北方证券交易所成立三年来，财务数据纵观，板块内企业各项指标发生了哪些变化？

第三个年报季结束后，北交所开市，从第一批平移的81家公司扩大到现在的249家，上市公司数量翻了三倍。

北交所企业的整体规模和平均规模在上市公司数量增加近170家后有哪些变化？

我们试图从年度财务报表中的收入状况、资本支出、成本、市值等方面来看看这三年北交所上市公司发生了哪些变化。

板块企业的整体规模和平均规模

首先，我们从公司规模、盈利能力、分红情况等方面选择了北交所成立以来的3年(2021-2023)作为统计口径。

第一)板块总营收规模及均值

从板块收入规模来看，自成立以来的三个年报季节，整体收入增长迅速，2022年收入规模翻了一番，2023年收入增长了近50%。但虽然板块整体规模保持增长，但个股平均收入水平有所下降，说明近年来上市的新股/次新股规模相对较小。

2022年是北方证券交易所扩张最快的一年。今年，该行业上市83家公司，整体营收规模翻了一番，其中22家公司营收规模(原)超过5亿元。

从结构上看，三个年报季节板块收入增长相对直观明显，但从公司平均收入来看，上市公司登陆上市公司数量似乎有所增加，上市公司收入规模有所下降，体现在收入平均从2021年的7.74亿元下降到2023年的6.99亿元。

2）归母净利

从利润的角度来看，北交所企业的总利润从2021年的67.38亿元增长到2023年的127.45亿元，两年内利润翻了一番。但与企业数量增长2倍、营收规模增长1.8倍左右相比，总利润增速相对较小。

从结构上看，2022年至今新上市的171家公司中，去年净利润超过1亿的只有14家，占8%左右。；净利润超过5000万的65家，仅占38%左右。

而且，从2022年最高扩张速度来看，该行业前10%的盈利能力企业奉献了该行业一半以上的收入和净利润，该行业企业的材料分化相当严重。

3）分红

虽然板块企业平均规模没有增加，但新上市的公司都非常愿意分红。2023年，北交所现金分红总额达到34.48亿元，平均分红率达到三年来最高水平。

部分原因是股票下跌导致股息率上升，部分原因是公司分红意愿增强，尤其是新“国九条”之后，上市公司分红意愿更加明显。

企业内部运营数据状况

1)债务率的变化

2023年，北方证券交易所整体资产规模超过2600亿元，三年均实现正增长；但与此同时，负债率略有上升，负债率增速相对较好。

2)各种费率水平

从费率来看，近三年北交所公司销售毛利率持续下降，但销售、管理、财务费用均高于2022年。

(系列一：销售毛利率 第二系列：财务费用率 系列三：销售费用率 系列四：管理费率)

一方面可能是近年来国内经济增速预期逐渐下降，宏观景气度较低，导致毛利率下降，但三费没有明显下降；另一方面，可能是前所未有。 锦波生物(832982)等C公司会更多、骑士乳业(832786)、康比特(833429)等，这类企业的销售费用和管理费用投入普遍较高。

三是R&D费用和R&D费率

最为令人欣慰的是，北交所公司整体上越来越注重创新，近两年北交所企业的R&D支出翻了一番。

值得注意的是，小型企业的R&D投资意愿似乎并不比大型企业弱，2023年北交所市值前10%的龙头企业R&D投资增长率为-1.32%，其他企业增长率为82.83%。

4）现金储备

流动性资产是与经营性现金流和投融资密切相关的学科。在经济环境不乐观、竞争加剧的背景下，大多数企业对当前业务的判断都是传统的，新一轮生产节奏放缓，信心不足导致账户现金增加。这个问题在2022年尤为明显，但去年有改善的迹象。

5)应收存货周转天数。

2023年，北京证券交易所企业库存周转天数达到251天，远高于三年同期。充满竞争压力的市场充分体现在这一运营上。

结合同期应收账款周转天数小幅减少，在存货周期大幅上升的情况下，应收账款周转并没有明显减少，这是存量市场下行业竞争加剧的典型财务表现。

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