印花税，传来重大新闻

重大消息来自香港市场印花税！

今天中午，香港特区政府在宪报刊登了《2024年印花税法律(杂项修订)条例草案》，以免除房地产投资信托基金股份或单位转让和期权经销商在香港实施无纸证券市场制度下对证券经销业务的印花税和修订印花税征收安排。

此前，关于香港市场印花税的讨论很多。香港民用建设联合会发布了“提高香港新股上市和融资中心地位”建议，其中提出了降低上市财务要求、制定审计回复双向指标、引入“试水温度沟通”机制、降低股票印花税等六项建议。

豁免印花税

8日，香港特区政府于宪报刊登《2024年印花税法律(杂项修订)条例草案》，免除房地产投资信托基金股份或单位转让和期权经销商证券经销业务印花税，并在香港实施无纸证券市场制度下修订印花税征收安排。

香港特区政府发言人表示，财政预算案宣布，为了提高香港房托基金的竞争力，降低期权经销商的交易成本，免除房托基金股份或单位转让和期权经销商的印花税。修订印花税征收安排，将促进印花税征收程序在无纸证券市场环境下的效率。《条例草案》将于本月20日提交立法会进行首读。

在过去的两个月里，香港印花税的话题比较热门。上个月，香港民用建设联合会发布了“提高香港新股上市和融资中心地位”建议，其中提出了降低上市财务要求、制定审计回复双向指标、引入“试水温度沟通”机制、降低股票印花税、认购香港投资公司基金优质新股、讨论改善管控结构和政策六大建议。为了保持香港作为国际集资枢纽和国际金融中心的地位，应采取措施，完善香港上市和融资制度，吸引更多企业选择在香港上市。

9月23日，ACCA(特许公认会计师协会)香港分行为巩固香港金融创科中心地位，推动香港成为绿色城市，提升香港经济信心，对香港行政长官即将发布的《行政报告》提出了11项建议。11项建议包括减少股市印花税、暂时减少或免除首次购房印花税、增加雇佣外国家庭佣工或照顾者的免税金额、减少合格R&D活动的税收覆盖粤港澳大湾区等。

如何解读港股？

最近港股的变化比a股大。一方面，港股市场受外部影响较大；另一方面，国内制度的博弈也体现在港股市场。

8日凌晨，美联储如期降息25个基点，但市场和美联储官员开始将“特朗普因素”放入新的政策框架。令市场参与者感到意外的是，会后公布的决议删除了关于通货膨胀回落到目标更加自信的说辞。因此，一些观察者猜测，删除这种说法可能意味着美联储的决策者对12月份的下一次大会暂停降息持开放态度，换句话说，不排除12月份暂停降息的可能性。

国泰君安香港发表研究报告称，虽然美联储官员似乎已经准备“指责”特朗普的胜利和未来可能的扩张性财政政策，但我相信特朗普会对此非常不满。他多次表示，拜登治疗下的通货膨胀问题在竞选中是“不可原谅的”。

这几乎意味着特朗普和鲍威尔未来之间的斗争是不可避免的。虽然美联储可以将特朗普政策放在新模式中，以证明未来通胀预测存在上升风险。但平心而论，美联储低估通货膨胀可能是他们自己的错。

在美联储开始降息之后，信达国际表示，内地货币政策的运作空间正在增加。九月份内地出台了政策组合拳，超出预期提升投资情绪。除预期降息降息外，还提到建立新的政策工具，支持股市发展，以降低存量抵押贷款利率。自9月底以来，外资积极购买商品，增量资金推动AH股市大幅上涨。然而，对冲基金中资股持股已经恢复到中位数水平，后续观望新政能否使经济持续改善，推动长期资金加速回流。