亏损68亿也要上市，到底是谁养活了丰巢？
小区门口，最爱乘人不备捞一笔小钱的“杀手”有两种：忘记锁定的自行车共享，以及没有取的丰巢快递。
常见的丰巢工人都知道，加班到凌晨，回家想把柜子里的快递拿出来，却要交五毛钱的“赎金”；出差时，包裹距离千里。每隔几个小时就有一个加班费的通知，自己的血压和额度一起升高。
但是没想到的是，这个一次收你五毛钱，一年只赚你一杯奶茶钱的企业，现在却被估值了。 250 提交上市招股书1亿元的身价，将提升资本新贵。 [1]。
不禁要问，丰巢的上市之路，是否是靠超时收费铸造的？不起眼的智能柜，又隐藏着什么赚钱的门道？
丰巢快递柜，赚钱不依赖超时费
如果你看一下小红书，那些“没人知道我会难过”的生存技能帖子，如何不花钱打开丰巢快递柜也是其中之一。
聪明的消费者会单挑人工客服，要求远程开柜，完美避免扫码支付；更懂事的快递员干脆留下“作弊骗子”，在柜子上写道:如果包裹加班，及时联系他免费重新投票。
今年的农民工煞费苦心，斗智斗勇，为了不让自己的包裹悄悄涨价，被丰巢收了“租金”。
按照目前丰巢官方资费标准，包在柜子里没有装满。 18 小时，用户不需要支付“台费”；一旦超过 18 小时后，便得先付费，再进货，每隔一段时间。 12 个小时加收 0.5 元，直到 3 元封顶 [2]。能够做生意丰巢，还给这笔钱取了一个好听的花名——畅存费。
五毛钱一块的畅存费听起来不多，但是看到丰巢冲击上市，很多人心生好奇这其中有多少功劳呢？
事实上，并没有大家想象的那么多。丰巢招股书显示， 2021 年到 2023 年，虽然被征收畅存费的包裹数量是由 4.3 亿件涨到了 5.17 亿件，但是和入柜丰巢共有一起， 60 与上亿件包裹相比，占比还不到10%。
由于丰巢并未披露畅通存款的具体收益，假设我们按每一个超时包裹收费。 0.5 元来算，2023 年度丰巢靠畅存费收入 2.59 亿元人民币，仅占同期收入。 6.8% [2]。
事实上，丰巢的确并不依赖于农民工的“投喂”，而是把小算盘打在快递员身上。
要知道，早起贪黑“997”的快递员，每天面对两三百个包裹，背着半人高的箱子挨家挨户送货。遇到没有电梯的“老破小”，还要爬楼梯做有氧运动，每天累得腰酸腿痛。丰巢的出现恰恰给了快递员花钱买便利的机会。
快递员平均每派一单可以赚钱 0.8-1.5 元 [3]如果你把它抽出来， 0.2-0.4 元给丰巢 [2]，委托智能柜送货到人，不但避免了上门跑断腿的辛酸，还可以节省时间，多冲几单业绩。
愿意做中间商的丰巢，也靠这笔钱扛起了大部分收入。在招股书中，丰巢向快递员收取的费用被称为“快递终端配送收入”。2021 年到 2023 年，这个收益来自 14.55 亿元上涨至 18.36 一亿元，丰巢总收入的一半左右都得益于此。
在 2023 2008年，快递终端配送收入的比例似乎有所下降。 2022 年回落 10.1%。但是背后的原因，是快递员送货的姐妹篇——送货业务发展迅速， 2022 年 3.1 亿元，快速增长至 2023 年 10.2 一亿元，把蛋糕做大 [2]。
综上所述，如今丰巢靠送货、寄件两头造血，再配合畅存费等多元收入拓宽财路，自然有信心冲击金融市场。
连年亏损，怪智能柜成本太高。
有了“一柜多吃”的套路，丰巢这几年的确没有少赚。2021-2023 多年来，丰巢的营业收入从过去开始。 25.26 亿元，一路上涨到 38.12 三年来，亿元上涨 50.9%。
随著收入的增长，丰巢也终于摆脱了每年亏损的命运，最终开始盈利。2024 多年前五个月，丰巢净利润首次转负为正，净利润 0.72 亿元。
此前，丰巢的正常状态是做亏本生意，过着亏钱的苦日子。到目前为止。 2024 年 5 月末，丰巢累计亏损已经达到 68.3 亿元 [2]。假设按固定月净利润计算。 0.144 亿元存在，那丰巢想要完全加血，至少要等40年。 [2]。
虽然每年都在赔钱，但是丰巢并不紧张，因为它所做的一切背后都有“金主”顺丰支撑。
自成立以来，顺丰不仅是丰巢的主要雇主，而且一直在业务上输血。它是其最大的客户，购买丰巢的个人散单寄件服务。顺丰的“钞票能力”也帮助丰巢 2017 年时用 8.1 同样经营智能快递柜的1亿元收购竞争对手“中集集” e 栈” [2]。
烧钱丰巢的背后，其实因为快递“最后一公里”的市场高度分散，大家都想跑马圈地，尽快成为主导行业的领导者。即使到了 2023 2008年，包括丰巢、菜鸟在内的前五大快递服务企业，合在一起只占据。 14.6% 的市场份额 [2]。
在这种背景下，疯狂投资建造智能柜，也是丰巢的唯一选择。只是 2023 2008年，丰巢在智能柜建设、场租、折旧等方面花费了丰巢。 18.98 亿元 ，占总销售成本的同期 55.8% [2]。
之所以这么贵，只怪智能快递柜是吞金兽。根据安信证券的估计，如果你想进入上海的一个普通社区，一个丰巢快递柜的年运营成本接近 1.7 一万元，其中近一半是场地租金。
杂费加起来也不算小钱，如果每天消耗两度电，每个月都要交。 50 物业费用，一般电信宽带都是用来计算的，智能柜也是要花钱的。 2038 人民币，平均每天5元以上。
这个还没有结束，因为智能柜的寿命只有五年或者十年。 [2]，在它变成战损风的铁疙瘩之前，丰巢必须定期维护，包括折旧费用，一年还要花费。 6750 元。
面对昂贵的成本压力，智能快递柜的吸金能力，显得薄弱许多。
同样来自安信证券的估计，一台柜机一年只能靠快递员投柜和包裹的加班费赚取。 11300 人民币，很难覆盖运营成本。如果算上其他收入，比如智能橱柜显示屏的广告，那么单个橱柜几乎无法实现。 6% 的毛利率 [4]。
卷起副业，丰巢靠花活找到出路。
智能型橱柜生意之所以难做，除了成本高之外，业务量抢不过驿栈也是硬伤。
要知道，相比于在智能柜前一个个扫码，输入信息，然后选择大小网格，进站的包裹只需要堆铁架，贴标签，效率要高很多。难怪菜鸟站每天都能处理。 8000 多万件包裹，是丰巢每天收到的包裹数量的四倍多 [2][5]。
面临着包裹数量上的差距，丰巢也有其应对方式——押宝退货市场。
近几年来，随着大家网购热情的不断上升，对电商退货的需求也随之上升，全国退货总包裹数量从 2019 年 36 亿件，增至 2023 年 82 十亿件，四年来整整翻了一番。 [2]。
如果退货的人多了，哪个提供的服务更方便，自然也更受欢迎。
如今，长期努力工作的农民工等不到快递员的上门服务，下班后还要被驿站拒之门外。自从有了丰巢，钓鱼只需要三五分钟。 App 内部动手，便可提包下楼，自助投柜，一气呵成，时间全由自己控制。
从这个角度来看，丰巢也没有少赚， 2021 年至 2023 2000年，丰巢退换货的寄件数量从 0.19 亿件，暴涨至 1.34 亿件，相应的收入也实现了近十倍的增长，并承担了近四分之一的利润。
不但退货业务，丰巢在其他副业跑道上也不甘示弱，“卷”起花活。
打开今天的丰巢快递柜，说是大号的“存储神器”也就不足为奇了:除了快递，还有办公党的交接文件，外国游客的行李箱，甚至异地恋人的情人节花束。
除开发智能柜外 N 各种玩法，丰巢还与洗衣厂、家政公司跨行联婚，不仅可以全程邮寄，还可以将你的脏衣旧鞋送到工厂进行大洗和特殊洗涤；我也可以帮你雇一个清洁阿姨，在家里洗油烟机，清洗冰箱，清除全床螨虫...
遗憾的是，这些被称为“增值服务”的小花招，并没有给丰巢带来泼天的财富。由 2021 年到 2023 2008年，丰巢增值服务收益仅上升。 0.34 十亿元，占总收入的比例还是由 36.5% 跌到 25.1%。
归根结底，这些副业毕竟不在丰巢的舒适区，缺乏核心竞争力也是很自然的。
单就洗衣而言，丰巢屡遭消费者投诉，不但污垢没有清洗干净，还拖延了半个多月的交货。 [6]。出道两年半后，丰巢累计成交。 157.9 万单洗衣服务，而反观早在 2020 每年入局的京东洗衣，只在京东。 2024 几年前三个季度就有所突破 1000 万单，两者的差别真的很大。 [2][7]。
问题远不止于此。对于消费者来说，丰巢的副业存在感还是太低了。大家更关心的是，丰巢什么时候会完全取消加班费，这比什么花都要现实。
参考文献
[1] 胡润百富. (2024). 2024年胡润全球独角兽榜单.
[2] 丰巢控股有限公司. (2024). 丰巢控股有限公司招股书.
[3] 中信建投证券. (2023). 快递业研究分析框架(二)：旧地图很难找到新大陆，新飞轮下的终端决定论.
[4] 安信证券研究中心. (2020). “隐形冠军”智能快递柜.
[5] 菜鸟智能物流网络有限公司. (2023). 菜鸟智能物流网络有限公司招股书.
[6] 中山日报. (2024). 为什么丰巢无接触洗护服务被集中投诉？. Retrieved 25 February 2025 from
https://epaper.zsnews.cn/epaper/zsrb/paperdate/20240528/part/3/articleid/6.html.
[7] 京东物流. (2024). 清洁年度单量突破1000万万 京东服务 率先推出“透视清洗”服务. Retrieved 25 February 2025 from https://www.jdl.com/news/5071/content22942.
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