a股收复3100点，房地产股全面爆发。

最近a股和港股市场的上涨是内外因素的共同作用。国内房地产、消费、金融等相关政策相继出台，经济稳步好转。在全球资产“再平衡”的需求下，中国市场因其稳定的经济基础和积极的市场政策，成为国际资本的回归。

文|《财经》记者 黄慧玲 见习生 王文彤

编辑|杨秀红 余乐

市场人气又回来了。

4月29日，上证指数再次回到3100点，市场成交额连续两天突破万亿关口。创业板领先，房地产股全面爆发。继上周五(4月26日)北向资金净流入创历史新高后，4月29日继续大幅净流入超过100亿元。

港股方面，当日恒生指数收涨0.54%，连续六次上涨；恒生科技下跌0.13%。在板块方面，物业、房地产、医疗、保险等板块都在上涨。

最近，a股和港股携手上涨。a股连续四年实现，累计涨幅超过3%，自2月6日以来累计反弹超过15%。恒生指数连续六年实现，累计涨幅接近10%。自1月23日以来，累计涨幅接近20%。

根据机构投资者的观点，近期a股和港股市场的上涨是内外因素的共同作用。在内部因素方面，国内房地产、消费、金融等相关政策相继出台，经济稳步好转。在外部因素方面，在全球资产“再平衡”需求下，我们寻找估值洼地。随着全球金融市场的起伏加剧，地缘政治风险促进了资本寻求规避风险，中国市场因其稳定的经济基础和积极的市场政策，成为国际资本的回归地。

汇丰金鑫基金宏观和战略分析师沈超认为，支持本轮上涨的核心因素是经济稳步修复和政策持续发布。a股和港股的估值处于历史相对较低的水平，在世界范围内有突出的升值空间。

三月底以来，海外市场波动加剧，道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数等。都在不同程度的波动和下降。沈超认为，在全球资产再平衡的需求下，国际投资者对补充人民币资产的需求越来越大。美联储强硬的态度导致美元汇率大幅上升，日元和新兴市场货币贬值压力增加。相比之下，人民币汇率相对稳定，这使得人民币资产非常受欢迎。

房地产利好政策频发

四月二十九日，三大a股指数集体成交量。上证指数上涨0.79%，收于3113.04点。深证指数上涨2.22%，创业板指数上涨3.5%。

Wind(万得)数据显示，沪深股市全天成交额为1.22万亿元，北向资金全天净买入109亿元。两市共有4513只股票价格上涨，773只股票价格下跌。房地产板块上涨6.44%，半导体、软件服务、商业板块也涨幅居前。

根据机构分析，近期房地产板块上涨的动力源于市场对房地产政策的期望。

四月中旬以来，全国许多地方密集出台了房市松绑政策。在一线城市中，深圳、北京率先采取行动。

4月23日晚，深圳市房地产协会与深圳市房地产中介协会联合发布《关于开展我市商品房“换新家”活动的通知》，从今年5月1日起实施，激励商品房“新旧置换”，开设90天“解约有效期”，历时一年。

中国指数研究院华南分院高级分析师孙红梅认为，这项活动为买家提供了很大的选择空间，试图打破传统的买房方式，提高住房交易的便利性，缩短换房周期，更好地满足居民的刚性和改善住房需求，但市场的不确定性仍然存在。“新旧置换”的方式能否真正解决深圳房市目前面临的问题，需要经过市场的检验和时间的沉淀。

4月22日，北京再次下发楼市新政策，继3月27日废除“离婚3年内不得在京内买房”的限购政策之后。

4月22日，中国人民银行北京分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京市住房和城乡建设委员会联合发布《关于实施我市个人住房贷款中住房数量标准的通知》(以下简称《通知》)。

《通知》显示，2024年4月23日以后网上签约，离婚不满一年的买家，如果在北京没有家庭名下的房子，将实行首套房贷款政策。

中国指数研究院市场研究总监陈文静认为，这一政策调整意味着市场过热阶段出台的政策有望陆续撤出，进一步优化制度的积极信号将向市场释放，有望对市场情绪的复苏产生有益影响。目前北京的房地产政策普遍比较严格，预计约束性政策将继续优化。

另外，成都、南京、长沙等地也相继出台了新政策，进一步推动了房地产市场需求的释放。

4月18日，长沙市住房和城乡建设局发布《关于支持居民购买和改善住房的通知》，指出首套房首付比例和贷款利率可按“新旧置换”政策享受；购买新房申请住房公积金贷款时，在原有基础上增加最高贷款额度。其次，买家的资格不再审查，这意味着长沙已经实施了七年的限购政策，正式全面放松。

4月23日，据“金华发布”微信微信官方账号消息，金华从今年7月1日起明确实施，包括放宽居住落户范围、实施居住证互认、实施居住证转移户籍、放宽就业落户条件等。

4月27日，“南京安家”微信微信官方账号发布《南京安居建设集团关于开展存量住房“新旧置换”试点活动的通知》，首批试点限额为2000套。

南京除“新旧置换”外，还计划“买房送户籍”。

4月22日，南京市人民政府网站发布《关于合法稳定住所落户的通知(征求意见稿)》，称可以在南京市拥有合法产权房的情况下落户。配偶、未婚子女、超过法定退休年龄或已退休的父母可以随迁落户。

中指研究院高级分析师赵芊认为，此时南京再次重启购房落户，有利于下一个市场，但政策效果有待观察。或许更重要的是大力发展行业，提供更多的工作机会。

4月28日，成都市房地产市场稳定健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场稳定健康发展政策措施的通知》，完全撤销超过7年的限购政策。

据中指研究院监测，截至目前，除海南省外，核心城市只有一线城市和杭州(新房)、仍然保持天津、西安核心区限购政策。

“最近各地房地产市场优化政策继续出台，有望进一步推动潜在购房需求的释放，帮助房地产行业修复。在楼市修复相对较弱的前提下，不排除后续还有其他政策出台。”博时基金分析。

全球资金“再平衡”

资金流也给市场带来了变化。

根据招商证券的分析，一些投资者对日元快速降价侵蚀收益的焦虑，或者在美国降息预期延迟的影响下，采取“再平衡”资产的行动，推动一些外资回归港股和a股，寻找低估值板块的布局。最近被“误杀”的优质房企可能为其提供了低估值的潜在配置选项。

资金的提升不仅作用于a股，也给港股市场带来了活水。中信建投首席策略官陈果认为，外资回流已经成为推动港股上涨的重要因素。

2023年下半年，外资大规模从中国香港市场撤出，转向日本市场，导致港股流动性紧张。然而，随着港股在美国债券利率下降期间未能引进外资，这种情况在不久的将来发生了逆转。日本央行加息后，日元迅速下跌，外资再次关注香港市场，推动日本3月19日加息后港股表现强劲，与日本股市形成鲜明对比。

“最近，美国股市和日本股市继续波动。在全球资产再平衡的需求下，由于港股大部分核心资产性价比较高，海外投资者减少了美股多头头寸，进而补充了港股。”汇丰金鑫基金主管付倍佳说。

另外，近期政策层面的利好也对港股上涨产生了积极影响。

4月19日，中国证券监督管理委员会在香港发布了五项资本市场合作措施。招商基金基金主管王超分析，该措施有利于进一步丰富两地市场的投资产品，满足投资者对海外设备的需求，提高港股市场的流动性。此外，中国证券监督管理委员会特别提出支持符合条件的内地行业龙头企业在香港上市，预计将为内地公司灵活利用两个市场和两种资源规范发展提供便利。

“这再次反映了中国巩固香港国际金融中心地位的决心，给香港股票的低估值和低投资氛围带来了一些积极的反馈。”中欧基金主管罗佳明认为，REITs(房地产投资信托基金)被纳入沪深港通，这可能会增加房地产行业的活跃度，同时为中国投资者带来高股息资产。

“今年可能是港股做多的最佳窗口。”陈果还表示，投资者还应注意可能带来的潜在风险，如地缘政治风险、海外美联储收紧政策的不确定性、国内经济复苏和政策实施效果等。

中国作为世界第二大经济体，经济基础稳定，市场政策积极，成为国际资本回流的重要目的地。” 黑崎资本首席投资执行官陈兴文分析，在此过程中，中国股市和债券市场受到特别关注，北上资金流入创纪录，这可能与市场对“五一”假期和业绩期风险的重新评估有关。在促进金融市场稳定和经济发展方面，管理层积极行动，为国际资本提供信心。

“随着中国金融市场的进一步开放和国际化，预计未来将有更多的国际资本流入，这不仅有利于中国资本市场的发展，也为全球投资者提供了新的机遇。”陈兴文说。

从经济基本面来看，博时基金认为，国内经济增长的动力需要继续加强。“3月份规模以上工业企业利润增速放缓，主要是由于高基数的影响。”

博时基金提到，随着汽车“新旧置换”细则的出台，“五一”国内旅游市场的人气依然处于高位，各地优化住房市场的政策将为经济修复增加动能。在美联储降息预期延迟、日元贬值加快的背景下，a股市场在全球权益市场面临的宏观环境相对更加友好，各项政策持续稳定增长的基调和流动性保持在合理充裕的水平，具有良好的升值空间。

“由于2023年宏观经济基本面和上市公司业绩基本为‘前高后低’，后续二三季度上市公司业绩压力相对较低，业绩有望提升；另一方面，上市公司基本面数据将在未来几个月内进入真空期，市场风格可能会转向增长方向。“富荣基金表示，财务披露期即将结束，市场风格可能会发生一些变化。适当平衡板块配置，等待经济现实、市场预期的进一步修复以及能够决定市场角度的边际变化。