轻舟刻痕，段永平试水英伟达

在过去的10年里，逢低买入巨型公司的回调战术非常有效；然而，在过去的10年里，有一个主要的基调。没有独角兽成功颠覆巨型公司，已经厌倦很久了。

段永平的抄底英伟达吸引了很多讨论。没有必要担心亿万富翁的投资策略。对于段永平来说，这是一个可以忽略不计的小投资额度，除了段永平本单的盈亏，还有有趣的信息。

最初，他有更好的机会购买英伟达。他的一个著名门 徒弟，现在已经是中国a股自成一体的非名牛了。在英伟达2200%的增长开始之前，几乎买入了英伟达。段永平在指导下设立了美股账户，并在美国全程招待他。

他甚至清楚地告诉了所谓的爱人投资经书——买苹果。然而，他的老部门选择关注英伟达和微软，而不是他的指导。很难理解段氏当时对英伟达和微软的看法。根据公开信息，段永平本人当时并没有大量购买英伟达。

段落企业家的相处方式是一个非常有趣的现象，他们彼此诚实，但他们不盲目地在所有问题上寻求同意。比如衣服，时尚，饮料的味道。

这个段氏门的后续结果并不难想象。 英伟达和微软股票的收入远远超过深圳、上海和北京。以英伟达的价值发现者为荣，在聚餐和投资社区炫耀，从而筹集资金的投机者。

AI技术代表公司的趋势仍然强于商品公司代表公司

现在，在段永平看着他的老部下赚了几年英伟达，当DeepSeek神话颠覆英伟达神话，成为中美科技界的一个普遍叙事时，段股神已经卖给了英伟达。他在社区里毫不犹豫地展示了投资表格，并通过直播与大家讨论，这也引起了更多的讨论。

但他并没有忘记强调是“小钱”。以前，几次对腾讯出手，也有这样强调的时候。这个订单，段股神能不能继续大赚一笔？

买入反弹，买入大公司反弹。

在过去的几年里，段永平的一个典型操作方法是买入成功公司的反弹。当股票下跌时，他们会买入自己喜欢的大公司，包括拼多多、腾讯、阿里巴巴、苹果和谷歌，以及美国航空、石油和银行股。

看起来是一个简单的操作，但段氏有两个法宝，一个是时机。第二，手中有几只现金牛，OPPO、vivo每年都有高额的股息。段永平曾经说过，这很有趣。有时候，当他购买自己喜欢的公司的股票时，他会想象自己有无限的资金。

想想吧。现在中国最赚钱的手机厂商是谁？vivo还是OPPO？无论如何，段氏是一家拥有大量股份的公司。

一旦苹果、谷歌等巨型公司长期看好萎缩，确实是买入的好机会。这是事后看图说话。最近的一个例子，郭明琪说得很清楚。当苹果AI路线延迟发布时，苹果股价下跌，股神和大型基金开始买入。

做Apple Intelligence正式进入预热发布，苹果业绩高，苹果回购，苹果股价一路上涨，股神们开始减持。

随后，苹果智能再次证明库克不能像外界猜测的那样在乔布斯工作，苹果股价再次大幅下跌。股神和基金经理又开始了一个买入周期，就是这样一个周期。

股神的把戏和姿势有那么容易破解吗？不管你有什么疑问，暂时闭嘴。至少结果显示，段股神在腾讯、阿里巴巴、苹果等方面都做了很多尝试，这么大的资金额，10年就达到了10倍的超高收益。

段股神的胜利秘诀与巴菲特非常相似，巴菲特手中有长期保险资金可供使用。国内其它伪装股神，没有这种优势。

时机是神秘的。阿里巴巴、芒格、达里奥、索罗斯、索罗斯、Cathie Wood、David Daniel和Tepper Loeb和Bill Miller和其他明星投资者都表示，他们对控制飓风后的阿里巴巴持乐观态度。他们都认为每股70美元的阿里巴巴被低估了，对阿里巴巴的反弹持乐观态度。

芒格甚至用杠杆买了阿里巴巴。结果如何？这些人无一例外地清仓，或者大幅亏损减持。芒格甚至说，这是他一生中在投资领域最大的错误。

然而，段永平显然是在阿里巴巴的这一轮反弹中获利的。一些媒体为段永平数钱。从年初到2月的反弹，段永平持有的阿里巴巴股权增加了17亿元。

自然，芒格和段永平买阿里巴巴的原因非常相似，个人投资者也能理解。不同的是机会，是否坚持买入，是否坚持拥有。

相信反弹的到来有一个前提，谷歌，微软，阿里巴巴，腾讯永远不会有颠覆者，现在英伟达也是如此。

英伟达和卖水人的恐慌

在DeepSeek奇迹出现之前，有一个极其困难的话题——谁能挑战英伟达，英国国王还有挑战者吗？结束这个话题最简单的方法就是段永平式——好像你比我富有。

不小心意识到，在过去的五年里，OV的老板们利用这种类似话语的机会和地点大幅增加。

2024年6月，英伟达的股价超过了苹果。智物曾经讨论过这种现象。随着新技术的出现，新技术的真实应用和产品还没有出现，卖家更容易赚取估值。英伟达的价值必须在这两个条件下发生，才能超越苹果的价值。但最终，当真正有用、可用的产品和场景出现时，苹果和特斯拉的价值必然会突出。

事实上，黄仁勋预测了一些奇迹公司的可能性。

聪明的投资者会想，先赚技术估值，再赚商品估值。问题是，什么时候是切换的时候。

OV的老板们不想讨论这个话题，因为他们很容易买到英伟达最好的芯片。两家公司在这个领域的投资都超过了100亿元。显然，他们还没有看到任何收入。然而，一家知名公司的老板一直在考虑取代英伟达，颠覆英伟达。

因此，他们必须认为英伟达的芯片和系统并不完善，至少有被颠覆的概率。正因为如此，在2024年春节之前，也就是整整一年多之前，公司的一位高层领导向朋友提到，未来两年，计算率可能会过剩，英伟达芯片可能会过剩。

他还强调，ChatGPT只是一种过渡技术，而不是产品和服务。几个月后，他在一个公共场所提到，中国的计算率将在一个长期的过程中落后。

值得注意的是，《智物》并没有在这个讲话和讨论的场景中，而且绝对无意窥探，对于国内力量的进步也乐于看到。

巧合的是，在他的第二次讲话前后，海外专业分析机构Semi Analysis的人们发现并关注了DeepSeek所做工作的巨大潜力。就在一个月前，该机构对DeepSeek进行了最详细、最有价值的观察和分析。在看好DS神迹之后，他同意用杰文斯谬论来描述英伟达目前的处境，英伟达的需求将继续上升。

对于英伟达的股价来说，高速增长20倍后，肯定会有力量找理由看空英伟达的走势。事实上，英伟达芯片和服务的需求价格仍在上涨。事实上，正是ARK等知名机构投资者最近提醒外界关注英伟达的经营风险。

这个一般的角度会是段永平试水英伟达的原因吗？段永平强调，他不确定自己理解英伟达的方式。然而，他比那些经常评论他的人更有信心。

另一个角度可以作为参考。目前，流行的机器人还没有让自己成为一个可以固定效果并完成固定功能的设备。马斯克承诺，FSD已经10年了，今年注定不会到来。苹果的应用 Intelligence，同时也没有颠覆性的感觉和服务。在三个具有代表性的领域中，AI并没有根深蒂固。

如今仍是技术探索，超越商品实践的时刻，依然是英伟达估值红利的时刻。

本文来自微信微信官方账号“智物科技评论”（ID：IntellegentThings），作者：文/智物，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com