另外一个资本游戏？李嘉诚完全抽身，卖掉了“摇钱树”

71岁的李嘉诚开始做中药生意，现在却卖掉了“摇钱树”，完全抽身，他的药业生意做得怎么样？

亿万富翁李嘉诚，仍在销售。

根据李嘉诚旗下的和黄医药(00013)，2025年第一天。.HK）根据公告，上海金浦健服股权投资管理有限公司(以下简称金浦健服股份有限公司)和上海医药集团有限公司(以下简称上海医药)将以约44.78亿元的价格出售上海和黄医药45%的股份。

交易完成后，与黄医药的持股比例将下降到5%，几乎等于直接剥离。

值得注意的是，和黄医药一起卖的是一棵恰到好处的“摇钱树”。要知道，上海和黄医药多年来为其贡献了超过23亿的股息，可以不断赚钱。

去掉上海和黄药业，代表李嘉诚正式抽身下注20多年的中医药生意。。对此次销售，与黄医药称是专注于创新药物的研发。

因此，李嘉诚可能根本没有舆论所说的“中医醒来”的悲伤味道。一直以来，为了给烧钱的创新药业补充“弹药”，玩资本游戏已经不是第一次了。

而且对于这个年过70岁才开始的生意，李嘉诚似乎越来越有活力，毕竟，越来越多的亿万富翁，都在做着“长生不老梦”。

为什么要抛弃“现金牛”？

放弃上海和黄医药，并非突然决定。

在2021年的年报中，和黄医药已经表示，要继续寻找销售包括上海和黄在内的非核心业务的机会。

同年，李嘉诚清仓销售白云山和黄药业，套现约12亿元。

回到1999年，这是李嘉诚进入医药领域的开始。他第一次登上中国首富的巅峰，但他已经70多岁了。他的名利已经成为重中之重，他的健康和长寿成为重中之重。

那时，年增长于行业水平的中药业务，成为切入点。

受香港政府邀请，李嘉诚和富人郑裕彤投资400亿元建立中药港。2000年，李嘉诚成立了长江和记实业有限公司和黄医药，是大股东。

下一步，入股同仁堂，先后合资成立上海、黄、白云山、黄，从北到南，迅速布局中医版图。

但是另外一方面，与黄药业也迅速踏上创新药跑道。。然而，多年来，由于中药生意更赚钱，黄色西药版图光彩照人。

上海和黄依靠原有的麝香保心丸，年收入近30亿元，黄多年累计股息超过23亿元，就像一头“现金牛”。

2024年上半年，和黄医药净利润下降80%以上，仅为2580万美元，如果没有上海和黄3380万美元的利润，和黄可能会亏损。

然而，李嘉诚去意已决，近45亿资金，极大地帮助了创新药物的研发。另外，在资本市场，而且黄医药的估值，需要更有想象力的业务来提升。。

2020年，与黄医药在港股上市，市值一度超过700亿港元，但此后一路下滑，截至1月8日，市值约为210亿港元，较高峰期下降约70%。

与中药业务、黄专注肿瘤和免疫领域的创新药业务相比，商业化取得了初步成效。目前，中国已经批准了三种创新药物，其中呋喹替尼可以治疗转移性结直肠癌，武田制药以总里程碑11.3亿美元获得海外商业权益。

去年上半年，这三种药品至少获得了上亿的收益，整体销量呈上升趋势。

▲创新药与黄医药持续产生收益。图为2024年中期报告。

虽然目前中药业务盈利，但市场估值不会太高。在a股市场，只有片仔广和云南白药市值1000亿元，市值500多亿元的只有4家。

与中药业务相比，全球创新药市场规模已经超过1亿美元，这条赛道的市场前景显然更加广阔。

因此，在创新药物的跑道上布局了20年和黄色药物，为了打开估值天花板，在资本市场上获得更多的想象空间，我们应该渴望摘下中药标签。

通过资本运作补充“弹药”

李嘉诚在商场打拼了几十年，连续15年获得中国首富。他广为人知的商业原则之一是对债务和贷款非常谨慎。

从2005年开始，和黄就开始布局小分子创新药，研发周期长，收益慢，资本运作已成为前期不能依靠自身能力造血的重要筹资方式。。

2006年，黄医药登陆伦敦证券交易所AIM市场，2016年以美国存托凭证形式在纳斯达克上市，2021年在港股上市。

但是登陆港股后，据媒体报道，当时上市的代理律师事务所表示，与黄医药仍在推动科创板上市。

三次公开上市融资，为与黄医药补充了不少“粮草”。

另外，根据招股书，以及黄医药自成立以来，主要通过银行贷款承诺方式提供大股东的财务支持。

根据媒体报道，截至2020年底，与黄医药及其合作伙伴为创新药业务投资超过9.7亿美元，截至港股上市，总融资额刚刚接近10亿美元。。

除了黄医药，李嘉诚的药业版图中还有一个重要的拼图，那就是长江生命科技(007755.HK）。

长江生命科技成立于2000年，两年后分拆在香港创业板上市，由李嘉诚长子李泽钜掌舵，重视程度可见一斑。

定位为长江生命科技 “提高人类生活质量”，一开始声称要开发和治疗艾滋病药物，并表示已经和北京医院进行了临床治疗实验研究，但后来没有进一步开发的消息。

此后，公司将重点研发黑色素瘤疫苗。作为皮肤病中恶性程度最高的肿瘤，相关治疗药物具有较高的商业价值。然而，经过10多年的发展，长江生命科技的疫苗仍然没有出现。

长江生命科技主要依靠农业相关产品、保健品来盈利，疫苗研发难以取得突破，资本市场的估值肯定不会很高。多年来，其股价从未超过2港元/股。，最近的市值约为40亿港元，被冷落。

▲长江生命科技股价一直低迷。照片来自雪球。

2012年8月，长江生命科技宣布，为提高估值，继续融资，拟分拆癌症免疫治疗方案的R&D业务在美国纳斯达克市场上市，刺激其股价在一天内上涨至一年内的高点。不幸的是，我最终没有成功。

就黄医药和长江生命科技而言，李嘉诚在医药业务上并未采用“低吸高抛”的方法，而是运用了极具前景的产业理念，加上“李嘉诚”效应，提高估值上市筹资，用于后续业务投资。

而且卖掉上海和黄、白云山和黄，也不过是资本运作的一部分。

暮年最重要的一战

2018年，90岁的李嘉诚正式退休，此后很少公开露面。

去年八月，香港大学李嘉诚医学院宣布获得李嘉诚基金会捐赠的超声组织破碎技术（Histotripsy）医疗设备。在新闻发布会上，李嘉诚很少通过现场连接出现，笑容灿烂，说这个技术让他“心里很激动，好几个晚上都睡不着”。

▲李嘉诚于2024年在新闻发布会上现场连线。图片来自香港商报网。

根据媒体报道，记者观察了新闻发布会，96岁的李嘉诚依然聪明，相信自己身体健康。。

早在20多年前进入中药行业的时候，就有很多声音把它当成李嘉诚对“长生不老”的探索。从那以后，他对生命技术和产品的关注和投入从未停止。

2002年，周凯旋和张培薇共同创办了维港投资。两年后，公司成为李嘉诚的投资基金，多年来一直在合成生物领域投资，其中一个方向包括DNA技术。

2014年，李嘉诚捐款1000万美元，支持伯克利分校和加州大学旧金山分校制定基因组学创新计划。

2017年，李嘉诚还在服用ChromaDex公司的NR保健品后，明确表示“感觉回到了20岁”，随后在屈臣氏门店销售这款抗衰老产品，并直接向该公司投资了2500万美元。

到目前为止，李嘉诚仍然对突破性的医疗技术感到兴奋，很难说没有夹杂着对个人健康的期望。

此外，抗衰老已成为人类最重要的课题之一，越来越多的富人开始直接参与或投资人类“长生不老”的业务。

亚马逊首席执行官贝佐斯投资20亿元建立了一个生物技术实验室，希望通过基因编辑技术实现人类的永生。

在这一领域，面书创始人扎克伯格也投资了近50亿元，决心消灭一切疾病，以延长人类的寿命。

Open AI的创始人山姆·奥特曼在企业成立之初就对抗衰老研究产生了兴趣。2021年，他向聚变能源创业公司Helion发起。 投资3.75亿美元的Energy也投资了1.8亿美元，致力于延长人类寿命的Retroo。 Bio企业。归根结底，人类要长寿，还要有无限的能源供应。

对于富人来说，有足够的时间和精力去享受财富和成功这件事，自己就足够有吸引力，值得做一份工作。

从这个角度来看，药业生意是李嘉诚暮年最重要的一战，将支撑他走得更远。