央行的两大消息，a股怎么走？

重磅来了！

就在7天期逆回购利率下降后，中国人民银行刚刚授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）1年LPR为3.35%，5年以上LPR为3.85%。上述LPR在下一次发布LPR之前是有效的。LPR在一年期和五年期都下降了10个基点。

LPR价格也是第一次从MLF切换到OMO。

那么，影响有多大呢？让我们来看看A50的表现。上述价格出台后，A50打开直线上涨。分析师认为，降息对于股权资产来说是一个实质性的好处。中信证券也认为流通转折点已经出现。但由于a股在过去一周表现强劲，尤其是沪深300和上交所50，有七天阳的表现。这是否意味着利益已经提前实现，需要观察。

重磅突发

刚刚，中国人民银行官方微博发布了两条新闻：

第一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）1年LPR为3.35%，5年以上LPR为3.85%。上述LPR在下一次发布LPR之前是有效的。

第二，为了加强预期管理，促进LPR发布日期更好地与金融系统的运行时间衔接，从2024年7月22日起，LPR发布日期将由每月20日上午9日(节假日顺延):15调整至9:00。

但今天上午，央行宣布，为优化公开市场操作机制，公开市场7天逆回购操作从即日起调整为固定利率和数量招标。同时，为进一步加强逆周期调整，增加金融对实体经济的支持，公开市场7天逆回购操作利率从之前的1.80%调整到1.70%。

在陆家嘴论坛上，央行强调“贷款市场报价利率的持续改革和完善”（LPR），针对部分报价利率明显偏离实际最优惠客户利率问题，重点提高LPR价格质量，更真实地反映贷款市场利率水平”。

七月十二日，《金融时报》发表了《LPR或迎改》！》，文章提到“中期贷款便利率对LPR定价有一定的参考作用，但并不是完全挂钩”“当前LPR价格与最高端客户贷款利率有一定的偏差，未来需要加强价格质量评估，降低偏差”“央行将明确以短期运营利率为主要政策利率，这意味着中国货币政策调控框架未来将发生重要转型”等信息。在内容背后，或者反映LPR的定价参考，或者将MLF利率切换到OMO利率。

7天逆回购操作调整到固定利率和LPR一起调整，这也意味着LPR定价首次从MLF利率转移到OMO利率。这也将改变后续市场预期管理。

中泰证券认为，明确了LPR调降的政策信号。6月份陆家嘴论坛表示，未来可以考虑明确央行某短期运营利率的主要政策利率。目前7天期逆回购运营利率已经基本承担了这个功能。调整到固定利率投标，有利于进一步畅通货币政策传导机制，释放更清晰的政策利率信号，影响市场预测。公开市场7天期回购运营利率除招标方式调整外，还从之前的1.8%下降到1.7%，这是2023年8月以来的第一次调整。体现了降低利率支持实体经济的政策意图，有利于为经济持续复苏和高质量发展创造更好的金融环境。从逆回购操作利率下降幅度来看，这次减少了10个BP。自2020年进入下跌周期以来，除了2020年初一次性减少20个BP外，每次下跌都以10BP为调整范围，体现了适当调整的政策意图。

有多少机会获得权利？

今日早盘，在LPR数据公布后，市场出现了短暂的变化。

直线拉升A50。但是整个a股市场的表现并不像想象的那么强劲。上证指数低开0.14%，万得全部A跌0.01%。微软全球“蓝屏”事件敲响警钟，网络安全和国内软件板块全线上涨；芯片板块持续活跃，券商股票普遍上涨，中信证券跳空3%。与此同时，恒生指数开盘上涨0.27%，报17465.13点，恒生科技指数上涨0.4%，恒生中国公司指数上涨0.26%。

人民币汇率市场形势也不算太大。

中信证券认为，市场流动性拐点已经出现，活跃资金仓位已经下降到平均水平以下。市场拐点的三大类信号仍在陆续验证。政策方面，三中全会改革政策信号已经明确，提高了市场中长期风险偏好。预计月底政治局会议明确了短期稳定内需和稳定房价的政策，市场流动性也在逐步提高。外界方面，美国大选形势逐渐明朗，特朗普获胜的概率相对较高，国内自主可控、增强内需的政策预期不断增加；价格方面，在内需不足的约束下，信号仍需观察。随着三大信号的逐步验证，目前市场的流动性转折点已经出现。预计第三季度将进一步迎来市场转折点，收益策略将继续分化，然后在市场转折点出现后转为优秀增长。

然而，近期海外股市表现疲软，能否达到跷跷板效应，还有待观察。中信建投陈果认为，国内弱现实格局持续，外部环境面临挑战，需要为美国经济下行做好准备。 特朗普交易的潜在影响继续发酵:中国对美出口的短期表现可能仍有抢占效应，但股票估值压力较大，国际定价资源产品稳定性边际下降，对资源红利股估值修复构成挑战，红利股可能进一步聚焦稳定收益收缩。内需企稳仍需等待，科技分化，公募对电子配置的拥挤程度已经上升，攻击点暂时稀缺。在短期战术上，应以守为主，等待布局机会。