销售及售后市场服务：与卡车制造商、经销商合作，在平台上推广销售卡车，获得销售返利。与此同时，提供卡车维修、维修、配件销售等售后市场服务，收取服务费。

增值服务收入是满帮近年来发力的主要业务之一，来自信贷服务、保险、ETC等服务，其主要收入来源是为司机和业主提供的信用解决方案。与往年相比，2025年的财务报告没有独立列出信用解决方案的收入。满帮集团在财务报告中解释说，增值服务收入的增加主要是由于信用解决方案和其他增值服务收入的增加。

贵州卡车帮小额贷款有限公司是满帮贷款业务的主体，成立于2016年12月，初始注册资本1亿元，目前注册资本25亿元。卡车帮小额贷款为平台司机和业主提供的贷款产品包括司机贷款、司机借条和满运贷款。

据统计，2024年增值服务收入为人民币17.84亿元，占总收入的15.87%。2023年增值服务收入为13.83亿元，占总收入的16.38%。增值服务收入正在下降。

2023年信用解决方案收入10.01亿元，比去年同期增长25.8%，占收入的11.9%。；从2019年到2020年，分别占19.61%。、18.3%的贷款业务总收入超过10%。

财务报告显示，截至2024年12月31日，满帮集团表内贷款余额(包括通过小额贷款公司提供资金贷款的总本金和全部应计未付利息，预计损失准备金减少)为42亿元，比上年同期增长19.28%。截至2024年12月31日，这些贷款的不良贷款总额为2.2%，截至2023年12月31日，贷款余额为2.0%，有所上升。

由此可见，满帮集团在信贷收益方面有所放缓，不仅如此，其贷款利率过高，受到市场的质疑。

贷款利率接近36%，接近红线

一些货运司机告诉WEMONEY研究室，2024年3月8日，他们通过平台贷款8000元，分12期等额本息，在实际还款过程中发现利息极高，2期还款额为1172.08元，利息为392.28元，待还本金为6827.92元，待还利息为993.88元，总利息为1386.16元，远远超过宣传提供的数据。借款协议信息不能由平台审核，通过电话联系客服进行沟通后帮助提供，发现实际年化率高达30.5%。

中国裁判文书网也揭示了满帮贷款的真实利率。根据贵州卡车帮助小额贷款有限公司(以下简称“卡车帮助小额贷款”)的多份裁判文件，满帮集团旗下卡车帮助小额贷款发放了年利率36%的“高利贷”，并规定逾期加收年利率36%的罚息。

2024年12月30日，中国裁判文书网发布的《贵州卡车帮小额贷款有限公司与赵某某金融借款合同纠纷民事一审判决书》显示，2022年5月至2023年1月，被告赵某某先后与原告卡车帮小额贷款签订了4份《司机贷款个人小额贷款协议》。第一笔贷款金额分别为6000元，贷款期限为12个月，贷款年利率为36%，还款方式为等额本息。

根据上述裁判文件，法院查明的事实是，货车帮小贷向赵某某发放的4笔货款利率均为36%。在逾期罚息方面，第一笔贷款按未偿还总额(包括利息和罚息)的0.0983%/天计算罚息，第二笔-第四笔贷款按未偿还本金总额的0.0983%/天计算罚息(注:根据原告卡车帮助小额贷款的需要，逾期罚息是在利息和资金占用利息之外收取的利息费)。

一审法院认为，原告逾期偿还贷款本息，应当自逾期之日起按照合同约定支付利息和罚息。但双方在贷款合同中约定的贷款利率和逾期罚息利率远高于法定保护上限，我院不支持原告主张被告在贷款期间支付未支付利息的请求；原告自愿主张被告按照年利率24%的标准支付逾期利息。本主张不违反国家对金融机构金融贷款利率司法保护上限，本院予以支持。

在其他判决中，WEMONEY研究室发现，法院并不支持全帮集团的付款利率为36%。从上述法院的判决可以看出，在这笔贷款中，法院最终以一年LPR的4倍利率为准。

WEMONEY研究室以用户的身份登陆满满货主平台，该平台宣传货款利率低至8%，但按平台提供利息计算器计算贷款8000元，分12期还款利息为800.3元，以IRR计算贷款利率为36%。

根据我国法律，超过24%的民间借贷利息不受司法保护。上述贷款年化利率接近36%，明显违反法律规定，侵犯了客户的合法权益。

满帮集团的利润取决于退税

货运司机是一个庞大的群体，货运司机很难企业化。行业面临信息不透明、供给侧分散的问题。90%的市场由长尾个人卡车司机组成，但需求方波动较大，合同市场份额有限。

这类行业的痛点，就给了满帮这样的第三方平台机会，可以做精确的车货匹配平台，调度运力。

满帮主营业务货运匹配服务板块内有货运经纪业务、信息发布服务和交易服务三类业务。

货运经纪人是指为托运人提供增值税发票服务。大多数卡车司机为自己工作，为卡车买单，充当司机携带货物，只需要开具发票。根据招商局证券的研究报告，全帮收入约为开票金额的6%。扣除各级政府税后，净成本约为发票金额的4%-5%，毛利率较低。财务报告显示，该业务去年入账47.3亿元。

WEMONEY研究室发现，在满帮的收入构成中，利润取决于政府的退税。

财务报告显示，2020年、2021年、2022年、2023年，全帮总增值税分别为18.33亿元、35.11亿元、45.19亿元、52.71亿元，其中，货运中介服务总增值税分别为17.63亿元、33.81亿元、43.23亿元、50.06亿元。

2020年、2021年和2022、2023年，满帮从当地政府收到的退税总额分别为10.39亿元、18.48亿元、22.79亿元和24.71亿元，大部分来自与货运中介服务相关的增值税退税。

与2021-2023年全帮净利润-36.54亿元、4.07亿元、22.13亿元相比，可以看出，如果没有政府退税补贴，全帮仍然可能无法盈利。

根据以往的数据，退税总额在其利润中占有重要地位，这对企业的利润贡献很大。

虽然满帮集团帮助司机解决了订单问题，但平台提取的佣金和服务费压缩了实际利润率。尤其是目前的经济形势并不乐观，货运司机的收入并没有明显增加，但平台的收入持续上升，背后的资本巨头也从中获利颇丰。这让很多司机感到不满。此外，平台在信贷业务中，司机认为平台两端都在收获。

在短期内，满帮集团或许可以从司机那里获得利润增长。但是从平台的角度来看，如何可持续，形成利润与司机群体利益之间的正增长，是满帮集团长期需要解决的问题。如果长期忽视司机的利益，必然会加剧司机的不满，进而影响平台的长远发展。从长远来看，满帮集团仍然是资本创造的产物，货运司机对平台的忠诚度无法产生，平台缺乏核心竞争力。

事实上，一些业内人士向WEMONEY研究室透露，满帮集团目前缺乏核心业务支持，货运司机的信息是平台的“富矿”。周边业务，如信贷、保险等。，可以通过司机的数据进行。

从成立到今天，满帮集团不可否认地改变了行业，但满帮集团面临着金融业务合规、盈利模式单一、核心竞争力不足等问题。WEMONEY研究室将继续关注满帮集团的发展。

本文来自微信微信官方账号 “WEMONEY研究室”（ID：作者：文心，36氪经授权发布，wemoney1)。

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