90%的市值蒸发，“鸭脖老板”需要新的解药
以前的“鸭脖老大”绝味食物，最近难以掩饰焦虑。
8月15日晚，绝味食品发布公告称，公司收到中国证监会发布的《立案通知书》，涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对企业立案。
受此消息影响，第二天绝味食品股价开盘后下跌，股价为每股13.22元，总市值约81亿元。截至发稿前，绝味食品股价为每股12.37元，创历史新低7年，其市值进一步缩水至76.68亿元，与最高时期的635亿元相比，已跌至近90%。
值得注意的是，近年来，关于无味食品的争议越来越多:一方面，官方多次“点名”，因为关联方共同投资未披露、信息未按规定披露等问题。；一方面被消费者吐槽“价格贵”“涨价”“食品安全问题频发”。以最重要的食品安全为例，黑猫投诉平台上有1000多条关于美味食品的投诉。
这类负面声音，在一定程度上也影响了绝味食品的“基本盘”。2024年第一季度，绝味食品收入达到16.95亿元，比去年同期减少7%，其门店数量也在萎缩，据窄门餐眼数据显示，截至8月，绝味鸭脖门店数量达到13731家，比2023年年中，门店数量减少了2400多家。
如何讲述绝味食品在竞争激烈的卤菜市场中的故事？
净利润下降，卤菜龙头留不住年轻人。
2005年，在制药公司工作多年的戴文军跨界闯入卤味行业，在湖南长沙开了第一家绝味店，做广告，做促销。无味鸭脖在短时间内获得了声誉。
当时，起步较早的黄上煌和周黑鸭已经在行业内盘踞多年。为了超越弯道，来自市场营销的戴文军定下了“饱和店”的打法，与加盟商一起拓展店铺，在各大城市跑马圈地。2017年上市前夕，有9000多家绝味食品店，被外界称为“鸭脖老板”。
在2017-2020年，绝味食品的收入从38.5亿元增长到52.76亿元，净利润从5.017亿元增长到7.014亿元。
辉煌的时刻并没有持续多久。2021-2023年，企业收入分别为65.49亿元、66.23亿元和72.61亿元，净利润分别为9.81亿元、2.35亿元和3.44亿元。
对于增收不增利的情况，绝味食品曾解释说:第一，加强对加盟商的帮助，导致销售成本增加；第二，部分原材料成本上升，对毛利率产生影响。以鸭脖为例，2023年3月从之前的4~5元/斤上升到14元/斤。
面对原材料价格上涨的压力，无味食品的解决方案是涨价。2022年初，无味食品宣布全线涨价5%左右，随后将鸭爪、鱿鱼、鸡爪等热门品类涨价7%~10%。这种策略短期内有效，无味食品的净利润和毛利率有一定程度的上升。但是价格越来越贵，这也刺痛了一些年轻消费者。
年轻人是卤菜产品的主要消费者之一。卤菜价格一路上涨，随意买鸭脖、鸭锁骨、鸭爪都超过100，让很多年轻人“大口吃肉”的乐趣消退。“为什么年轻人不喜欢鸭脖？”“卤菜杀手”等话题一度登上微博热搜榜，部分价格敏感的年轻人逐渐放弃了卤菜品牌。
业绩压力大，股价受挫，客户出走，导致绝味食品对加盟商的吸引力不断下降。根据财务报告数据，绝味食品通过加盟扩张逐渐放缓:2023年年中，中国大陆有16162家绝味店，2023年底有15950家，减少212家。截至2024年8月，门店数量再次减少到13731家。
投资版图连年扩张，下注多家明星企业
就整个卤菜市场而言，绝味食品、周黑鸭、煌上煌仍然是三大巨头，不同于其它两家专注于主营业务，绝味食品有投资业务。
据媒体报道，在绝味食品创始人戴文军的想法中，红烧食品有增长的天花板。如果你想走上一段楼梯，你必须用两条腿走路，而“另一条腿”是对外投资。
2014年，无味食品正式成立深圳网络投资有限公司。早期，网络投资更注重区域性餐饮同行，如武汉我馋鸭脖、长沙颜佳辣酱鸭、成都廖记棒棒鸡等卤味食品企业。
经过三年的试水，戴文军决定了投资业务的主题:一方面围绕“卤味品牌” 复合调味料 产业链上中下游三个领域的布局；另一方面，天使，Pre-轻餐饮跑道，A轮投资入股容易扩大。
2017年6月，成功上市的无味食品与饿了么合伙成立了“绝对”投资基金，希望在食品餐饮行业找到下一个“线上名人”产品。两者携手后，无味的投资进一步加快。
2023年，在一份关于上海证券交易所信息披露监管咨询函的回复公告中，绝味食品详细描述了其巨大的投资地图:自2017年上市以来，截至2022年底，企业已投资近27亿元，间接通过几只基金投资了58家企业。
在其投资地图中，有许多明星企业，如和府捞面、青蛙来达、书烧仙草、麻子、巴奴火锅、墨茉小吃局等。在卤制品领域，有很多品牌，如阿满百香鸡、廖记棒棒鸡、卤江南、盛香亭、福州舞爪、武汉精武鸭脖等。，并下注了更多的地域品牌和细分品类。
绝味多次表示，其投资策略侧重于探索品牌价值，进行长期投资。大部分目标公司还处于市场培育期，太早就想用它们画出绝味的第二条增长曲线。绝味仍在成为中国餐饮市场幕后交易者的道路上。
本文来自微信微信官方账号“当代公司”，作者：当代公司，36氪经授权发布。
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