下一位英伟达是AVGO，博通可以凭借ASIC打破英伟达AI芯片的垄断地位？

2024-12-19

作为2025年我们看好的10家公司之一，博通AVGO在公布定制AI芯片极其乐观的展望预期后，引爆了华尔街市场的热情。

为何我们对博通即将争夺英伟达GPU的市场份额十分看好？
那定制AI芯片有什么优势呢？
市场规模有多大？
美股有哪些相关公司？

在周末，我们阅读了大量顶级投资银行的研究报告，提炼出里面的许多核心观点与大家分享，记得关注和收藏！

ASIC定制芯片叫什么？

行业称为专用集成电路，通常只针对特定客户的特定功能而开发，不能像GPU和CPU那样在随机客户应用领域部署操作系统。

为什么像谷歌这样的互联网厂商要找博通开发一个专门的AI？ ASIC？

因为逻辑就是这样，谷歌建立了自己的Gemini人工智能模型，抵抗ChatGPT。但是英伟达芯片太贵了，而且商品很难买到，购买硬件后还需要使用英伟达的CUDA软件，配以英伟达NV。只有通过Link数据传输，才能实现 GPU 它们之间的高速信息共享，促使多个 GPU 能更快地协调工作，提高并行计算效率。

听起来是不是被黄仁勋捏死了，所以谷歌思来想直接决定自己的研发，谷歌自行制作芯片的主要逻辑条件是：

首先，我不想依赖CUDA，自然我可以不用英伟达的GPU，也可以不给英伟达剥削我的机会；

其次，我自己开发了一个特殊的芯片。这个芯片只使用我自己开发的系统。只要我能运行我的个人算法，训练我的个人模型。

网络厂商，以及那些跑模型AI公司，对算率极为渴望，但又不愿花大价钱购买英伟达芯片，便找到了博通，Marvell（MRVL）这类有经验的芯片开发公司可以帮助完成新的芯片研发工作，最终在风险、计算率、性能、成本等方面达到完美的平衡。

据报道，微软已经找到了Marvell谈论合作，Marvell高管也透露：微软给予的机会比想象的要大。

ASIC 有什么优点？

尽管英伟达的AI 摩根士丹利认为，GPU性能优异，谷歌、亚马逊、微软等云服务商仍在积极推进ASIC设计。其背后的驱动力主要有两种：

首先，目前AI 与GPU芯片相比，ASIC单卡率低于GPU。，但因其成本较低，通过常见的推理精度，表现出更高的性价比，更低的功耗。

另外，由于ASIC专门为特定任务设计，其计算利用率可能更高，谷歌TPU计算利用率可以超过50%，谷歌也在不断优化其TPU系列，最新的TPU。与上一代相比，v6的能效率提高了67%。对云制造商而言，ASIC仍然是增加供应链多样性的重要选择。

例如，AWS的预算相同，Trainium H100可与英伟达相比。 GPU更有效地完成了推理任务，性价比提高了30-40%。Trainium3计划于2025年下半年推出，计算性能提高2。倍数，能效提高40%。

目前，ASIC的代表玩家博通和Marvell(两家公司占ASIC市场的60%以上)已经领先市场。作为谷歌自主研发的AI芯片TPU制造商，前者已经保持了近10年的合作关系。自从MRVL推出这项业务25年以来，已经设计了2000多个ASIC，并被亚马逊、谷歌和微软邀请开发定制的AI芯片。

博通队真的有能力与英伟达王国抗衡吗？

答案是有，目前英伟达生态系统有三张王牌，硬件GPU CUDA软件和数据传输NV LINK，为英伟达打造一条不可动摇的技术环城河，其中NV LINK是英伟达早在2016年就开发了私人专用网络协议。NV LINK是一种高速、低延迟的因特网技术，其4.0版本目前的速度几乎是传统的PCI网络结构-E Gen 5标准速度的三倍。AMD等其它玩家根本无法与英伟达竞争。

然而，博通不同。它也来自网络。博通在网络芯片、交换机和路由器方面有很强的技术积累，可以提供高性能的数据传输。没有英伟达NV那么好 LINK差，这对数据中心和云计算环境尤为重要，这也是为什么博通公布财务报告后，提供以太网交换机的美国股市ANET大幅上涨的原因。你还记得吗？ANET是2024年初我们必须买的10只股票之一，现在几乎翻了一番，最近4只股票。:1反向分拆股。

当博通制作定制的AI芯片时，公司不需要考虑是否适合英伟达的CUDA。只要他们能经营自己公司的算法，系统和模型就足够了。简单来说:

定制博通AI芯片顾客自己的软件英伟达GPU挑战博通网络英伟达CUDA NV LINK。

如果没有客户，客户可以在自己封闭的圈子里运行自己的模型、系统和算法，自己开发一个。这里有很多博通，只要网络软硬件完全打通，博通核心业务就擅长这个！博通以太网交换机芯片主要用于数据中心和服务器集群设备，负责高效、高速地处理和传输数据流。

对于构建AI硬件基础设施来说，博通芯片是必不可少的，因为它能保证GPUCpuC的数据。、对ChatGPT等生成式AI来说，存储系统和网络之间的高速传输是极其重要的，特别是那些需要处理大量数据输入和实时处理能力的应用，如Dall-E文生图、Sora文生视频大模型等。

凭借在AI 博通在ASIC市场的领先地位很快就会打破英伟达所的“AI芯片垄断地位”。

AI ASIC的市场规模是多少？

首先，从发展空间来看，摩根士丹利的估计，AI 2024年，ASIC市场规模将增长到2027年的300亿美元，复合增长率将达到34%。

全球AI计算需求呈爆炸式增长。半定制芯片为蓝色GPU和FPGA， ASIC全定制的黄色芯片。

根据博通的财务报告，博通的AI收入(数据中心以太网芯片) AI ASIC)同比增长220%，全财年累计达到122亿美元，未来将与三大客户一起开发ASIC定制AI芯片。

根据美股大数据调查发现，最新的自研AI芯片Meta将选择博通作为自研芯片技术的关键合作伙伴，此前，Meta和博通共同设计了Meta的第一代和第二代AI训练，以加速Cpu的发展。预计2024年下半年和2025年，博通将加速Meta下一代AI芯片的研发。 MTIA 3。

根据消息人士透露，OpenAI 已经和博通合作了几个月，致力于推理芯片的研发，未来还会和更多的合作伙伴一起开发其它类型的芯片。

与训练芯片不同，推理芯片主要用于运行训练模型，处理即时客户查询等任务。博通协助 OpenAI 为了更快地在芯片间和系统之间传递信息，将ic设计适应制造需求，并对芯片的设计元素进行优化。作为世界上最大的半导体代工厂，台积电是 OpenAI 制造芯片的关键合作伙伴，OpenAI 预计第一个定制芯片将是 2026 2008年台积电量产，具体时间可根据进度进行调整。

博通预测，2027 财政年度的潜在市场将达到 600 亿至 900 亿美元，我们美股投资网取了一个中间值，即750亿美元，是122亿美元的6倍，那么，AVGO博通的股价可能至少有3-5倍的长期上涨空间。

目前我们的分析不是让大家去追高，而是让大家对这家公司有更多的了解，关注这家公司下一步是否有回调，这样就可以找机会上车了。

另外，瑞穗的分析师Jordan Klein指出，华尔街正在关注谷歌等大型云计算公司对ASIC的需求，这可能是英伟达股票周五意外下跌的原因之一。“在我看来，定制的AI芯片每年都会从英伟达AI中实现。尽管英伟达GPU仍然占据AI训练目标的主导地位，但GPU仍然占据主导地位。

在华尔街，博通业绩公布后，投资机构大幅上涨。对于公司未来12个月的目标股价，华尔街的最高目标价已经达到了260美元，共识评级为“强买”，没有分析师给出“卖”。金融巨头摩根大通将博通目标股价从210美元大幅上涨到250美元，并保持“加持”的最高水平，这意味着在摩根大通分析师看来，总市值已经超过10亿美元，最新股价高达224美元的博通可以继续上涨。另一家知名机构Benchmark将目标股价从210美元大幅上涨到255美元，而KeyBan则将博通目标价从210美元大幅上涨到华尔街最高目标价260美元。