首先，不要急着做百年老店梦。

出品/新品略财经

作者/吴文武

果不其然，东方选择拖累了新东方的业绩，东方选择的发展也慢了下来。东方选择正在想象一个百年老店的梦想，但不要急着去做。

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东方选拔会给新东方的业绩带来麻烦。

新东方和东方选择又上了财经焦点新闻，这次是因为财务报告的表现不如市场预测，让市场大跌眼镜。

一月二十二日，新东方和东方选择两家公司的港股股价暴跌。资料显示，截至当日9:新东方股价一度下跌超过31%，而东方选择股价一度下跌近10%。

由于新东方业绩不佳，东方选股半年亏损近亿，新东方选股股价如此下跌，让市场大吃一惊。

一月二十一日，新东方宣布，截至2024年11月30日，2025财年第二季度业绩显示，虽然净收入达到10.4亿美元，同比增长19.4%，净利润也达到3193.1万美元，同比增长6.2%，但经营利润却大幅下降，仅为1925.5万美元，较去年同期的2134万美元下降9.8%。更加令人担忧的是，Non-在GAAP下，经营利润甚至暴跌45.8%，达到2758万美元。

新东方表示，新东方的经营利润实际上达到了2500万美元，比去年同期增长了102.5%，去除了东方选择的自营产品和直播电商业务造成的损失。这也直观地说明，东方选择对新东方的整体表现影响很大。

新东方的表现不如市场预测，其中一个非常直接的原因就是受到东方选拔的影响。

根据东方选择当天公布的截至2024年11月30日的6个月中期业绩，公司持续经营业务净亏损达到9650.3万元，而去年同期为净利润1606.99万元。

东方选举提到，如果去年7月25日销售与辉同行的财务影响被淘汰，报告期内核心业务将实现盈利，达到3270万元。然而，与去年同期的净利润相比，这一数据显然不能满足市场。

然而，在最后一个财年，东方选举给新东方带来了可观的利润。2024年7月底，董宇辉从东方选举中辞职，带领与辉同行出走。这一事件直接明显地影响了新东方和东方选举。

根据《新产品略财经》，东方选择的最新财务报告数据不仅在市场预期之内，而且超出了市场预期。销售和辉同行对东方选择的影响还没有结束，未来还会继续。

东方选举首席执行官俞敏洪在市场上表示，短期的波折不会影响我们团队的初衷和决心。

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东方人的选择慢了下来

众所周知，2025年是东方选拔成立的第三年。东方选拔是三年前在教育培训行业的特殊调整环境下，新东方为绝地生存而跨界推出的新业务，对俞敏洪和整个新东方来说非常重要。

在东方选拔的前几年发展中，当时东方选拔的当红流量主播董宇辉成为其招牌IP，吸引了无数粉丝，使得整个东方选拔在直播卖货的武林中脱颖而出，一鸣惊人，发展迅速，市场有目共睹，新东方和东方选拔名利双收。

然而，在2024年7月底，董宇辉带领与辉同行脱离东方选拔后，东方选拔进入了一个全新的发展阶段，整个行业都认为这一事件对东方选拔肯定有很大的影响，事实也是如此。

从东方选拔公布的最新财务报告数据来看，可以算是喜忧参半。更有甚者，短期来看，东方选拔的发展步伐似乎放缓了。

首先看看忧虑的一面，东方选择最新财务报告披露的许多业务数据都有所下降，下降幅度有点远远超出市场预测。

根据东方财务报告，持续经营业务(自营产品和直播电商)净营收总额从去年同期的24亿元下降9.3%至22亿元；总成交额（GMV）从去年同期的57亿元减少16.2%到48亿元。

从报告期内的总成交额和净收入总数来看，跌幅已经非常明显，这也直接反映了东方目前选择直播电商业务的现实。

自与辉同行脱离东方选择后，市场也将与辉同行和东方选择的带货成绩进行比较。

近一年(2024.11年)，新榜旗下抖音数据工具新抖统计.9-2025.1.8)“与辉同行”在抖音累计带货超过102亿，累计订单超过1.6亿。尽管与辉同行并未公布详细的业务数据，但相比之下，东方选择的可能性很大。

当然，东方选择最新公布的这份财务报告也有一些亮点和亮点，东方选择正在大力发展自己的产品和自己的APP，并且发展得很好。

财务报告数据显示，东方选择自营产品6个月总收入约为17亿元。截至2024年11月30日，东方选择已开发并推出600款SKU自营产品，产品线不断扩大到更多品类。

东方精选财务总监尹强透露，报告期间，东方精选自营产品贡献了总GMV的37%左右，东方精选持续经营业务的整体毛利率提高到33.6%。

在自有APP业务方面，报告期内，东方选择APP上已有22.83万名付费会员订阅。去年下半年，公司GMV总额为48亿元，其中大部分来自TikTok的GMV占13.6%，而直接APP的GMV占13.6%。

从未来长远发展的角度来看，东方选择开发自营产品和东方选择APP业务的大方向是正确的。

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首先，不要急着做百年老店梦。

最近财务报告数据披露后，俞敏洪也对外发声，主要是向市场传达对东方选择业务未来的信心。

俞敏洪说，我们的战略定位是明确和明确的，我们希望建立一个东方选择的“百年老店”。

相信很多人看到，一个想做百年老店的直播电商品牌的梦想，确实是一个很大的梦想，甚至有人会嘲讽东方选择。

但从《新品略财经》来看，俞敏洪和东方选择不应该急于做百年老店梦，而应该先处理当前的近期烦恼，促进现有计划，这一点更为重要。

如前所述，销售和辉同行的影响将在短时间内继续影响东方选择。东方选择现阶段需要解决的近期担忧是遏制直播电商业务数据的下降趋势。

在2025年，东方选择必须重点加码使力直播电商业务，交出符合市场预期的成绩单，这比什么都重要。

毕竟东方选择是上市公司，上市公司要用符合市场预期的业绩数据来证明自己在资本市场的价值和未来预期。至少在最新的财务报告公布后，其股价变化是资本市场对其最直观的反馈。

最新财务报告发布后，许多券商机构调整了对新东方和东方选择的评级。例如，交通银行国际对新东方和东方选择的未来持更加谨慎的态度。

东方选择正在全力发展自营产品和自有APP业务，特别是随着自营产品业务类别的增加，GMV占比不断上升，这也传达了一个积极的信号。

此外，目前整个直播销售行业已经进入深度发展阶段，行业竞争激烈，越来越规范，消费者越来越理性。很多带货主播带货量明显下降，行业更新迭代加快。

从长远来看，未来自营产品业务将成为东方选择的基本业务板块，对于整个东方选择将越来越重要。

因此，对于东方选择来说，发展自营产品和同步发展背后的供应链运营体系是一个漫长的过程，东方选择需要大力发展自营业务。

直播销售是一个IP效应明显的主播行业，需要大声、高流量、高活跃度。自从董宇辉离开东方选举后，虽然俞敏洪一如既往地保持着高活跃度，但实际上整个东方选举的声音比以前小了很多。

虽然东方选拔前CEO孙东旭在2024年11月回到东方选拔直播间，因为东方选拔“短文”事件退居幕后，创造了一个热门话题，但这远远不够。

未来东方选择需要更多的新话题、新流量、新热度。一个孙东旭回到东方选择的直播间远远不够。东方选择需要增加音量，不断讲述新故事。

虽然东方选择并非新东方的核心业务，教培是新东方的主要业务，但是东方选择会影响新东方的业绩。

根据新东方最新公布的财务报告，新东方留学业务压力很大，新东方正在努力增加一些学习中心等新业务，这需要相应的成本，新东方的利润将在短时间内受到压力。

虽然教育培训业务的回归和加速发展，但未来仍将受到市场变化等诸多因素的影响。

东方选择只是整个新东方商业生态的重要组成部分。东方选择的发展也需要根据市场环境的变化进行资源配置和重心倾斜。

从长远来看，东方的选择前景是可以期待的，但处理近期的担忧是关键。未来东方选择能否成为百年老店品牌并不重要。山姆可以成为直播销售版就够了。

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