一位B轮老板的融资被骗经历：“让我买茅台的投资者，都是骗子！”

融资是有风险的，花钱要谨慎。

“综上所述，如果管理层要求做数据分析、资产评估、律师见证、财务监理、资金共管、增资扩股、买茅台、发购物卡、港澳外资...都是骗子！都是骗子！”

一家新能源公司的负责人赵照告诉记者，今年在寻找融资过程中遭遇了一场惨痛的骗术。根据他的回忆，“当时我接触了重庆的一家机构，一开始很专业。我还安排第三方做分析报告和财务监理。一开始我觉得一切都在正式稳步推进。但在谈判过程中，不断以各种理由要求我们购买昂贵的烟草、茅台，休闲娱乐的费用不堪重负。而且所谓的评价和监督实际上也是他们熟悉的合作伙伴，融资根本不会落地。”

类似于赵照的情况，李如海被骗去深圳看FA，以听起来很合理的名义索要各种费用，比如调整费用、陪同营业费用等。，并承诺快速筹集资金。“一开始，我有一丝希望，以为我可以很快接触到投资者。后来发现安排见面的投资者也是设计好的，承诺都是空话。他们只是利用我们渴望的融资心理进行诈骗。幸运的是，没有多少人被骗！交学费！”

吃喝送礼都做好了，左等右等没有消息，资金撑不住，项目黄了，企业关门。这几乎是今年融资市场的真实写照。对于企业来说，生存和发展需要金钱是正常的。然而，市场上许多企业家和企业家在融资的道路上一直在努力探索，尤其是在过去的两年里，即使他们接触了数百个VC/PE，半年后，连一张TS都没有得到。即使是许多企业在寻找投资者的过程中，遇到骗子的故事也越来越多。

怪不得有企业家对记者吐槽：“这年头，找投资人比找对象难，明星独角兽都快成了‘单身汪’！”

投资人只看不到，大量B轮C轮公司拿不到钱。

作为国民经济的“毛细管”，中小企业在吸收就业、促进创新、促进经济增长方面发挥着重要作用。然而，融资难、融资贵一直是困扰中小企业发展的关键问题。

“马上就要年底了。回顾过去一年的融资过程，我不禁感慨万千:真的不容易！”赵照总结道:“我们必须在融资过程中保持警惕，不要轻易相信那些看似美好的承诺，以免陷入骗子的陷阱。否则不仅会损失很多钱，还容易错过最好的融资时间和机会。”

根据他的叙述，就在企业积极推进融资计划的时候，竞争对手先推出了类似的新产品。那时，我们面临着前所未有的压力。我们不得不调整计划，将原本用于扩大生产规模的资金用于产品升级和营销。更重要的是，我们应该把大部分融资资金用于市场。这种调整无疑给融资带来了更大的挑战。除对BP进行重新调整外，还要向谈判的投资者说明这种变化的原因和合理性。与此同时，要积极寻找其它投资者，以弥补资金短缺的减少。”

赵照的经历投射了今年融资市场的真实写照。据最新报道，截至2024年底，我国中小企业数量将超过3000万。但是国内一级市场的投资几乎已经退回了2016年的标准，甚至投资的数量还不到2016年的60%。截至2024年11月，国内一级市场共披露投融资案例9743起，融资总额30598.5亿元，是近五年来的最低数据。

企业发展，要钱是正常的，但是市场上许多企业家融资困难，不合法，在融资的道路上一直苦苦摸索，尤其是近两年。如今，许多投资者不仅关注早期投资和小额投资，而且关注资金向前倾斜，硬科技跑道越来越卷。否则，他们不应该关注并购退出和老股转让的后端机会。两头大中间小的“哑铃”市场格局越来越明显，导致中间资金短缺，大量B轮C轮公司的融资间隔拉长。

“现在很难筹集资金，机构缺少子弹，盲目抢项目的情况大大减少。如果一个项目太受欢迎，我们基本上会考虑放弃。目前，我们已经开始规划A轮和B轮项目的退出路径。”一家机构的合作伙伴陈清海告诉记者。

陈清海说:“现在公司融资越来越难了。一方面，市场资本的供给正在缩小。除国有资产外，国内投融资市场的民间资金总量远小于五年前。另一方面，如果大多数创业项目与国家战略援助产业的匹配度较低，技术含量、创新程度和市场规模较低，国有资产的投资意愿必然会大大降低。”

事实上，对于许多企业家来说，经济下行，企业增长预期不足，无论他们怎么努力，似乎都无法说服投资者愿意投资和真正投资。甚至有一段时间，很多创业者不会自己找理由，而是抱怨投资者摆架子，拖名词，没有资金，没有实力。

从另一个角度来看，2024年上半年国内中小企业增量贷款融资规模呈上升趋势。截至第三季度末，已有326.21万家科技型中小企业获得贷款支持，获得贷款446.8%。525.79万家高新技术企业获得了贷款支持，获得了55.7%的贷款。也就是说，中小企业从一级市场PE/VC获得的融资金额和数量都在下降，而从银行渠道获得的融资规模却在大幅上升。

企业融资新渠道，员工贷款“最高2000万”

中小企业占中国企业结构的90%，是我国经济韧性和就业韧性的重要支撑。强化金融支持遇难行业企业摆脱困境，恢复发展，是极其重要的。为进一步促进中小企业融资平衡发展，全国各级政府不断加大政策支持力度，改善融资环境，加强区间合作交流。以上海为例，今年为公司融资放了招式！近日，上海金融监管部门将科技企业“员工持股贷款”试点从临港新区、张江等场所全面扩展至上海全市。许多中小企业在发展过程中面临资金短缺，贷款并不奇怪，罕见的实际上是持仓员工贷款上班。

这一创新举措在上海可以算是走在全国前列，为科技企业的发展提供了一种全新的融资方式。通过持股平台直接或间接支持企业的实际控制人、高管、员工骨干、股东。(SPV)参与企业股权激励、员工持股计划、定增、改革，以及企业管理层收购其他股东持有的企业股份等融资行为，专门为科技企业注入股权投资，既解决了企业的资金问题，又支持员工的持股计划，让员工在未来有机会获得企业的股权收益。

根据某银行内部人士的说法，随着企业的发展，现在很多企业都会适当地将股份授予高管和核心员工，以共享公司的利润。但是个人认购股份需要大量的资金。此外，银行信贷资金按规定一般“不得用贷款从事股权投资”，员工持股和股权激励也属于这一范围。试点业务为科技企业员工持股融资开辟了渠道，重点解决当前金融产品与科技企业个性化需求脱节的问题，相当于为用户提供了新的资金渠道。

目前上海科技企业“员工持股贷款”业务单人最高信用额度为2000万元，贷款期限最长可达10年；公司一次最高信用额度为1亿元。这件事的好处是，如果企业发展潜力巨大，产品技术可靠，贷款就意味着提供杠杆，分享公司未来的收入，一夜暴富。比如现在只有100万，未来上市10倍就是1000万；但是，如果贷款2000万，10倍，就是2亿，足以改变一个人的命运和阶级。

但是任何事都有两面性。“员工持股贷款”政策看起来很有吸引力，但银行和员工之间存在债权关系，而员工和企业之间存在股权关系。若企业出现问题或股价大幅下跌，用企业股权筹集的资金可不用偿还，股东可参与公司破产清算。但是员工欠银行的钱，就是实实在在的打工人个人债务，必须还清。另外，如果企业破产清算，一般股东的优先级基本垫底，换句话说，基本的肉包子打狗，钱都没有回报。另外，银行为什么不直接向企业贷款呢？非常简单——要不是企业可以质押物不足，要不是财务指标不能通过银行风险控制。

银行不仅有贷款，还有AIC。

2024年，私募股权市场也出现了一些新的结构性变化——以保险和银行为代表的金融企业“活水”流入明显加快，特别是23笔保险投资达到413亿元，超过了去年的50%。相反，虽然地方国有资产和政府引导基金仍然是主流，但自2020年以来，出资额也呈下降趋势，2024年上半年持续下降至1094亿元，较去年同期下降38亿元。

我们在这里只谈论银行。事实上，银行参与股权投资并不新鲜。近年来，银行资金陆续以LP进入市场参与股权投资。仅去年就包括兴银理财、北银理财、杭银理财、苏银理财、南银理财等5家银行理财子投资私募股权投资基金，与9家投资机构合作，累计投资超过8.95亿元。今年最重要的银行资本行动是成立国家大型基金三期，其中建设银行、中国银行、工商银行、农业银行均投资215亿元，交通银行投资200亿元，邮储银行投资80亿元。可以看出，银行系LP正在加速结局。

今年《风险投资十七条》提出“扩大金融AIC直接股权投资试点范围”，这无疑是银行LP进入一级市场的更明确信号。仅在8月份，工行旗下机构工银投资就发起了总规模260亿元的三只基金。然而，新政出台后，深圳首次召开了五大银行AIC机构与深圳各行政区、国有企业需求对接会。

与政府母基金相比，在风险投资领域，VC在银行系AIC之前，/PE等投资主体并不为大众所熟知。随着高新技术产业的发展需求和银行参与股权投资的逐步改革，AIC逐渐成为一级股权市场的重要投资者。试点城市从上海扩大到北京、天津、重庆等18个城市，股份投资金额和比例放宽。到目前为止，AIC已经签署了近3000亿元的意向基金，上半年已经有大量的AIC投资进入股市。比如工银金融资产投资有限公司投资56亿元，中银金融资产投资有限公司投资49亿元。就银行AIC基金的参与方式而言，多为“母基金” “直接投资”，甚至一些基金已经开始与具体项目对接。

陈清海告诉记者，与传统机构相比，银行AIC企业对公司的赌博要求更小，有利于企业在长期维度下稳步成长。另一方面，在过去，GP寻找地方引导基金筹集资金，这需要承担更多地方投资和帮助地方行业发展的任务。如果银行AIC投资，要求可能会有所不同。但不仅仅是投资本地项目是个问题。总的来说，AIC股权投资试点扩张对于顺利募集投资管理的全链条还是很有意义的。更重要的是，它可以大力支持科技创新的发展，投资早期投资，投资小投资，长期投资硬技术。

然而，银行仍然面临着一些专业技能不足的问题，从过去的债转股到现在的纯股权投资。而且从已经签约的AIC基金来看，大部分资金实际上并没有流向市场，80%-90%都流向了国有资产体系。一位资深AIC业务经理对外表示，“AIC必须提高自己的投资研究能力，深化与国有GP的合作，完善流动性管理体系，进一步完善激励机制，吸引优秀人才。当前AIC多与国有GP合作，双GP方式较为普遍。AIC和社交GP也要互相磨合。”

本文来自微信微信官方账号“融中财经”，作者：栀子，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com