如期“退热”美国最重要的通胀数据 极限有限的促进降息进展

被称为“美联储最重视通胀数据”的北京时间周五晚上20:30，4月个人消费支出物价指数（PCE）证实了美国通货膨胀回归缓慢下降趋势的猜测。

(来源：美国商务部经济分析局)

首先看数据，4月份美国PCE指数环比增长0.3%，核心PCE指数环比增长0.2%，预期分析师均为0.3%。；四月份名义PCE同比增长2.7%，核心PCE增长2.8%，均符合预期。

虽然这类数据在实际应用中会简化处理，以方便统计和传播，但实际上在计算中是零有整的。若将统计放宽到小数点后三位， 四月份的核心PCE月度将达到0.249%。即便如此，这仍然是今年以来增长最慢的一次。

今年前三个月，美国通胀数据持续引起市场关注，也打破了美联储快速降息的预期。短短几个月，互换市场对美联储降息的预期已经从“今年降息6次”变成了“应该降息一次”...吧？”。

鉴于美联储官员反复强调，为了帮助他们建立降息信心，至少需要几个月的通胀信息。。根据美联储观察工具，4月份数据发布后，交换市场对今年降息的可能性变化不大。 依旧是九月份降息与否碰棱两可，十一月份“首降”概率过半，但很难说十二月份是否有第二次降息。

(九月份降息的前景依然摸棱两可，来源：CME）

除通胀数据稳步下降外，四月份美国的个人支出月率也从前两个月的0.7%下降到0.2%，实际个人消费支出月率超出预期转负。值得一提的是，前两个月的月支出率也有0.1%的下调。同时，个人收入环比增长0.3%，完全符合预期。

(PCE报告的完整来源：BEA）

在昨天公布的数据中，美国消费支出的逆风早已显现出来。昨天，美国商务部将第一季度GDP的年化季度增长率从1.6%下降到1.3%，核心原因是商品支出下降。

市场反应

资料公布后，美股三大期指短期上涨，止跌转涨，涨幅约为0.5%。

通货膨胀数据稳步下降，也带动了对降息的期待，推动黄金和白金携手短期上涨，其中现货黄金再次达到2350美元/盎司。

(现货黄金分钟线图，来源：TradingView）

由于实际上涨幅度不大也可以看出，今天的数据更大的意义在于通货膨胀数据不再做任何事情，而非带来根本性的变化。

美联储理事沃勒上周所说的那句话，核心PCE月增长0.249%，这也证实了美联储理事沃勒上周所说的那句话。——希望有一天，我不需要从通胀月率数据的小数点后面两三个小数点中寻找好处。。

“美联储传声筒”是投资者非常熟悉的、著名宏观记者尼克·蒂米劳斯也表示，今天的报告在两周前就受到了广泛的期待，对美联储最近的“等一等，看一看”态度没有太大影响。。

北美资深经济学家安怡 North说核心PCE的年率是2.8%，这个数字还不错，但是已经在这个范围内徘徊了五个月。他说:“如果我是鲍威尔，我会希望看到这个数字开始下降，但它几乎没有移动。还没到需要‘吃药’的地步，但是感觉真的不太好。这不是你想看到的。”

Chris，摩根士丹利E-Trade的交易投资总经理 Larkin还表示，投资者需要耐心。美联储表示，通胀再次可靠减少需要一个多月的有利数据，因此没有理由认为第一次降息将在9月份之前。