并购重组迎来窗口期，券商准备使力？

随着科技创新板八条的实施，许多科技创新板公司最近披露了M&A重组的相关计划。在政策支持和产业需求的多重推动下，科技创新板的M&A重组业务有望成为券商新业务的增量。

“对于投资银行来说，这无疑是一个命令枪！”中德证券相关人士在接受券商中国记者采访时表示，“预计未来中期窗口，金融市场将开启几轮公司M&A浪潮。”

开启并购重组窗口

科技创新板的八条对M&A重组有很多印象。比如支持科技创新板上市公司进行产业链上下游M&A整合，提升产业协同作用；支持科技创新板上市公司专注于吸收合并优势和强势主营业务；鼓励证券公司积极开展M&A重组业务，提高专业服务水平。一系列新政策提振了市场各方的信心。

“中德证券近几年做好了相关项目储备，围绕科技创新板上市公司的M&A重组需求，有实力推动更多M&A交易，为中国新生产力的蓬勃发展注入新的活力。”中德证券投资银行业务负责人对科技创新板新政策对市场的影响充满期待。

事实上，在科技创新板的八项中，并购重组的相关政策正是时候。一些科技创新板企业所在的行业正在经历快速变化，企业需要通过并购重组来整合资源，改善产业链布局，从而保持竞争优势。

随着科技创新板市场的不断发展，越来越多的企业开始意识到并购重组的重要性，国金证券总裁助理、国金证券上海证券承销保荐分公司总经理廖卫平告诉券商中国记者。为加快技术突破，优化资源配置，赋能科技创新，许多科技创新板企业选择通过并购实现自身的快速发展。与此同时，随着市场环境的变化，一些高质量的M&A目标也逐渐浮出水面，为科技创新板企业的M&A重组提供了更多的机会。

“一些科技创新板企业在发展过程中意识到，单纯的内生式增长已经不能满足市场需求，于是开始寻求延伸式增长的方式。通过并购，企业可以快速获得新技术、新人才、新市场、新渠道，从而加快自身发展。同时，M&A也有助于企业实现产业链的整合和协调，提高整体竞争力。”廖卫平说。

中信证券执行委员、全球投资银行管理委员会主任马尧也表示，科技创新板企业面临着产品升级、市场开发、产业链整合等迫切需求。面对近年来复杂的市场环境，许多企业可以通过并购快速获得核心技术、市场份额和人才资源，实现外延增长。这种发展需求已经成为推动科技创新板企业并购的关键因素。

值得注意的是，促进科技创新板公司并购重组，也有助于缓解一级市场压力，促进风险投资稳步发展。

民生证券副总裁、投资银行事业部总裁王学春告诉券商中国记者:“过去十年是中国一级市场股权投资快速发展的十年。目前，大多数申请或上市的科技创新板企业都有外部投资者股东。随着一级市场投资的不断减少和IPO政策的调整，公司外部投资者股东的退出压力急剧增加，这必然会促使许多企业选择并购的方式来撤出投资者。”

王学春说:“预计未来几年，中国a股市场将迎来大量上市公司对未上市公司甚至上市公司进行并购的机会。

上市公司积极把握机遇

从今年开始，M&A领域发生了明显的变化。Wind数据显示，截至5月31日，今年已有140家上市公司更新披露重大重组事件公告，远超去年同期。以高端设备、生物医药、新能源等行业为代表的先进制造业M&A相对活跃。

春江水暖鸭先知。一些科技创新板上市公司已利用政策清风开启并购之路。

7月16日，普源精电发行股份获得证监会批准注册，购买耐数电子67.74%股份。交易结束后，普源精电实现100%控股耐数电子。本次交易是“科技创新板八条”后第一笔并购重组登记订单，也是科技创新板年内并购重组登记的第一笔订单。

自6月21日起，6家科技创新板上市公司连续发布并购重组方案，包括芯联集成、纳芯微、艾迪药业、富创精密、希望微、泽京药业等。

对科创企业的市场积极响应也早有预期。华泰联合证券相关负责人告诉券商中国记者，在中国经济复苏和长期改善的基本趋势下，随着M&A重组的扶持政策将逐步向市场传递，重组交易意愿将逐步提高。接下来，M&A重组市场有望打开上升周期，工业M&A将成为重组市场的主流。在科技创新板八项等改革措施的支持下，“硬科技”M&A重组将继续升温。

“提高科技创新板上市公司并购重组估值包容性、丰富支付工具、股权对价分期支付研究等。，为科技创新板上市公司并购提供切实支持，并购热度有望在未来提升。”兴业证券相关负责人告诉券商中国记者。

中德证券相关负责人也表示，科技创新板上市公司大多具有较强的M&A意向和主动性，但受原有控制思路和制度限制，M&A活动相对不足。随着思想的进一步开放和制度的进一步完善，科技创新板公司必须是M&A市场的重要组成部分。

券商积极打造业务优势

由于政策的鼓励和市场需求的双重推动，M&A重组业务有望迎来增长，券商也都在关注业务机会。

支持科技创新板上市公司进行产业链上下游并购整合，提升产业协同作用，要求投资银行充分发挥服务功能，为上市公司围绕产业整合组织并购交易，对投资银行的执业质量和服务质量提出更高要求。因此，深化产业链已经成为券商的首选。

马尧表示，中信证券投资银行积极推进“硬科技”企业M&A重组政策要求，聚焦先进制造、信息技术、集成电路、生物医药、绿色环保、新能源、新材料等战略性新兴产业，切实挖掘科技创新企业M&A重组需求，积极匹配M&A重组创新交易。

与此同时，中信证券不断加强相关科技行业的研究，“自上而下”系统梳理客户需求，围绕行业龙头企业的M&A需求提供服务，深化投资银行与投资业务的协同效率，将更多的金融资源配置到科技自力更生和新生产力发展的关键方向。

东吴证券相关负责人也表示，公司紧紧围绕政策导向，深入挖掘、培育和推动新质量生产力发展，积累了一批优秀的上市公司核心客户，同时坚持“抓早抓小，投早投小”，培养了一批优质项目储备资源。在此基础上，公司一方面积极关注市场政策调整和行业发展趋势，协助上市公司战略发展，另一方面优化资源配置，支持上市公司进行并购重组，提高产业协同效应，创造双赢结果。

一些经纪人也在积极探索自己的差异化竞争能力，依靠区域、研究等业务优势创造市场机会。

“集团合作是兴业证券的重要业务特色。投资银行因地制宜发展新的生产力。为了做好科技企业的M&A业务，投资银行建立了M&A数据库。根据M&A和目标方的需求，在合规的前提下，充分发挥分公司的区域优势、研究院的行业优势、内外投资基金的项目资源，进行需求对接和服务，帮助实现高水平的科技自力更生。”兴业证券相关业务负责人表示。

广发证券还表示，将依托公司长期在科技领域积累的高端客户，整合内部资源，由专业M&A团队带头，与先进制造、生物医疗、新能源、TMT等领域合作，充分发挥广发证券在产业研究、股权投资等领域的优势，为上市公司特别是科技上市公司的用户提供更全面、立体、长期的投资银行服务。