智能氪金透视百度Q2财报:云营收同比增长14%，AI云业务快速增长引擎。

在2024年8月22日港股之后，百度集团公布了2024Q2的财务报表。

具体而言，2024Q2，企业营业收入339亿元，其中核心收入267亿元，网络营销收入192亿元。由于智能云业务的扩张，非网络营销收入为75亿元，同比增长10%。

利润方面，2024Q2公司实现营业利润59亿元，其中核心营业利润56亿元，同比增长23%，超出市场预期，相应的核心营业利润率为21%。与此同时，归母净利润（Non-GAAP规格)74亿元，其中，核心净利润（Non-GAAP规格为73亿元，相应的核心净利率为27%。

总的来说，2024年第二季度，由于生成式AI的快速发展，公司业务的“AI含量”明显增加，不仅促进了当季智能云业务的强劲增长，而且通过重构传统业务，提高了盈利能力和盈利能力。

所以，全力以赴的AI到底给公司的业绩带来了什么亮点？未来是否还值得关注？

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高质量的AI驱动增长

百度财务报告最大的特点还是交出了一份漂亮的AI。 落地成绩单。根据财务报告披露的信息，AI已经成为推动百度业务增长的强大引擎，不仅使云业务在春节期间恢复了贡献，也加速了其他传统业务进入高质量增长阶段。具体到亮点，包括:

文心大模型日调用量超过6亿，半年增长超过10倍

近一年来，百度不断扩大模型组合，迭代大模型能力，深入践行“免费降价”策略，以方便赋能企业智能化转型，有效降低大模型使用门槛。

今年六月，百度更新了文心4.0 Turbo，Family不断丰富文心大模型，为用户提供更加多样化的选择，不断满足其细分需求。

在典型用例中，文心4.0通过数据、基础模型等核心技术创新和飞桨联合优化， Turbo 速度更快，效果明显。据业绩会介绍，文心大模型日调用量超过6亿个，平均每天处理tokens文本约1万亿，近半年增长10倍以上。日调用量和日均tokens用量都创下了国内最大的模型厂商，这也反映了百度大模型应用落地的高速度和始终走在行业前列的韧劲。

对于很多企业，特别是中小企业来说，大型企业普及的主要门槛还是在成本端。对于这一点，百度智能云在季度宣布ERNIE-Speed、ERNIE-Lite、ERNIE-对客户免费开放使用Tiny系列模型预设服务；ERNIE 4.0、ERNIE 两个旗舰模型3.5大幅降价，助推企业降低大模型使用和试错成本，加快智能化转型。

随着降价和免费策略的推进，大模型给更多的企业和用户带来了业务赋能和效率提升；与此同时，更多人对大模型魅力的感知也促进了文心大模型用户数量和API日调用量的高增长，进一步反映了模型技能的提升和成本优化。

Q2智能云收入同比增长14%，AI收入占9%

第二季度，百度智能云业务表现出色，收入达到51亿元，同比增长14%。 ，值得注意的是，目前AI收益的比例已经上升到9%，高于上季度的6.9%。根据IDC的最新报告，百度智能云在2023年中国大型平台的市场份额排名第一，达到19.9%。

在智能云业务快速增长的背后，主要受益于四个方面：

(1)随着生成式AI的快速发展，AI应用催生了对GPU的巨大需求，使得云市场的底层计算率转移到GPU，MaaS逐渐成为基本服务。

2023年3月，百度智能云推出全球首个一站式企业级大模型平台“千帆大模型平台”，为企业和开发者提供灵活、多样化、高效的大模型服务，帮助解决大模型开发和应用过程中的一切问题。

2024年世界人工智能大会基础（WAIC）在此期间，千帆大模型平台累计为15万家企业客户服务，帮助用户调整了21000个大模型，帮助用户开发了55万个AI原生应用，为政府、电力、教育、汽车等多个行业带来了切实可行的价值。

比如在政务领域，基于千帆AppBuilder和文心大模型的能力，百度智能云联合河南、重庆等地区基层政务部门，构建了地方政务知识库和居民问答助手，不仅实现了详细准确的政务问题答案；而且依靠网页搜索的赋能覆盖了更多便利性。 该领域真正实现了7X24小时居民群体便民服务。据业绩会披露，目前，村长copilot 已经落地了6000多个村庄。

(2)千帆AppBuilder在AI原生应用落地方面。 随着千帆ModelBuilder使用量的增加，千帆AppBuilder 建筑应用量超过10万。

使用量的显著增长与百度持续升级工具链密切相关。易于使用和使用的工具链可以大大简化AI原始应用的R&D门槛。百度推出的千帆ModelBuilder模型工具链升级模型培训方法，让企业在行业场景中高效调整更持久、更有效的专用大模型。Builder千帆App 全新升级RAG能力，帮助企业高效构建知识问答系统。

大模型商业化进程加速。

根据云头条数据，2024 年1-5 月份，国内大模型项目中标公告已经发布。 260 个，披露额度已经接近了 2023 年度标准。而且百度继续领先中标单位排名，在主流大模型厂商中获得最多中标项目(10个)、覆盖最多的行业(8个)、最高总中标金额(6400万) ），三项第一。相应的项目采购单位包括中华全国总工会、南方电网等央国企的头部客户，充分体现了百度大模型正在加速推动传统产业转型升级，产业落地步伐不断加快。

(4)归功于AI 对于云产品的良好口碑，客户对百度云业务的整体认可度提高，对传统IT相关云项目的需求进行反馈，提高交叉销售。按照高盛的观点，公司在采用百度AI基础设施的过程中，一些传统的IT费用也转向了百度。

传统业务AI不断重构

据百度介绍，AI重塑后，其多种产品开始显示出巨大的价值潜力，其中搜索、智能体、百度图书馆等表现最为突出。

(1)核心业务-网页搜索的“AI含量”显著提高。在百度世界2023上，百度首次推出百度“新搜索”，经过文心大模型的重构，具有完美满足、推荐刺激、多轮互动三大特点。重构后的AI搜索大大提升了用户的体验。财务报告显示，大约18%的搜索结果是AI生成的，为用户提供了更准确、更直观的答案。

随着使用体验的提高，百度重构后的新搜索也得到了市场的普遍认可，巩固了基本的搜索板块。在8月8日发布的“AI产品清单”中，网页搜索“Ai智能答案”以更大的优势登顶国内榜单，展现了百度在搜索领域的领先地位。

(2)下注智能体，抢跑Super APP。市场下注的智能体将成为生成式AI时代的下一个Super。 APP。

今年四月，百度推出了一个低门槛的智能体开发平台，定位为“人人可以开发，人人可以分发，人人可以受益”。

搜索已经成为智能体分发的最大入口，基于智能体开发的大幅减少。网页搜索每天要求数十亿次，具有客户数量巨大、流量超大、推荐智能三大优势，是智能体落地分发的自然最佳场景。据业绩会介绍，7月份智能体平均每天发放的次数已经超过800万次，是5月份的两倍。此外，百度还依托搜索生态，为企业和开发商建立的智能体提供分发和实现的支持，帮助客户增加销售转化率，提高交付效率。

目前，文心智能体平台已有16万开发商和5万多家企业入驻，覆盖100多个应用领域。越来越多的智能体正在基于文心大模型和网页搜索为用户带来更好的内容和服务。

(3)大模型重构相关业务。百度文库作为百度AI重构最成功的产品之一，已成为“一站式AI内容获取与创作平台”，率先发布智能PPT、数百个多模态AI功能，如智能文档、智能绘本等。财务报告显示，到目前为止，百度文库的订阅收入已经增长了15%以上。

根据公开信息，百度图书馆累计AI用户数已超过1.8亿，AI功能使用次数已超过22亿，智能PPT市场份额达到80%，处于领先水平。在7月7日发布的最新6月“AI商品榜”榜单中，百度图书馆AI功能再次登顶国内榜单，实现“三连冠”。

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总结与展望

总的来说，得益于AI相关业务的扩张，智能云、文心大模型等相关业务都呈现出强劲的增长势头。

对于百度来说，目前市场的主要预期仍然是AI能力和商业化。这份财务报告传达的信号表明，AI已经成为推动百度高质量增长的强大引擎。一方面体现了AI相关云业务持续贡献业绩增量；另一方面，AI对其他传统业务的重构正在推动企业整体业绩迎来高质量的增长和优化。百度AI业务作为我国第一梯队的科技企业，在商业化落地速度、深度、广度等方面都处于国内大型厂商的前列。

展望未来，百度积极建设 AI AI是一种新生态 随着人工智能相关业务规模的扩大，公司的收入将迎来更多的增长，能力的不断提高将赋予智能云、广告等业务的发展。同时，得益于AI赋能下产品结构和运营效率的优化，公司未来的盈利能力也得到了重要保障。

但从估值来看，目前企业的市盈率只有11倍，近三年处于较低水平，明显低于谷歌、OpenAI等海外龙头企业。显然，市场并没有完全定价百度的AI业务。考虑到企业在国内AI领域的领先地位、AI技术和原生应用的巨大潜力和盈利前景，意味着百度目前可能被低估，投资性价比明显提高。

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