另一家明星公司的估值腰斩

著名的豪华运动品牌Golden Goose预计将于6月21日在意大利米兰交易所上市。

就在刚才，这将估值降至18.6亿欧元，与之前预定的30亿至40亿欧元相比，几乎减半。

然而，即使估值下降了这么多，Golden 自去年博彩公司Lottomatica上市以来，Goose仍然是意大利金融市场上最大的IPO。

Golden Goose的代表产品是侧面有五星的平跟鞋，因为它的老式风格，俗称“脏鞋”。

2000年，亚利桑德罗·加洛，球鞋设计师夫妇。（Alessandro Gallo）弗朗·里纳尔多·弗朗切斯卡（Francesca Rinaldo）Golden已在威尼斯成立 Goose，这个名字来自伊索寓言中的“下金蛋鹅”。

Golden 谷歌一开始是做牛仔靴的，2007年改成了休闲鞋。转型非常准确:其他鞋子、衣服、包包品类早就有超级巨头占据优势生态位置。

在产品上，Golden 通过手工制作旧的Goose，突出了其独特性。

就客户而言，休闲球鞋因其良好的搭配性，两性通吃，各年龄段通吃。

著名歌手，如泰勒·斯威夫特、皮德·洛、本·阿弗莱克、宋仲基等，都是Golden。 粉丝Goose。

Golden Goose经历了多次转手。

2013年，意大利私募股权基金 DGPA SGR以 4500 万欧收购Golden Goose 75% 股份，创始人夫妇保留25%的股份。

2015年，比利时投资公司Ergon，专门投资中型公司。 Capital 以8000万欧元的价格，Partners DGPA Goldenen在SGR手中购买。 Goose 75% 股份。

2017年，凯雷集团以4.2亿欧元的价格收购了Golden。 Goose 全部股权。

Permira在2020年以12.8亿欧元的价格从凯雷集团收购了Goldenn。 Goose 大部分股权。

Permira于2023年开始筹备Golden Goose上市。此前，Permira也考虑过以25亿欧元的价格出售Golden。 Goose。

Permira经营高端鞋服品牌经验丰富。曾经投资过Valentino(华伦天奴)、Hugo Boss(雨果博斯)等。，目前拥有英国工装鞋品牌Dr Martens(马丁靴)。

Golden Goose的价值一路上升，也让历任东家赚得盆满钵满。

2023财年，Golden Goose净收入5.87亿欧元，比去年同期增长18%；2022年增长30%的5.01亿欧元；2020年增长45%的3.86亿欧元。

2022年净利润达到4640万欧元，2023年达到4900万欧元。

截至2023年底，Golden 世界上有191家Goose商店。

Golden Goose于2016年进入中国，在北京三里屯开了第一家商店。现在，Golden 在北京、上海、深圳、广州、杭州等地，Goose有20多家商店。

Golden 没有CEO西尔维奥·坎帕拉拉，Goose就无法到达今天。（Silvio Campara）。2013年，他跟随客户。 DGPA SGR加入公司，担任商业总监，2018年担任CEO。主人换了几轮，他的位置越高，没有两把刷子是不可能的。

他加入了Golden Goose时，公司年收入2900万欧元，现在接近6亿欧元。

对于Golden，坎帕拉 Goose最重要的改革就是逐步收回代理商的代理权，转变为直销。现在Golden 谷歌75%的营业额来自直营店(包括商店和网上商店)。其次，坎帕拉坚持不提价作为增加销量的手段。他认为奢侈品不是昂贵的，而是商品的意义和感受。

虽然Golden增长很快， 谷歌也面临着一些问题。举例来说，它一半的销售来自回头客。虽然有很高的顾客满意度和忠诚度是件好事，但是这也说明它的死忠群体规模可能已经达到了极限。

其次，Golden 谷歌的收入过于依赖运动鞋，90%的收入来自运动鞋、包包、服装等商品的收入不到10%。其目的是达到 2029 实现年度收益 10 一亿欧元，单靠卖鞋估计不行，可能需要做衣服和包包。

作为一个纯鞋靴品牌，金融市场对Golden并不看好。 Goose上市后的股票价格。就像Allbird、Dr Martens、在Birkenstock等知名鞋类品牌上市后，股价大幅下跌。在这次IPO之前，估值突然大幅下降，也有与市场沟通后的考虑。

业界认为，盟可以青睐（Moncler）这是Golden Goose可以参考的对象。联盟曾经是一个制作高端羽绒服的品牌，然后转型为一个有各种类型鞋服的生活方式品牌。联盟可以青睐2013年在米兰交易所上市，2023年营收超过30亿欧元，目前市值161亿欧元。

Golden 东南亚、中东和南美是Goose未来的主要扩张市场，这些市场的年轻人占大多数。特别是随着Z世代收入的增加，这些年轻人被认为是谷歌。 最重要的潜在用户Goose。

本论文不构成任何投资建议。本论文还借鉴了赢商网等报道，共同感谢。封面图来自企业网站。

本文来自微信微信官方账号“铅笔道”（ID:pencilnews），作者：祝枝杉，36氪经授权发布。

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